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近年来,国内正极材料产品毛利率和价格出现大幅下滑，相关公司的利润被大幅压缩。
正极材料是锂电池中占比最大的材料，也是技术含量最高的部件，可惜我国锂电正极材料工艺和制造水平较低，质量难以和日韩相抗衡，大多数时候只是扮演了电池厂家“搬运工”的角色。
今年以来，上游钴、碳酸锂等原材料价格大幅下滑、新能源汽车补贴大幅退坡、下游市场需求疲软、导致行业竞争格局恶化，使得相关正极材料产品价格和毛利率进一步下滑，企业生存压力加大。
“正极材料企业面临上游原材料和下游客户的两头挤压，对上下游的话语权很弱，日子过得比较艰难。”一位大型正极材料企业高层表示。
受动力电池市场集中度日益提升和下游细分市场崛起影响，正极材料势力图正面临重大重构。
未来纯正极材料企业可能会“消亡”，可能被上游原料供应商或下游电池厂兼并购。纯粹中间商搬运工的企业将会越来越难有生存空间。
毛利价格双降
这两年，正极材料行业出现了增收不增利或增速放缓的发展现象，特别是磷酸铁锂材料表现得特别明显。
从上图可以看出，相关上市企业上半年的数据非常不乐观，超半数企业的正极业务营收和净利润都出现下滑，毛利率暴跌或小幅增长。
三季度以来，随着补贴过渡期的结束，新能源汽车销量下滑、动力电池装机量环比/同比大幅下降，减产、降价继续挤压正极材料的利润空间。
这其中的原因，一方面是上游原材料价格大幅下滑导致正极材料产品价格和毛利率下跌，另一方面来自同行的恶性竞争。
杉杉股份子公司杉杉能源上半年营收19.1亿元，同比下降21.49%，归属于上市公司股东的净利润8508.37万元，同比下降65.07%。
新三板安达科技遭遇了营收净利双双暴跌，毛利率由正转负。
厦门钨业实现营收127.24亿元，同比下降10%；净利润1.09亿元，同比下降76%。其中，电池材料业务利润总额2598.22万元，同比下滑52%。
科恒股份三季报预计归母净利润1500万-3000万元，同比下滑41.07%-70.53%。
正极材料现状
老牌龙头企业，在研发能力、市占率、产能和客户结构等方面占据优势，随着规模化和行业集中度提升，带来成本的降低，企业大概率能度过难关。
比如，当升科技现有产能1.6万吨，目前正在建设年产10万吨的常州锂电新材料产业基地和江苏三期项目。项目建成完成后，当升科技正极材料总产能将超过12万吨/年，排名行业前列。
杉杉能源现有正极产能5万吨，目前正在建设宁夏石嘴山7200吨高镍三元及前驱体项目和年产10万吨高能量密度锂电池正极材料长沙基地项目。项目完成后，杉杉能源的正极材料产能将超过15万吨/年，成为国内最大的正极材料企业。
另外，一些上游原料供应商和下游客户为进一步提升市场竞争力和降低成本，陆续布局正极材料，成为了正极企业强有力的竞争者。
比如，2月，华友钴业与LG化学合资建设的汽车动力电池正极材料项目在无锡开工。项目总投资340亿元，规划总产能10万吨/年，一期规划产能为4万吨/年正极材料。4月，公司拟作价32亿元收购正极材料制造商巴莫科技100%股权，继续扩张正极材料业务。
4月25日，宁德时代发布公告称，公司拟通过控股子公司宁德邦普投资91.3亿元，在宁德福鼎建设三元正极材料产业园，产能规划10万吨（含正极材料、前驱体）。9月2日，宁德时代再次发布公告，公司拟与控股子公司广东邦普共同出资36亿元设立宁波邦普，主营正极材料。
宁德时代作为国内装机电量最大的电池企业，也是正极材料最大的消耗大户，对正极材料市场增长起到关键作用。
而宁德时代开始自建正极材料厂，意味着其意图摆脱或降低对正极供应商的依赖，实现原材料自供，从而降低采购成本，这必然将对正极市场产生极大影响。
大部分中小企业难以逃脱被淘汰的命运。
投资策略上，在行业竞争格局尚未明确时，暂时观望。后期的机会更多在于上游材料的钴和碳酸锂。比如华友钴业，寒锐钴业，天齐锂业和赣锋锂业。
