你选择哪些券商股
券商股开始上涨。最近有人问我，你认为选择哪一只股票更合适。我很难给其具体标的，只是讲我写的关于投资券商股的逻辑，你仔细看过的话，你已经受益了。几个月前我会直接给很多朋友推荐券商行业，甚至具体公司，最近券商股有了不少涨幅，我和别人探讨中尽量避免谈具体股票，因为怕误导别人。关于选择具体券商股，我今天汇总了几种观点。
正规分析报告的观点。我看了几十份对券商行业的研究报告全文，其全部观点基本一致，对券商行业总体看好，但也提到有股票质押回购等很多不确定性因素，推荐具体公司是中信证券等头部券商。为什么都会推荐一家公司，研究人员也会有从众效应，选择性一致不会使你的分析判断出现大的偏差。这使我想起一则笑话,上世纪80年代，刚兴出国学习考察，一研究所分得一出国考察名额，所长让6个研究人员不记名投票决定，结果第一次投票结果是每人得了一票,因为6人每人投自己一票。所长没办法，决定第二轮投票，要求每人投票推荐两个人。第二轮投票结果是6人每人得一票，门卫得了6票，最终出国指标给了研究所的门卫。
网上的其它论点。小券商更会有较大的涨幅，因为其盘子小；券商中次新股、新股会有更大的涨幅；还有一种观点，流通股少的个股会有更大的涨幅，很多公司上市后的流通股很少，很易拉升。上述观点选择的对象可能是重叠的，会选择小的券商或者是新上市的公司。这种观点也与现实相一致，此轮的拉升是以小的、新近上市的券商为主。
我的观点。我主要从证券公司的基本面上分析，从而找到便宜的券商股，我还是基于券商是周期性行业，从周期性变化的角度选择业绩弹性大的券商，当然还是假定了大盘会发生反转。我写了投资券商股的逻辑，投资券商股的逻辑之二，影响券商业绩周期性变化的主要因素：权益性投资、经纪业务、两融业务，这三个因素以决定于大盘的变化。大盘变化影响证券行业基本面，进一步影响各证券公司业绩。在第二篇文章，当大盘指数分别下跌20%、15%、10%和上涨10%、20%时，在A、H股同时上市的11家证券公司的利润变化数额与变化的幅度。从而我们可以看出，大盘下跌15%时净利润下降较大的是中国银河、东方证券、光大证券等，下降超过50%，这也是H股中中国银河与东方证券两家大幅折价的原因。若大盘反转这几家公司的业绩变化也最大，若大盘上涨20%，中国银河、东方证券、光大证券、华泰证券的年度利润增长将超过70%。我将第二篇文章的图表重新贴出来。大家在选择具体公司可以做参考。
