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金融类
股指
昨日所有指数收涨，三大品种中IC涨幅较大，市场成交额延续1.5万亿元以上，市场整体换手率较前一日有所回落，军工行业涨幅较大，家用电器行业微跌。消息面，证监会集中曝光非法从事场外配资平台名单；隔夜欧美市场收涨，亚太市场早盘涨跌不一。当前创业板指依然在维持新高走势，而主板指数较创业板指上半年涨幅差的修复仍将延续，金融地产等权重行业依然有估值修复的空间，而成交量如稳定的万亿水平，指数或将维持逼空方式上行，关注创业板指能否维持趋势并持续创新高，并关注成交量能否维持在万亿水平，行业上，我们认为在券商行业拉涨后科技行业或将承接部分流入资金，同时发挥稳定创业板指上行趋势的作用。
国债
昨日国债期货小幅低开后冲高回落，午盘跌幅扩大，尾盘较大幅收跌，其中十年期国债期货主力合约下跌0.45%收于98.535元。央行继续暂停公开市场操作，大多数期限资金利率较大幅上行，资金面边际收紧。昨日股债“跷跷板”效应再现，叠加资金利率较大幅走高，资金面边际收紧，一级市场特别国债和一般国债配置需求一般，期债继续下跌，十年期国债现券收益率升破3%关口。继续关注市场风险偏好的波动、市场对货币政策预期的波动、物价和金融数据和资金面的波动等。隔夜美债收益率变动2.1bp收于0.667%，今日国债期货可能低开。
贵金属
隔夜黄金继续走高，再度创出年内上涨新高。黄金在震荡中表现偏强，说明当下金融市场存在的矛盾，一是美元趋势性不明显，二是美长债吸引力有限，所以资金在配置上依然会加大黄金配置。当前黄金与美股相关性转弱，与工业品相关性则在逐渐提高，说明当前黄金看涨节奏应从美股下跌的避险情绪逐渐转到经济修复后的通胀预期提升，逻辑有点类似于09年之后。我们从黄金ETF持续增仓热度以及CFTC黄金总持仓和非商业多头持仓再度大幅增加中均可以看出黄金追涨情绪依然较高。另外，白银ETF增仓更加迅猛，说明市场还是在看黄金突破后白银潜在的补涨预期。
有色金属类
铜
铜价站上50000元整数位，创今年新高。产量方面，SMM统计6月我国电解铜产量75.92万吨，环比减少1.42%，同比增加4.25%。1-6月累计443.44万吨，同比增加3.72%。预计7月产量73.8万吨，环比同比均小幅下降。7月冶炼厂检修增加，一方面是铜精矿供应紧张，加工费低迷；另一方面下游消费淡季，增加检修调整供应。铜价过去两年一直被50000-51000元所压制，当前进入此区间，建议观望为宜。
镍
隔夜镍宽幅震荡。虽然有股市高涨的衬托，但站在此时间节点，不得不让人联想到资金又在逆基本面的“一致预期”。此前笔者提及，从去年同期来看，投资者对于不锈钢需求预期判断准确，但对钢厂提升产量的坚定信心判断有误，结果镍“逆预期”走出了一波拉涨。今年6月开始一直担心会出现该类走势，从7月走势看，似曾相识的一幕正在发生和展开。基本面上的争议并不在于不锈钢终端需求是否大幅放缓，而在于企业维系甚至增加不锈钢排产计划意愿，从目前看未必会对300系减太多，这就可能出现一定预期差。另外，投资者关注持仓量的表现，资金在争议中逐渐介入，当基本面陷入胶着，资金对行情的态度就尤为重要。
铝
隔夜铝震荡偏强。当前股市和有色的联动类似于上半年，金融市场乐观情绪下有色难趋势性走弱，反之若走势不乐观，也会对有色形成制约。基本面来看，6月份担心的供求问题在7月份继续演绎，具体表现为供应的确定性和需求的不确定性甚至下降。供应的确定性包括产量增长预期、进口替代效应以及废铝供应的预期增加等。而需求方面则面临季节性放缓和出口不利的影响。如果供求逆转可以预期，铝水转化为铝锭比例会增加从而缓解现货紧张情况。当然前期未必会转化为仓单，但盘面的套保压力会有所增加。所以笔者依然对铝价持相对谨慎甚至偏空的意见，虽然较大Back结构以及资金托市制约着做空力度和信心，但行情继续上涨的内生动力已然不足，当库存转为累库之时，回调概率再加大，此时最适合的就是冶炼企业加大氧化铝的囤库并在沪铝盘上进行远月套保。
锡
基本面来看，虽然缅甸地区再次延长了通关开放的时间，但是从国内关口的锡矿现货成交情况来看，较上个月已经好转了很多，政策的再次延长对于目前的锡矿供给影响不大，最多就是进口量保持在当前的状态，再次减少的可能性并不大。但是国内的需求却在节节走弱，锡锭现货市场的成交在价格上涨的势头下陷入冷淡。而冶炼厂出货意愿却在增强，跟涨意愿不足。当前市场受到资金宽松的影响，上涨趋势并无结束的征兆，但是基本面动力已不足，建议当前观望为主，等待右侧交易机会。
钢矿煤焦类
螺纹钢
昨日螺纹盘面大幅上涨，截止日盘螺纹合约收盘价格为3702元/吨，较上一交易日日盘收盘价格上涨68元/吨，涨幅为1.87%，创下合约上市以来的新高。现货价格涨势加速，成交放量，唐山地区钢坯价格上涨20元/吨至3370元/吨，杭州市场中天资源价格上涨60元/吨至3650元/吨，我的钢铁监测的全国建材成交量为25.51万吨。昨日找钢网公布数据，本周建材社库616.97万吨，环比增加4.08万吨；厂库406.98万吨，环比下降29.54万吨；产量460.53万吨，环比下降19.48万吨。本周建材表观消费量为485.99万吨，环比增加36.01万吨。产量和厂库大幅下降，表需大幅回升，超出市场预期，对盘面走势形成较强提振。在市场流动性宽裕及股市大涨带动下，近日现货市场情绪得到调动，厂商积极拉涨，市场形成期现共振上涨局面，短期市场表现仍有望偏强，但持续性有待观察后续需求端的真实表现。
铁矿石
昨日铁矿石盘面大幅上涨，截止日盘铁矿石合约收盘价为788元/吨，较上一交易日日盘收盘价格上涨21元/吨，涨幅为2.74%，持仓增加59042手。现货价格大幅上涨，普氏铁矿石62%指数上涨3.45美元至106.9美元，日照港PB粉上涨16元/吨至803元/吨，金布巴粉上涨16元/吨至736元/吨。据点钢网数据，本周北方六港库存共计5755.76万吨，环比增加133.41万吨。北方九港库存共计6437.58万吨，环比增加151.29万吨。其中贸易矿占比74.03%，非贸易矿占比25.97%。主要是巴西货库存大量增加，本周六港巴西货增加180多万吨。港口库存仍处于上升趋势，不过随着本期发运量的回落，以及巴西、印度疫情的加重，市场对后期持续累库的预期并不强。预计短期铁矿石价格或仍将偏强运行。
焦煤
昨日，焦煤主力合约震荡为主。截止日盘，JM合约报收1196.5元/吨，较昨日收盘上涨10元/吨，持仓8.8万手。现货价格暂稳运行。供应方面，国产端生产稳定，产量恢复后供应充足。近期部分地区安全检查，但影响不大。进口端澳煤政策收紧进口进一步趋严，后期配额趋紧，商谈减少，海运煤进口或进一步减少。蒙煤通关正常。库存方面，焦化厂按需补库为主，近期有所放缓，煤矿库存中等偏高仍有压力。短期来看，焦煤供需宽松，焦化高开工支撑，短期焦煤震荡走势为主。
焦炭
昨日，焦炭主力合约盘中上行，截止日盘，J合约报收1909.5元/吨，持仓13.6万手。焦炭现货开启下跌，第一轮下跌已接受。需求走弱情况下，市场普遍看跌情绪。供应方面，虽部分地区停限产，但其他地区开工积极补充，全国焦化开工高位持稳。需求方面，钢材开始累库，终端需求走弱，钢厂高炉开工小幅下降，铁水产量减少，近期唐山限产趋严，后期或有影响。港口成交清淡，港口准一价格下跌。后期来看，现货仍有承压下跌压力，盘面前期先行下跌，短期震荡走势为主，关注后期需求变化影响。
动力煤
产地对于生产的限制依旧，集运站库存有限，加之部分企业外购煤价格上涨，产地报价继续调涨，情绪乐观。北方港口现货报价5500大卡报价590-600元/吨，5000大卡报价540元/吨，调入调出均较高，港存回升缓慢。进口煤仍无松动迹象。需求方面，某电厂昨日发文严谨采购高价煤。对于当前现货市场较热的气氛建议冷静对待，未来7月下旬终端补库结束后，港口库存有望缓慢回升，未来煤价继续上涨空间存疑，盘面9月合约相对冷静，570元/吨附近有一定阻力，建议不高位追涨，耐心等待。
不锈钢
昨日不锈钢期货盘面价格偏强震荡，截止日盘不锈钢合约收盘价格为13520元/吨，较上一交易日日盘收盘价格上涨105元/吨，涨幅为0.78%，现货市场方面价格持稳，无锡市场304 2B不锈钢宏旺资源价格持稳在13500元/吨，当前不锈钢冷轧终端成交延续淡季特征，且不锈钢厂排产始终处于增量满产状态，市场预期后期供应或将有所增加，但由于近期宏观预期较强，带动原料端价格上涨，对不锈钢价格形成一定提振，预计短期不锈钢期货盘面价格或将维持反复震荡态势运行。
能源化工类
原油
周三WTI 8月原油合约收盘上涨0.28美元至40.90美元/桶，涨幅为0.69%。布伦特9月原油约收盘上涨0.21美元至43.29美元/桶，涨幅为0.49%。SC以299.4元/桶收盘,上涨0.5元/桶,涨幅0.17%。EIA库存数据现累库，截至7月3日当周，美国原油库存增加570万桶，但汽油库存减少。当周EIA原油库存变动实际公布增加565.40万桶，预期减少318.9万桶，前值减少719.5万桶。当周EIA汽油库存实际公布减少483.90万桶，预期减少21.8万桶，前值增加119.9万桶；当周EIA精炼油库存实际公布增加313.50万桶，预期减少12.7万桶，前值减少59.3万桶。减产方面，阿联酋阿布扎比国家石油公司计划在8月增加原油出口，这是OPEC及其盟友准备在下月放松创纪录的减产的首个信号。OPEC事实上的领导者沙特阿拉伯和俄罗斯不得不采取行动，一方面推高油价以满足预算需求，另一方面又不能把油价推得太高，以避免美国页岩油产量的复苏。EIA月报称，美国原油日产量预计减少60万桶至1,163万桶，降幅小于此前预估的67万桶。全球原油消费预计将减少815万桶/日，至9289万桶/日，降幅小于此前预测的834万桶/日。目前综合来看，油价仍处于震荡运行格局中，重心窄幅上移。
燃料油
周三，上期所燃料油主力合约FU收涨0.35%，报1724元/吨；LU2101收跌0.31%，报2570元/吨。截至7月6日当周，富查伊拉燃料油库存录得1626.5万桶，环比前一周下滑20.9万桶（1.27%），连续4周出现回落，但总体库存仍高出近3年同期均值水平60%左右。近期中东对燃料油的发电需求保持旺盛，支撑了当地去库，并且新加高硫市场也保持强势。但对于FU而言，当前其最大的困扰仍在于大量仓单，单边建议谨慎观望为主,FU9-1反套或可继续持有。而对于LU而言，其上涨的本质动力在于贸易活动和航运需求的恢复。在FU仓单高企的压制下，高低硫价差有望维持高位。但由于当前全球疫情仍尚未看到恢复的曙光，预计今年年底至明年初船燃需求都将维持疲软，因此高低硫价差回升的上行空间或将有限，需要关注全球疫情是否存在二次大范围爆发的风险。
橡胶
昨日盘面小幅上涨，截止日盘收盘RU09合约上涨110元至10650元/吨，NR09合约上涨25元至8910元/吨。现货方面，全乳胶10475（+25）元/吨，人民币泰混10050（+50）元/吨，保税区泰标1250（+0）美元/吨。截止7月3日，青岛保税区库存13.87万吨，增0.06万吨；区外库存64.26万吨，降0.55万吨；合计库存78.13万吨，降0.49万吨。基本面来看供应端进入季节性释放时期，原料价格反弹回落，港口高库存未见明显回落，且随着未来到港量增加存在继续累库可能，短期供强需弱仍将延续，盘面仍以震荡思路对待。
沥青
昨日日盘沥青高位回落，截止收盘主力合约收于2832元/吨，较前一交易日下跌6元/吨。供应端来看，百川数据显示上周炼厂开工率53%，周环比上涨3个百分点，炼厂库存降2个百分点至24%，社会库存率持平于66%。基本面来看，供应持续增加，炼厂7月计划排产量305.2万吨，环比增加4.9%，同比增加36.2%。其中地炼计划产量150.9万吨，同比增加46.9%。需求端南方地区处于雨季，对短期终端需求形成抑制，但在看涨氛围中囤货需求旺盛，炼厂库存不增反降，沥青现货价格价格继续稳中有涨，盘面向上趋势不变。
乙二醇
昨日乙二醇内盘现货价格3465元/吨，较前一交易日涨15元/吨。乙二醇基差-106元/吨，较前一交易日涨17元/吨。港口库存累积至146万吨附近，港口等待卸货船只较多，且目前主力库区码头罐容的利用率较高，加之各类液体化工品库存均处于高位，未来罐容问题仍是压制乙二醇价格上涨的重要因素之一。短期乙二醇负荷保持低位，检修装置重启不及预期以及内外盘临时检修增多一定程度上缓和了供应压力。聚酯负荷短期维持较高水平，但织造端表现偏差，坯布库存居高不下，随着暑期高温淡季的到来，织造减产降负可能性增大。产销低迷之下，聚酯工厂库存压力陡增，现金流受损严重，7月已有不少聚酯工厂出台了检修计划。短期内乙二醇处于供需平衡状态，绝对价格处于低位的情况下下跌空间有限，但在新增产能和高库存的压制之下，未来供需面难言改观，即便出现反弹也会比较乏力，我们认为乙二醇仍以低位震荡为主，保持看空逻辑。
聚烯烃
昨日华东PP拉丝7925元/吨，较前一交易日涨25元/吨；华北LLDPE价格7500元/吨，较前一交易日涨125元/吨。聚丙烯方面，聚丙烯拉丝排产维持中性偏低水平，上游石化库存仍处低位，月初石化挺价意愿较强。汽车、家电等领域需求逐渐恢复，加上全球防疫的常态化，口罩需求仍将维持。另外聚丙烯新增产能在三季度实际能释放的增量比较少，近端供应压力小于远端。不过，当下PP利润相对较好，在化工品当中估值偏高，容易吸引空头火力；中游环节囤货较多，一旦价格出现下行趋势容易助跌；下游采购时刻保持谨慎心态，对高价现货存有抵触。因此总体认为聚丙烯在新产能投放真空期，即三季度应以高位震荡思路对待；四季度随着新增产能逐渐落地，供应压力增大下PP存在压缩利润的空间。聚乙烯方面，其同样面临海外与国内的新增产能压力，且下半年聚乙烯检修逐渐减少，供应端将明显承压；下游工厂和贸易商对当前高价美金货源抵触情绪较大。昨日聚乙烯呈现冲高回落态势，盘面减仓1.87万手，做多情绪有所消退。但短期内货源偏紧的局面还是没有改变，石化和港口的库存均处于低位，因此盘面将迎来高位调整期，做空的右侧交易者仍需等待明确供应端利空（大概率是检修季结束和伊朗船货事件解决）兑现。
甲醇
周三甲醇期价窄幅震荡，夜盘MA合约收盘在1796元/吨，现货市场方面整体表现尚可，内地在部分上游装置检修、市场偏强氛围作用下多有上涨，各地推涨30-50元/吨不等，预计惯性作用下短期内地市场延续坚挺行情，关注贸易商转单及停车装置重启情况。港口方面，整体维持窄幅震荡行情，近日期货冲高回落，港口现货及纸货整体表现一般，且考虑到后续进口影响，不排除再次转弱可能。另外盘面整体表现抗跌，可以逢低试多的策略。
尿素
7月8日尿素期货价格走势偏强，主力09合约开盘后大幅走高，随后窄幅震荡，收盘价1545元/吨，小幅上涨0.72%。现货市场窄幅波动，山东、山西价格小幅上调10元/吨，苏北地区价格小幅下调20元/吨。国内农业用肥收尾，终端略显疲软，但下游工业需求适量补仓对农业需求减少量有部分抵消。目前尿素企业仍以待发前期订单为主，新单成交量一般，再加上前期检修企业逐步复产，供应量小幅提升，但因南方多地出现洪涝灾害，企业外发受限。短期下游到货偏紧或支撑期价反弹，但后期市场供应增加，需求走弱的双重利空将继续给期价施压，预计短期尿素期货价格继续偏强震荡运行，关注尿素期货主力09合约前期高点1577元/吨能否有效突破。
纯碱
7月8日纯碱期货价格继续大幅走高，主力09合约盘初大幅拉升，随后窄幅波动，收盘价1391元/吨，涨幅1.02%。8日夜盘纯碱期货价格宽幅震荡，向上乏力。华东、华中个别大型企业检修期延长、装置调整，厂家库存压力明显下降，部分企业出现供货偏紧现象，对局部地区价格有利好支撑。纯碱期价持续反弹一方面由于国内纯碱企业库存下降速度加快，供应压力持续缓解；另一方面由于业内交流会对于纯碱企业上调价格的呼吁，沙河地区玻璃企业纯碱采购价格有所上调。纯碱供应压力持续缓解，下游采购节奏略有放缓，市场整体处于多空博弈阶段。预计短期纯碱期货价格受到现货调涨、库存下降等影响，震荡偏强运行，大幅上涨动能有限，建议日内操作为主。
农产品类
豆类
周三，CBOT大豆下跌，因美国天气预报显示产区将迎来降雨。而一天前这些地区天气炎热干燥，不利于作物生猪。市场静待周五的USDA供需报告，分析师预计美豆产量为41.5亿蒲式耳，大豆单产为49.96蒲式耳。美豆旧作库存为5.84亿蒲式，新作库存为4.16亿蒲式耳。关注结果。国内方面，豆粕打开区间，重心上移，市场静待周五报告的指引，巴西总统确诊为新冠患者，侧面反映巴西疫情严重程度，或将提振巴西大豆升贴水，进而带动全球大豆升贴水走高，豆粕多单继续持有。豆油跟随棕榈油运行。新冠二次疫情担忧升温，资金避险情绪增加等打压市场。操作上，豆粕多单持有，油脂日内为主。
豆一
本周三，豆一合约日内窄幅区间震荡，夜盘小幅拉涨，高点4817元/吨，低点4696元/吨，最终收于4797元/吨。基本面方面并未有太大变化，供应依旧偏紧，同时，国储大豆拍卖成交价格屡创新高，提振贸易商心态，但中期利空因素也不容忽视，绝对价格对于需求的抑制客观存在，且距离南方新季大豆的上市窗口期也越来越近。盘面基本符合预期，在冲高至接近5000元/吨的关口以后震荡回落。短期暂时依然以区间震荡的思路对待，5000元/吨的关口突破难度较大，后续中期基本面偏空，可逢高试空。继续关注国储拍卖情况、中美最新进展、春播情况、新仓单注册情况、现货市场购销情况等可能的影响因素。
棕榈油
周三，BMD棕榈收高，因预期印尼供需改善及油价走高。关注周五的供需报告及出口报告，市场目前对产量分歧较大。此外，一贸易组织飙升，印度6月进口同比减少18%，精炼棕榈油降幅大。国内方面，市场普涨情绪告一段落，棕油震荡中等待周五报告指引。操作上，日内为主。
鸡蛋
周三，鸡蛋现货价格延续上涨，支撑期货价格。合约持续3900元/500公斤震荡。现货方面，昨日全国平均鸡蛋价格2.60元/斤，较前日涨0.03元/斤，涨幅1.17%；其中山东蛋价2.53-2.71元/斤，个别较前日涨0.05-0.06元/斤；辽宁红蛋价格2.30-2.47元/斤，较前日持平，产区平均价格2.55元/斤，较前日涨0.03元/斤；主销区平均价格2.73元/斤，较前日涨0.02元/斤。卓创公布的6月蛋鸡存栏13.161亿只，环比5月下降。蛋鸡存栏延续2个月下降，但总体仍处于历史同期较高水平，短期供给压力仍未得到有效解决，过剩产能淘汰不及预期。9月存栏更多受到近期老鸡淘汰量的影响。7月3日卓创公布的周度老鸡淘汰量1742万只，淘汰量环比下降。9月为鸡蛋需求的季节性旺季，需求将出现阶段性增加，但市场对于未来经济悲观预期或将影响未来需求。综上，预计未来鸡蛋现货价格季节性反弹，但9月高点或将低于历史同期水平。鸡蛋现货价格逐渐进入季节性反弹周期，近期现货价格对期货价格形成较强支撑。操作建议，短线日内操作，关注老鸡淘汰进度以及现货价格走势。
玉米、淀粉
周三，玉米1月合约增仓5734手，持仓继续增加。进入到7月以后，玉米近月合约持仓下降，资金向1月合约转移。现货市场中，本周初北港玉米报价维持稳定，南港报价小幅上调。近期，广东港口玉米库存降至低位，且临储拍卖继续高溢价，成本因素提供支撑。周四，继续关注拍卖成交及溢价情况，拍卖情绪影响短期价格走势。玉米1月期价挑战前期高点2161元，2150-2200元/吨的高位区间还需等待天气因素的炒作配合。
白糖
原糖主力期价继续验证前期高点压力位，收于12.1美分/磅。国内产区报价维持5350-5400元/吨。目前市场对于进口总量不设限的担忧逐渐缓解，6月销售数据尚可，现货市场尝试上调报价，但盘面相对谨慎，一直维持较大贴水，8日夜间时段发力上行，突破前期高点，可关注突破能否持续，食糖供应充裕的情况下，修复贴水可期，期现共同走牛的难度较大，追涨需谨慎。
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