行业要闻5G标准Rel-17已启动技术布局美国延长华为临时贸易许可90天，再添46家关联公司中国联通7月移动出账用户累计到达数32,446.2万户GSA 8月报告：全球已发布100款5G设备上海移动启动5G无源波分设备集采，采购总量5500套预计年底全国5G基站将达到15万座重要公司公告吴通控股及子公司获得3项专利证书初灵信息：全资子公司与中国电信签署3397.04万元采购合同卓翼科技：伟创力事件后公司承接部分华为订单鼎信通讯(603421.SH)转让鼎信电子100%股权完成过户新易盛：已拥有多款运用于5G的光模块产品瑞斯康达研发25/100G硅光集成芯片已进入商用阶段走势与估值本周周边环境出现缓和迹象，加之周末出现多重刺激经济面的措施出台，大盘从前期底部持续上涨，各板块均有上涨，特别是TMT板块上涨明显，加之美国延期华为临时许证有效的激发了通信板块走强，行业整体上涨6.51%，跑赢中证500指数2个百分点，在申万28个子行业中涨幅第三。子行业中，通信运营上涨10.18%，通信设备上涨5.68%。本周通信板块主要是华为产业链已经深圳本地股，如武汉凡谷、特发信息和卓翼科技涨幅居前，而前期上涨较多的品种近期开始调整，如高斯贝尔、华脉科技和天孚通信等。截止到8月20日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为38.46倍，相对于全体A股估值溢价率为265.8%。投资策略本周以来，中美摩擦缓和，外围市场开始反弹，国内市场受到政策面和资金面驱动，也稳步走高。通信行业在华为隐患逐步消除的背景下，也强势反弹。这也正如我们前期所提到的，对于通信行业来说，外部环境的影响只能起到短期扰动，而行业的科技树已经点亮了5G，这是任何力量都无法阻挡的技术发展方向。特别是国内以华为为代表的通信业必然会全球5G建设周期中占据优势地位。当前通信行业的两条主线：华为产业链和5G产业链是相互交织在一起的，产业链上的强相关公司获得业绩提升也是最明显的，从近期发布个各个公司的中报显示，通信产业链上游的器件和材料类的公司业绩增长显着，这也验证我们一直强调的5G行情的第二阶段逻辑——业绩增长不断兑现提升企业估值的行情。同时我们也注意到，5G的建设也刚刚展开，行业整体的景气度也处于加速初期，各个公司的业务的向上空间已经打开，短期快速上涨虽然拉高了估值，但是在整体向上的趋势中，逢低吸纳应收不二之选。随着国内5G网络建设有望超预期方式推进以及华为消费电子产品爆发，我们更加关注当前中报中强相关的优质通信企业，该类公司有望成为市场长期关注品种。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐5G品种华正新材（603186）和韦尔股份（603501）。
风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G发展不及预期。
渤海证券
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