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电话/微信：17765181230朱老师盟君导读：作为知名的苹果概念股，蓝思科技在过去的几年中，可谓一路高涨，尤其是在上市后，从开始至底，随着公司在苹果的支持下业绩一路暴涨的同时，蓝思科技也快速成为千亿级的白马股。而今正面临上市以来的“至暗时刻”。截至9月9日，蓝思科技的市值约为424亿元，距千亿市值已是去了一半有余了。
昔日千亿市值明星股蓝思科技近年光彩不再。从业绩连续亏损到股价腰斩，再受深圳海关行政处罚，蓝思科技近期的烦心事很多。蓝思科技具体情况如何呢？得先从几天前的披露的半年报业绩说起。8月30日，蓝思科技披露了上半年业绩情况：公司上半年实现营业总收入为113.59亿元，同比增加4.27%；归属于上市公司股东的净利润-1.56亿元，同比减少134.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-3.53亿元，同比增加11.01%。与此同时，蓝思科技还在半年报中提到，预测前三季度的累计净利润可能仍为亏损，或与上年同期相比发生大幅度变动。
实际上，早在今年4月，蓝思科技就曾预计公司在一季度会出现近亿元的亏损，净利润同比大降170%—200%。
显然，蓝思科技在经历了一季度的大幅亏损后业绩上的“溃败”并未停止。
在半年报，蓝思长沙表示净利润4.94亿元，盈利水平较去年同期大幅上升，主要原因有两点：一个是加大了对重要客户的创新支持与供货保障，销售收入增长26%，毛利润增长3.13亿元；另一个是收到的工业发展专项资金等与日常活动相关的政府补助增加。在非主营业务中，政府补贴数额高达2.065亿元，公司根据协议收取的补偿款达3230万元，而计提存货跌价准备为6238万元。
蓝思科技传奇掌门人从深圳“打工妹”到中国女首富作为“手机玻璃第一股”的蓝思科技，自上市后就备受关注，一方面抱紧苹果业绩连年攀升，另一方受资本市场看好，公司股价市值一路高涨，蓝思科技也快速成为千亿级的白马股，创始人周群飞在上市之初就曾问鼎“中国女首富”。周群飞17岁就南下打工，进入深圳的一家名叫澳亚光学的工厂打工。周群飞意识到自己只是初中学历，和别人的差距很大。于是就奋发图强，一边工作一边学习。
据周群飞说，那个时候她根本不在意工资，只要能让她学东西就好。在周群飞的努力下，她学习了会计、电脑、报关证等等。
在工厂打磨两年后，周群飞成功晋升为管理人员。1993年，工厂爆发了大规模的离职事件，有100多人因为薪资问题辞职。周群飞也从此离开了澳亚光学，开始自己的创业之路。
她租了个房子与家人同住，同时也作为自己的创业基地，做丝网印刷。
1997年金融危机席卷了商界，却给周群飞带来机遇。一些客户用设备抵债，让周群飞获得了资本。
利用这些旧设备，周群飞建立了一条完整的生产线，开始有了公司的运作模式。2001年周群飞意外获得了与TCL合作的机会，从此进军电子领域，企业也迅速发展扩大。
蓝思科技的高光时刻，蓝思科技率先攻克了手机触屏量产的难题，开始接下苹果、三星等手机巨头的单子。“目前，行业内众多关键技术被少数主要企业掌握，拥有多年的技术经验积累，新进入的企业很难在短期内全面掌握行业所涉及的技术，生产出高质量的产品，技术门槛较高。”周群飞介绍，公司产品以出口为主，至公司出口销售占主营业务收入比例分别为98.52%、95.38%和90.85%。当年，让外界更为惊叹的是，“小巨无霸”蓝思科技在创业板创下营收第一、净利润第一、净资产第一等六项“纪录”。，蓝思科技的营业收入为144.97亿元。而据东方财富网的数据显示，当年创业板营收最高的是上海钢联，其营收为75.6亿元，仅为蓝思科技的一半。紧随其后的是快乐购的27.7亿元、大富科技的24.5亿元。也就是说，蓝思科技的营收，比原来创业板营收前三强的总和还要高。净利润方面，，蓝思科技的净利润为11.8亿元，相当于当年创业板冠军大富科技的2倍。同时，截至，蓝思科技的资产总额达到182亿元；发行后总股本达到6.7亿股；实际控制人持股比例接近9成；董事长周群飞年薪为1036万元。这几项指标，均将成为创业板新的“标杆”。苹果正是蓝思科技最大的客户。截止到，蓝思科技生产的手机屏幕已经占全球的四分之一。
成也苹果，败也苹果
然而苹果虽然成就了蓝思科技，却也给蓝思科技带来了隐患。在大家心中，蓝思科技与苹果早已是一体的，谁也离不开谁。这也意味着如果苹果出现危机，蓝思科技也不能幸免。
，是蓝思科技营收与净利润在往年中历史最高峰，此时其营收同比增值55.57%至237.02亿元，净利润同比增长70.07%至20.46亿元，蓝思科技也成为手机产业链少有的千亿级白马股。11月13日，蓝思科技股价盘中高达38.4元/股，总市值突破千亿元。这是蓝思科技在上市后，迎来的市值巅峰。
这期间，蓝思科技也意识到过度依赖苹果有风险，所以企业也一直在进行“去苹果化”。希望能减少苹果订单的比重，削弱苹果对公司的影响。
“去苹果化”产生了一定效果，但是苹果依然是蓝思科技最大的客户。在苹果处得到的收入几乎占全年总营收的一半。
蓝思科技的担心果然变成了现实。近几年来，苹果的销量逐渐下滑。蓝思科技陷入了连续亏损的泥潭。董秘东南飞伴随着业绩亏损，短期内业绩难以改善，蓝思科技的高管也开始出现动荡。7月13日，蓝思科技发布公告称，蓝思科技董事会于7月12日收到公司副总经理、董事会秘书彭孟武先生提交的书面辞职报告。彭孟武先生因个人原因辞去公司副总经理、董事会秘书职务，并将不在公司担任其他职务。公司将尽快聘任新的董事会秘书，在此之前，暂由公司董事长周群飞女士代为履行董事会秘书职责。这位任职九年的董秘离职，至今未有接替者。董秘离职不寻常的意义智能手机配套厂商的“宿命”行业人士称，在公司业绩“变脸”、投资布局失利、财务“暴雷”等危机下，董秘往往会被迫离职或是最先受到处罚，上市公司董秘也已经成为“高危职业”。对于蓝思科技而言，除业绩“变脸”外，公司多年投资布局一直未见成效，产品毛利持续下滑，或为其埋下隐患。上市初期，蓝思科技固定资产才刚过百亿元，然而到了中期，直接暴增至236.01亿元。不仅如此，在今年上半年财报中，蓝思科技尚有17.55亿元的在建工程，较去年同期增长67.85%。
自从近几年智能手机开始催生出去金属化的趋势，蓝思科技便将宝压在了3D玻璃上。在厂房建设、产线搭建、引进设备等事项上耗资无数，切切实实形成了重资产运营的模式。
早在，蓝思科技斥资12.2亿参与收购下游企业联胜破产重整；初，蓝思科技有限公司落户东莞市塘厦镇，预计投资45亿元；同年5月份，蓝思科技松山湖基地将正式投产，该项目预计将实现30亿元的产值；同年12月份，蓝思科技拟公开发行可转换公司债募集资金48亿元，将用于消费电子产品外观防护玻璃建设项目和视窗防护玻璃建设项目。同年，12月底，蓝思科技全资子公司蓝思国际与国瓷材料在深圳签订《合作协议书》，拟共同投资设立合资公司长沙蓝思国瓷新材料有限公司，注册资本1亿元。此外，蓝思科技还重金加码3D玻璃、陶瓷后盖等业务布局。但这一系列的投资布局的项目似乎进展并不如意。回顾，蓝思科技计提资产减值7.92亿元、资产报废1.51亿元，合计影响净利润8.08亿元。而在，公司资产减值损失5.02亿元，其中，存货跌价损失2.98亿元、坏账损失1.43亿元、固定资产减值损失0.51亿元、长期股权投资减值损失986万元，两年资产减值损失合计13.10亿元。从蓝思科技近两年固资减值、资产报废、资产计提减值、存货跌价、坏账等多项损失的数据增幅来看，已经远超出其收入的增长幅度。再加上消费电子产品市场需求持续下滑、行业竞争加剧，蓝思科技不利的局面进一步扩大，导致上半年公司亏损过亿。业内人士对笔者表示，苹果公司的产品迭代和更新一直处于行业领先的地位，所以在技术更新速度和研发投入的金额都非常巨大，且十分频繁。那么作为供应链，客户在进行这些动作的时候，厂商势必需要配合，从而使得苹果供应链厂商的设备投入也不断加大。
尤其是在智能手机市场的增长力度每况愈下，苹果手机的风光也早已不再，所以导致这些供应商想要通过产品利润将这些固定资产的费用摊掉，就变得难上加难。前景堪忧对于上半年年报蓝思科技表示，由于消费电子行业经历了动荡发展，致使行业竞争加剧，行业规模整体承压，导致公司产能和高交付率优势在报告期内未能得到充分发挥，人力成本、折旧及财务费用有所增加，公司产品毛利率同比有所下降，短期内出现了利润亏损。不过，行业人士却认为，蓝思科技大幅亏损与其最大客户苹果有直接关联，苹果订单失利让蓝思科技产能利用率下滑，设备摊销未能达到预期。再加之，在安卓阵营受到对手伯恩光学的强势竞争，使得蓝思科技的订单未有明显提升。要知道，蓝思科技主营的盖板玻璃是高级定制化产品，每个型号都与一种终端产品对应，蓝思科技本身并没有行业话语权。而且当前华为、三星等厂商即将上市的5G折叠屏手机会直接取消盖板玻璃，如果苹果明年推出折叠屏手机，蓝思科技将“腹背受敌”，短期内困境很难改善。伯恩光学与蓝思科技的纠葛传言伯恩光学和蓝思科技至今仍然是中国目前最大的两家手机玻璃镜片制造商，二者的商业竞争从未停止。
其中，闹得最大的当属10月的“泄露商业机密事件”，两家巨头的斗争也开始由暗转明。10月10日，伯恩光学(惠州)工厂一副厂长张显波因涉嫌非公职人员行贿并侵犯商业秘密罪，在深圳被湖南警方带走。据了解，之前张显波长期在伯恩担任副厂长，被蓝思科技挖走任厂长，5月又从蓝思公司离开，10月8日重回伯恩工作。8月8日，蓝思科技向湖南警方报案称，张显波向公司员工阿霞(化名)行贿2 .7万元，试图盗窃公司商业机密。
一次商业机密事件引出多年豪门恩怨。伯恩高层以及多名公司元老介绍，周群飞早年曾在伯恩供职多年，后离开创立蓝思科技公司。在伯恩，周群飞积攒了不少玻璃生产中的经验，在实战中总结了一套独创的特种玻璃加工工艺。媒体报道称，多年来蓝思科技已从伯恩光学挖走高管以及技术人员达400人。一名从蓝思科技公司回到伯恩的中层管理职员说，“蓝思科技一直把伯恩当做最大的对手，我们当时被挖过去的有20多人。公司高管鼓励我们从伯恩带走更多的人，并给予金钱奖励。”
恩怨的顶峰应该是网上的一则谣言。
在蓝思科技上市前后，有媒体报道，网络上出现一则疑似曝光周群飞早年经历的博文，将其描述成一位曾经在“伯恩光学”打工，且由打工妹摇身一变、“成功上位”的“小三”。随后更是自立门户，挖走了“丈夫”公司的骨干和客户，成为了“伯恩光学”最大的竞争对手。其实，大众对周群飞的热议主要源于其个人的曲折经历。知名女作家六六在转发上述所提的博文时评论：“只听过互联网概念股，环保概念股和医药概念股，现在竟然还有小三概念股？不过我咋一点不同情她前夫呢”，暗指周群飞有“小三上位”的嫌疑。商场如战场，上述的流言试图恶意中伤。但蓝思科技上市并未受此影响。之后有媒体报道，为对抗蓝思科技，伯恩光学启动上市。不过至今未登陆资本市场。不过，看如今的情形，未成功IPO也不见得是一件坏事。
机构坚定看好
在业绩下滑之际，蓝思科技的股价也表现疲软。自股价创下27.15元高点后，其股价便一路都低，最低跌至5.81元，经历了一次腰斩。除了业绩疲软之外，蓝思科技在合规方面也有相关动态，受到了行政处罚。
近日，深圳海关网站发布行政处罚决定书称，6月30日，蓝思科技（长沙）有限公司持报关单申报数量与实际不符，因此深圳皇岗海关对蓝思长沙罚款人民币6万元。蓝思长沙应当自本处罚决定书送达之日起15日内，根据《中华人民共和国行政处罚法》第四十四条、第四十六条、第四十八条的规定，履行上述处罚决定。不过传说中，机构还是坚定看好蓝思科技的。中金公司曾直言不讳地指出，蓝思科技-仍是机会与风险相伴，但机会将大于风险。其给出了两方面原因：一是下半年，苹果新机出货仍需警惕，但蓝思后盖ASP翻倍将带来业绩向上弹性，且整体手机市场正在逐季回暖;二是，玻璃机壳创新趋势仍然延续，5G也将对玻璃机壳弧度提出更高要求。中金公司指出，新款iPhone即将于9.10发布，预计玻璃后盖的质感及色彩变化将是今年为数不多的创新之一，后盖ASP也有望迎来翻倍左右提升，三季度备货旺季蓝思业绩弹性值得期待。同时可穿戴、智能汽车等业务也有不错进展，贡献成长性。此外，根据IDC的数据，全球智能手机出货自四季度以来连续7个季度下滑，但下半年开始有望回归正增长。中金公司对5G驱动的换机潮也乐观看待，有利于蓝思产能利用率和利润率的回升。同时3D、瀑布屏、Unibody等玻璃机壳创新层出不穷，5G手机中也需要更薄的金属中框及弧度更大的玻璃机壳，ASP有望迎来进一步提升。受此影响，中金公司预计下半年、，蓝思科技的收入增速将回到15%、18%成长，净利润率也将回升至5.9%、4.7%。
嗯，有时候挺喜欢看分析师吹牛的。
来源：综合
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