周四各有一支可转债和可交换债券发行，借此正好整理一下两者的异同。
相同点
都是普通债券+看涨期权的综合体。具有相似的发行条款，基本包含期限，转股价格，发行利率，赎回，回售，向下修正转股价条款。
不同点
（1）发行主体不同
（1-1）可转债的发行主体为上市公司，相当于发行未来的新股，类似于增发。
（1-2）可交换债券发行主体为上市公司的股东，一般来说是大股东。如果未来转股，相当于大股东减持上市公司股份。
（2）发行目的不同
（2-1）可转债一般是上市公司融资的一种手段。
（2-2）可交换债券是大股东变向减持公司股份的途径，也可以作为低息融资的途径。
（3）对上市公司影响不同
（3-1）可转债募集的资金进入上市公司，有目前的募集资金项目，为未来上市公司更好发展打下基础。
（3-2）可交换债券募集的资金进入大股东账户，和上市公司无关，对上市公司发展没有影响。
（4）转股对总股份的影响不同
（4-1）可转债转股后，会增加上市公司股份总数，摊薄上市公司当年的每股收益等数据。
（4-2）可交换债券转股后，不会增加上市公司股份总数，相当于大股东减持了上市公司股份，不会对当年的每股收益等数据造成摊薄。
（5）信用风险主体不同（偿债主体不同）
（5-1）可转债的信用风险主要来自于上市公司本身的信用风险。
（5-2）可交换债券的信用风险则来自于发行可交换债券的大股东。
（6）转股意愿不同
（6-1）一般来说可转债发行主体有较为强烈的推动转股意愿，如果公司股价遇到极端情况下，特别是在回售条款实施压力下，有一定动力通过下调转股价促进转股。
（6-2）可交换债券发行主体推动可交换转债转股意愿较低，如果可交换债券对应公司股价遇到极端情况，一般没有动力通过下调转股价促进转股。
（7）进入转股期限不同
（7-1）可转债一般发行完成后6个月进入转股期。
（7-2）可交换债券一般发行完成后12个月进入转股期。
（8）上市后交易计价方式不同
（8-1）可转债采用全价交易，交易系统中显示的交易价格已经包含预期的应计利息。
（8-2）可交换债券和其他大多数债券一样采用净价交易，全价结算。交易系统中显示的交易价格为不包含应计利息的价格，成交后按成交价格加上应计利息结算。
还有哪些不同，欢迎大家积极指正补充~~~
浩渺的星空: 可交换债券与可转债的异同 周四各有一支可转债和可交换债券发行 借此正好整理一下两者的异...
