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金融类
股指
昨日多数指数收涨，行业上有色金属与医药生物行业涨幅居前，商业贸易与休闲服务跌幅相对较大，三大指数对应股指期货品种呈现小涨小跌，成交额回落至万亿水平以下。消息面，隔夜欧美市场多数收涨。自六月底至七月中旬各类指数出现持续性逼空上涨，近两周受消息面与事件性因素影响，市场情绪出现明显变化。短期而言资金风险偏好仍将受消息面不确定性影响，流入力度或将延续边际转弱，但中长期上涨趋势不会因此发生改变，关注率先调整的上证50与本轮反弹表现最强的创业板指，同时也将其作为判断资金行业选择的信号，整体而言，市场整体成交维持在万亿水平的前提先指数下方空间有限，消息面明朗是市场情绪回升的重要前提。我们认为银行地产等权重行业先于多数指数调整，未来或将有所表现，与外围联系相对密切的行业短期仍将承压。
国债
昨日国债期货小幅低开后偏弱震荡，尾盘小幅收跌，其中十年期国债期货主力合约下跌0.10%收于99.855元。央行进行1000亿元7天期逆回购操作，大多数期限资金利率小幅上行，其中隔夜资金利率大幅上行至2%附近，资金面宽松态势收敛。昨日公布的工业企业利润好于预期，叠加部分获利盘止盈，期债整体偏弱震荡。继续关注市场风险偏好的波动、央行公开市场操作、7月PMI数据、市场对货币政策预期的波动、国债的配置需求和资金面的波动等。隔夜美债收益率变动2.7bp收于0.62%，今日国债期货可能低开。
贵金属
隔夜以及今日早盘黄金继续冲高，不断创出历史高点。黄金上涨的中期逻辑没有改变，即美实际利率会长时间维持负利润水平，给了黄金发挥想象的空间，逻辑有点类似于09年之后。短期逻辑，一是中美互关大使馆事件触发市场避险情绪，二是美元快速且连续走弱成为有效助推因素。另外，周一黄金突破历史新高后，市场涨势形成一致预期下形成快速冲高近乎逼空行为。白银近期表现好于黄金，并非完全出于基本面的因素，更多出于资金的推动作用，究其原因，一是金银比本身就有向下修复的需求，二是银随金动，当黄金确认牛市上涨态势之后，白银补涨预期会非常强烈。
有色金属类
铜
美元加速下行，然商品整体并未明显提振。中美分歧再显及前期市场集聚了大量买盘使得铜价进一步走强乏力，有缓步调整需求。基本面上，现货小幅升水，供求平稳。若价格明显调整，下游采购意愿将加强，支撑价格；若价格明显上涨，上游抛售货源增加，压制价格。铜价短期有调整可能，中期高位宽幅震荡。
镍
隔夜镍震荡偏强。内外股市回暖，重新带动有色情绪，但品种间有所分化，前期强势品种反弹略显乏力，而弱势品种则有补涨意愿。基本面市场预期仍然偏弱，不锈钢库存的增加以及镍铁利润的走弱让投资者看到了镍基本面并不尽如人意，这也符合基本面分析者对于镍市此前的预期。但今年行情与去年较为类似，不锈钢产量特别是300系产量出现大幅下滑的局面暂时看不到，基本面投资者对镍供求预估不足。另外，盘面上看资金在市场起到的作用越来越大，且做多意愿在增强，比如当前宏观在股市的影响下普遍偏悲观，但镍价并未回调太多，一旦情绪回暖则可能会更加确定镍反弹趋势。
铝
隔夜铝震荡偏强。内外股市回暖，重新带动有色情绪，但品种间有所分化，前期强势品种反弹略显乏力，而弱势品种则有补涨意愿。基本面表现并不尽如人意，二季度需求旺盛局面较难再现，市场仅对金九银十尚有期待，而供应方面，无论从原铝产量、铝进口以及废铝等方面均可以看到供应增加的意愿。铝基本面供求问题继续发酵，社会库存接近于重新累库，仓单也有所增加，均在加重市场对铝后市的担忧。另外，尽管股市可能继续走高带动市场情绪，但铝与铜不一样，与股市联动性并不强。当市场意识到铝供求开始影响价格之时，后续参与热情会大打折扣，当前沪铝总持仓呈现下降之势，本次拉高亦未吸引更多资金介入，均说明市场的分歧。
锡
周一锡价大幅走高，夜盘收于147860元/吨，市场当前乐观情绪占主导，资金做多力量强劲，上涨趋势继续强化，主力合约再次全部站上所有均线以上。上期所仓单注册一直不及预期，LME库存增长也见乏力，建议关注市场交割品牌出货情况，当前仍以观望为主。
钢矿煤焦类
螺纹钢
昨日螺纹盘面明显回落，截止日盘螺纹合约收盘价格为3723元/吨，较上一交易日日盘收盘价格下跌24元/吨，跌幅为0.64%。现货价格下跌，成交一般，唐山地区钢坯价格下跌20元/吨至3370元/吨，杭州市场中天资源价格下跌30元/吨至3650元/吨，我的钢铁监测的全国建材成交量为20.91万吨。国务院副总理韩正24日主持召开房地产工作座谈会，明确指出要实施好房地产金融审慎管理制度，稳住存量、严控增量，防止资金违规流入房地产市场，传递出楼市调控将进一步加严的信号。而近期中美关系存在较大变数，对市场心态也有一定扰动。预计短期螺纹高位将面临一定的调整压力。
铁矿石
昨日铁矿石价格高位回落，截止日盘铁矿石合约收盘价为814.5元/吨，较上周五日盘收盘价格下跌13元/吨，跌幅为1.57%，持仓减少40571手。现货价格下跌，普氏铁矿石62%指数下跌1.75美元至107.8美元，日照港PB粉下降12元/吨至828元/吨，金布巴粉下降10元/吨至756元/吨。19港澳洲巴西铁矿石发运总量为2454.3万吨，环比增加34.3万吨，其中澳洲发运环比回落100.9万吨至1720.2万吨，巴西发运环比增加135.2万吨至734.1万吨。受泊位检修影响，澳洲矿山发运均有减量，而巴西端随着泊位检修结束，发运或有所增加，当前发运及到港均处于高位，港口库存持续累积，从铁矿自身基本面看供需驱动有所减弱，但随着主力合约移仓换月临近，短期铁矿石盘面更多或将转入基差博弈阶段，以高位震荡为主。
焦煤
昨日，焦煤主力合约下行走势。截止日盘，JM合约报收1224元/吨，较上一交易日收盘价下跌13元/吨，持仓7.4万手。现货方面，焦煤价格暂稳。供应方面，煤矿开工维持高位，国产端产量小幅增加。进口端蒙煤通关已恢复，蒙煤价格小幅下调。澳煤进口政策仍然偏紧。需求方面，焦化开工高位维持，需求旺盛。库存方面，随着焦炭价格下跌，焦化厂放缓焦煤补库，库存下降，因此煤矿库存增加有一定压力。后期来看，焦煤供需变化稳定，震荡走势为主。关注进口政策变化。
焦炭
昨日，焦煤主力合约下行走势。截止日盘，J合约报收1961元/吨，较上一交易日收盘价下跌18元/吨，持仓10.4万手。现货方面，焦钢博弈激烈，山西建龙提降50元/吨。河北地区某大型焦企焦价上调50元/吨。供应方面，焦化厂开工持稳，焦炭供应高位稳定。库存方面不同地区钢厂库存分化，基本中等偏高水平，钢厂按需补库为主。同时随着钢厂补库减少，部分焦化厂焦炭库存小幅累积。部分钢厂补库，港口库存下降。价格调降后部分贸易商开始寻货。需求方面，高炉开工率环比继续上升。后期来看，需求支撑同时临近交割，盘面短期震荡偏强走势，关注后期需求变化影响。
动力煤
受港口价格回落影响，产地煤价格小幅松动，部分煤矿报价下调。内蒙管票限制严格，尚未放松。北方港口逐渐降温，临近月底观望气氛浓厚，现货报价5500大卡报价570元/吨，5000大卡报价515元/吨，成交回落，指数下浮成交，港口库存缓慢累积。进口煤政策仍无松动迹象。需求方面，目前电厂采购以长协为主，市场煤采购量有限，不追涨。盘面9月合约一直维持小幅贴水，可采取逢反弹短空思路，但因上下空间较小，注意把握节奏，参考区间535-560元/吨。
不锈钢
昨日不锈钢期货盘面价格震荡运行，截止日盘不锈钢合约收盘价格为13720元/吨，较上周五日盘收盘价格上涨30元/吨，涨幅为0.22%，现货市场方面价格持稳，无锡市场304 2B不锈钢宏旺资源价格持稳在13600元/吨，当前市场规格短缺现象并未缓解，临近月末终端成交有所改善，但不锈钢供需两弱的局面仍未改善，预计短期期货盘面价格或将延续反复震荡态势运行，重点关注原料端价格波动带来的影响。
能源化工类
原油
周一原油价格先跌后涨，其中WTI 9月合约收盘上涨0.31美元至41.60美元/桶，涨幅为0.75%。布伦特9月合约收盘上涨0.07美元至43.41美元/桶，涨幅为0.16%。SC以291.3元/桶收盘,下跌4.0元/桶,跌幅1.35%。美股低开高走，美国参议院多数党（共和党）领袖麦康奈尔公布了共和党的新一轮一万亿美元新冠疫情救助计划。参议院共和党领导人希望他们的提议可以作为与民主党就可能通过国会两院的法案进行谈判的起点。该提案将扩大后的联邦失业保障定为工人此前薪资的70%，以取代本周到期的每周600美元的失业补助。另外来看，飓风汉娜Hanna周六在美国德克萨斯州南部海岸登陆，周日减弱为热带风暴。汉娜带来的暴雨可能引发洪水，让新冠病毒病例激增的德州面临新挑战，这可能令德州原油产量阶段性受到影响。贝克休斯最新数据显示，美国钻井公司连续第12周将石油和天然气钻井平台数量削减至历史新低。但是美国至7月24日当周石油钻井总数较上周录得增加，为3月份以来首次，美国页岩油产量已阶段性见底，后续活跃度有望持续提升。值得注意的是，油价整体仍表现为震荡，未有持续下跌的驱动。
燃料油
周一，上期所燃料油主力合约FU收跌1.46%，报1689元/吨；LU2101收跌1.74%，报2486元/吨。本周开始新加坡高低硫现货贴水有所走弱，反映了沙特对于高硫燃料油采购的放缓和低硫燃料需求疲软库存高企的现实。不过短期内巴基斯坦和孟加拉国对于高硫燃料油的发电需求仍然维持，将支撑高硫燃料油基本面的强势。FU方面，新加坡市场由于夏季中东发电需求的增加而维持强势，但内盘由于受到仓单数量的限制而较外盘偏弱势，本周FU9-1价差已走扩至-250元/吨左右，预计在进入8月之后仓单压力将更为明显，FU9-1反套或可继续持有。LU方面，近日LU2101-FU2101反弹至-600元/吨左右，但由于库存高企的现实，因此短期内继续反弹动力不足。在全球疫情仍然持续的情况下，预计终端船燃需求恢复将继续受阻，短期内LU单边将维持震荡偏弱走势，高低硫价差或有进一步收窄可能。
沥青
昨日日盘沥青高位震荡，截止收盘主力合约收于2822元/吨，较前一交易日下跌4元/吨。隆众对66家主要沥青厂家统计，上周综合开工率为49.8%，环比下降3.3个百分点。炼厂库存66.86万吨，周环比增加3.8%；社会库存89万吨，周环比增加0.74%。基本面来看，本周炼厂开工率继续回落，但仍处于高位。随着齐鲁石化、扬子石化复产，本周供应预期增加。需求端长江中下游地区降水减少，南方刚性需求将逐步复苏，但短期内北方降雨持续，对北方需求形成抑制。预计短期沥青以稳为主，整体向上趋势不变。
乙二醇
昨日乙二醇内盘现货价格3635元/吨，较前一交易日涨20元/吨。乙二醇基差-86元/吨，较前一交易日跌12元/吨。短期乙二醇负荷保持低位，检修装置重启不及预期以及内外盘临时检修增多一定程度上缓和了供应压力，后期进口量有减少的可能性，供应的边际减少成为乙二醇近期价格支撑的一个重要理由，加上乙二醇等液化品种价格处于估值底部，资金对乙二醇的做多热情卷土重来。港口小幅去库至148万吨左右，提振市场心态，后期到港量水平也不高，市场对库存拐点的出现存在一定预期。然而需求方面，聚酯负荷短期虽维持较高水平，但织造端表现偏差，产销低迷之下，聚酯工厂库存压力陡增，现金流受损严重，未来乙二醇需求仍是边际向下的。整体我们认为乙二醇处于估值修复的行情阶段，仍有继续向上的可能性，但如果只是依靠供应缩量这一个因素，向上的空间仍然比较有限。
聚烯烃
昨日华东PP拉丝7600元/吨，较前一交易日涨50元/吨；华北LLDPE价格7050元/吨，较前一交易日跌50元/吨。昨日聚烯烃盘面减仓反弹，做空情绪有所收敛，价格大幅下跌后进入窄幅整理阶段。基本面来看，LLDPE方面，前期检修装置陆续回归，加上美国货源到港量增多，港口有望出现累库，供应增量明显，下游工厂和贸易商对当前高价货源抵触情绪较大，因此后期LLDPE维持窄幅震荡的可能性较大。PP方面，虽然两油库存处于中性水平，但去化速度放缓，同时中游环节囤货较多，一旦价格出现下行趋势容易助跌，下游采购时刻保持谨慎心态，对高价现货存有抵触。但PP新增产能在三季度实际能释放的增量比较少，近端供应压力小于远端。整体仍然认为聚丙烯在新产能投放真空期，即三季度应以高位震荡思路对待；四季度随着新增产能逐渐落地，供应压力增大下PP存在压缩利润的空间。
甲醇
周一甲醇期价震荡走弱，MA合约收盘在1730元/吨，国内甲醇市场目前多持观望态度， 内地市场方面，鲁南部分装置检修一定程度上提振当地及外围走势，不过多数地区仍显弱势，需求面维持清淡，目前西北等地新价未出，需持续关注。港口市场方面，随期货震荡为主，日内波动幅度相对有限，外盘部分装置检修下仍存一定支撑，短期需持续关注外盘装置情况。预计短期内地或弱于港口，局部仍存下滑可能，期价整体来看具备一定抗跌属性。
尿素
27日尿素期货价格大幅走弱，主力09合约收盘价1624元/吨，跌幅0.98%。
现货市场窄幅震荡，山东、江苏地区价格小幅下调10～20元/吨，内蒙地区小幅上调20元/吨。27日晚间印度方面针对7月30日MMTC的招标发布新增附则，市场预计本次新增条款或大幅影响中国对印度出口尿素数量。另外，国内尿素市场即将进入需求空白期，内忧外患或拖累尿素价格大幅下行。
预计尿素期货价格今日在印度新招标附则的消息刺激下，大幅下行概率较大，可轻仓试空，注意把控持仓风险。
纯碱
27日纯碱期货价格震荡偏弱运行，主力合约收盘价1321元/吨，小幅下跌0.23%。
现货市场价格有所上调，部分地区涨幅较大，青海地区价格涨幅在300元/吨左右，华东地区涨幅在50~100元/吨左右，但下游企业需求较为一般，且原料库存相对充足，对企业涨价多存观望心态。供给端方面，企业开工率继续回升至78.01%水平，供给压力逐步凸显。期货市场方面，27日交易所扩充纯碱交割厂/仓库库容，后期有利于企业进入交割，缓解当前现货市场供应压力。
纯碱基本面逐步转弱，交割库容扩大，后期企业买现货抛盘面的操作或继续给盘面带来压制，现货企业涨价短期难以传导至期货市场，预计纯碱期货价格继续弱势运行，建议日内操作为主。
农产品类
豆类
周一，CBOT大豆走强，因美国作物天气良好带来的压力被较强的出口需求盖过，尤其是来自中国的需求。盘后作物报告显示，美豆优良率72%，市场预期69%，前一周为69%。民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆。此外民间出口商还想墨西哥出口销售25.0371万吨。国内方面，豆粕下方支撑稳固，基差逐渐走高，有利于后期豆粕再次上移，多单继续持有。豆油方面，跟随棕榈油运行，油脂上涨趋势还没结束，但市场波动加剧，宽幅运行中。操作上，豆粕多单持有，油脂日内为主。
豆一
本周一，豆一合约日内低位震荡，高点4671元/吨，低点4514元/吨，最终收于4624元/吨。基本面方面正在悄然发生变化，供应的紧缺正在缓解，虽然仍存在中美的不确定性，但是其对短期的供需格局影响有限，再加上因高价而受到抑制的需求，盘面正处于震荡向下的趋势之中，短期暂时依然以偏弱区间震荡的思路对待，可逢高布局空单，可逢高布局空单。继续关注国储拍卖情况、中美最新进展、春播情况、新仓单注册情况、现货市场购销情况等可能的影响因素。
棕榈油
周一，BMD棕榈油自五个月高位下滑，受马币走强和投资者对近期涨幅的获利了解。有投资者预计该国棕榈油产出将增加。过去生产国印尼和马来供应趋紧的担忧以及需求增加的迹象推动。目前这一逻辑无法证伪，但短缺缺乏后续题材，棕油涨势放缓。国内方面，棕油库存偏低，市场对短期供给仍有担忧。油脂高位震荡中，多单谨慎参与中。
鸡蛋
周一，鸡蛋现货价格延续上涨，主力合约冲高回落，最终收跌1.29%。现货方面，昨日全国平均鸡蛋价格3.79元/斤，较上周五涨0.39元/斤，涨幅为11.47%；其中山东蛋价3.80-3.91元/斤，较上周五涨0.40-0.45元/斤；辽宁红蛋价格3.22-3.50元/斤，较上周五涨0.26-0.50元/斤，产区平均价格3.78元/斤，较上周五涨0.40元/斤；主销区平均价格3.80元/斤，较上周五涨0.35元/斤。蛋鸡存栏仍处于历史同期较高水平，卓创数据显示，6月全国蛋鸡存栏13.161亿，环比5月继续下降，蛋鸡存栏连续2个月出现下降。6月育雏鸡补栏3511万只，环比5月小幅增加，补栏量低于去年四季度水平。若未来育雏鸡补栏不再出现大幅增加，产能过剩问题将逐渐缓慢解决。短期来看，鸡蛋供给压力将逐渐缓慢减轻。需求方面，9月为鸡蛋的需求旺季，预计需求将得到提振；新冠疫情的常态化，预计需求影响幅度小于此前预期。短期供大于求局面仍未改变，心里预期导致近期现货价格持续反弹，并对期货价格形成支撑。昨日鸡蛋合约减仓冲高回落，上行压力逐渐增加，关注本周现货价格走势对期货盘面影响。在主力合约经历季节性反弹达到全年高点后，将进入季节性回调周期。操作建议，等待逢高做空机会，后期持续关注鸡蛋现货价格走势。
玉米、淀粉
周一，玉米1月合约增仓下行，玉米市场延续近强远弱表现。周一晚国家粮食交易中心公布拍卖新规，参拍主体预付资金增加，同时严格筛查拍卖成交及出库率，对于累计成交量达到20万吨（含）以上且出库率低于最低出库率的企业，不能参与当期交易。以上拍卖政策的调整，旨在督促拍卖粮流放市场，缓解玉米现货市场供应紧张局面，也是国家近期出台打压玉米提价的手段之一。政策手段能否奏效，还需要持续关注本周四拍卖及成交情况。目前来看，玉米市场中拍卖加压、扩大进口、稻谷拍卖等利空影响主要集中在远期合约，玉米1、5月合约高位调整压力大，近月合约主要受制于拍卖成交及现货表现，玉米期价延续近强远弱表现。
白糖
原糖主力合约收于12.18美分/磅。国内产区报价维持5350-5380元/吨，6月进口数据公布后，进口糖带来的销售压力逐渐显现，产区销售不畅，市场悲观气氛渐起。未来仍需看7-9月进口及国内去库进度，销售压力之下短期难言乐观，中期进口总量是主导因素。盘面震荡良久，5100元/吨失守后，期价承压，继续下探寻找支撑，交易重心有望继续下移，下方支撑关注前低4760元/吨。
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