成功的大战略必须建立在对行业需求分布的准确认识之上，严重夸大或者低估的市场需求研究认知都不会使大战略长久，因为，它会引发适得其反的战略决策。
一、行业需求分析是选股的第一步
做股市投资首先就是选行业。行业需求是一个尚未落实到企业层面的商业订单，只有在行业需求大的板块才能诞生伟大的公司。这类股票可以成长到这样的生命力，这也是投资A股的理想状态。时代大背景造就了行业需求的大环境，正是因为有这样的时代背景，才能诞生出许多革命性的产品，才能造就出许多富翁。随着时代的变化，革命性的产品和服务会不断涌现。如果你要去捕捉冷门的公司，失败的概率接近100%。
分析行业需求首先需要从行业需求的结构层面开始。在一个行业板块内，或者在一个行业产业链上，消费需求并不是平均分配在每一个环节上，而是以垄断需求为核心的生态圈，因此，行业需求分析就是划分重点，把处于最大需求的产品寻找出来，然后，对其毛利率进行分析，找出产品的垄断特征。
对行业需求的分析主要集中在行业需求的比例判断上。这个需要你广泛收集券商宏观研究报告，从中拼凑出一张整体图画出来。比如，林园对医药板块的全景图的描述：当前医药行业需求中，主要涉及到三种病：糖尿病、心脏病、心脑血管病。这三种慢性病产生了医药行业70%的营业额，其中又有60%的钱是花在了缓解症状上。这个描述已经为你在捕捉医药股投资机会，提供了一个大方向。
二、确定性的重要因素
买入某只股票最重要的是确定性！而且，投资一定不能犯错。哪怕投资100家公司也不能错一次，要达到100%的正确率。如何判断确定性？如何做到100%的正确率？就是选择垄断加成瘾的产品。产品垄断，就是没有竞争对手或者你具有定价权。所谓成瘾就是消费者不断地买你的产品，这代表了消费的连续性。即使股价跌了那也是流动性造成的，而不是企业的产品销售导致的，所以，未来很快它会涨上去的。
在股市中多数人对于确定性这个要素根本就熟视无睹，他们把股价的成长性认定为确定性，比如，有人认为中美芯片之争一定会导致中国芯片企业获得巨大的发展潜力，于是他们开始炒作芯片题材股，他们把长期的利好当做短期的确定性来使用，这样的行情最终只能的一次短线炒作而已。对中小投资者来讲，这样的炒作风险极大，我们先不说这样的行情是否有炒作的价值，就确定性而言，散户的行为就没有对确定性的深刻理解。比如，西部大开发，就以为可以炒作西部的股票，这都是幼稚的表现。
确定性是一个具有层次结构的概念，它对不同性质的资金来讲有不同的界定范围。需要投资者仔细把握其中的焦点，而不被其他市场情绪所忽悠。
1、首先选择以当代主流市场需求为背书的大行业，大板块，大发展空间的产品为主。在中国经济发展的历史过程中，我们会发现不同的发展阶段都会有以当代需求水平为主要依托的产品。比如，之前的彩电冰箱自行车，接下来的是空调洗衣机摩托车，再后来就是汽车消费、房地产消费，等等，现在是医疗保健、电子消费产品等，总之，要围绕着消费选股是必须的。
2、从产品特征来把握。在同一个板块中，一定存在一个特别的产品销售占据整个板块销量的主要领导地位，其他产品只是一些辅助。所以，选股时整个选择就是一个非常关键的问题了，只要是选择了一个主流产品就比较确定了。为了把握产品特征需要对企业的产品进行仔细的研究。这个工作是最重要的。
3、产品的技术特征，如果 产品没有技术创新所有的企业都同质化了，这样就是进入了价格竞争阶段，这就形成了淘汰，只有规模企业才能依靠成本控制而存活下来。利润就会趋于一般化。
4、不要把未来预期当做确定性，预期会产生推动股价上涨的效应，但是，整个行情对不同资金了说，利用的价值有所不同，对大资金和中小资金来说，都不是一个很好的投资机会，这类行情只能对庄家游资有利，这是一种博弈的炒股行为。
5、对价值投资者来说，我们的选股目标就是选择具有业绩推动股价上涨的行情，所以，这个确定性指的是就是要有业绩的提升。但是，这个业绩的提升不是说，你需要看到财务业绩体现时再买入，而是有业绩预期的时候就可以买入，同样是预期，这两者之间是有区别的，一个是现象的事，一个是提前感知财务业绩的出现。
6、对中小资金投资者来说，盘面走势相当重要。一般而言，放量突破30周均线表明有大资金买入，这个才是中小投资者的机会，跟着大资金买入是一个非常重要的博弈机会，博弈不等于不要业绩，而是在大资金支撑下的业绩提升。
7、中小投资者捕捉的是市场落差的投资机会，这样就是在捕捉5%的上涨机会，一旦股价启动就会表现为三段图表走势，启动浪、主升浪、泡沫浪。启动浪是一个信号，捕捉主升浪的赚钱的机会，泡沫浪是加仓的机会。
8、板块效应。就个股而言，95%的时间段是不上涨的，只有5%的时间会上涨，投资者赚钱的关键就是要把握这个5%。之前有过一波智能耳机的行情，比如，歌尔股份、闻泰科技、漫步者等，他们几乎是在同一时间段上涨，这就是板块效应。翻看它们的股价走势与它们的业绩变化呈正相关，业绩不错，股价上涨，业绩不好，股价大幅下跌，业绩恢复性增长，股价又大幅上涨。这表明市场需求是所有股价上涨的推动力。
9、中小投资者需要把握实物期权的投资机会，而不是长期等待大牛股的走势机会。我们可以把企业的每一次经营决策看成是一次对投资机会的把握，这个与我们选股炒作是同样的道理。一旦投资成功，业绩就会出现大幅增长，这就会产生戴维斯双击效应。
把握住这以上九点就是把握住了确定性。股价在底部的公司未必风险小，股价不断创新高的公司未必风险大”。这句话的意思是说，好企业的特征与“成长性”和“被低估”这些关系不大。股价在底部的公司，可能它的经营就是有问题的。如果一个公司的发展最后不能体现在盈利上，持有它的风险是很大的。如果在一个大的行业里面，一家公司股价创新高，那说明它的经营能力是向上的，事实上它的股价也会不断创新高。最主要还是看一家公司的持续盈利能力。（要选择一家垄断的企业，在它股价回调时买入，这个即不是成长的问题，也不是被低估的问题，而是波段炒作的问题。）
我们主要关注财务指标是毛利率以及毛利率的变化。与同行相比，毛利率越高的企业越好，另外，毛利率的变化要稳定或趋升。在调研上市公司时，经营的情况，主要还是看这家公司的持续盈利能力。
（这主要还是要基于市场需求的巨大远景，从实物期权的角度看，它其实就是一种扩张期权的状态，只有提前投入了一些期权的成本，才能形成持续的盈利能力，这个能力其实把握当前的投资机会的能力。有了机会才能有持续的利润出现。）
三、戴维斯双击效应
好的企业具有很强的放大效应，这就是戴维斯双击效应。在股市中，好股票有两种放大因素，一个就是PE，这个指标是一种对企业盈利倍数的放大；另一个要素就是股本的放大。我们在股市中能够看到市值上涨100倍的股票，不是拍脑袋说的话，它确实存在。这就是因为它具有戴维斯双击效应。
一般而言，成熟的公司只有盈利的放大，就是只有PE的放大，而没有股本的放大。所以，我们想要发大财，要上一个财富的台阶，就一定要选择有股本放大的股票。我们选择医疗行业，就是因为它们与世界列强还差100倍到500倍的市值差距，所以，你就要耐心等着它涨到全世界的前面，因为它一定会在全世界前面。对企业而言，只有长期的发展空间才能体现出放大器的效应。
股本的放大是一个比较重要的选股标准，它主要是通过定增并购等手段来实现，这种现在表明企业所处的行业是一个充满希望的增长空间，投资机会多，所以，企业在发展的过程中，不断地面临这样的投资机会，从而导致业绩的持续性增长，推动股价不断上涨，形成戴维斯双击效应。然而，如果该行业到了发展的后期阶段，由于规模效应，企业之间的竞争只能通过降价来进行，这样一来，股本放大的机会就不多了，企业只能通过竞争来获取一些退出竞争而留下的市场份额，形成了垄断平衡。比如，这一次的瘟疫消灭了许多中小猪场，导致了优势企业抢占了原本的存量市场中的其他企业的份额。这就给大的猪企带来了新的一波上涨行情。
投资最核心的东西就两个字——产品的垄断性质，就是产品没有替代产品，消费者只能买你的。这就是说，即使股票买高了，也可以通过长期持有来弥补不足，这就是产品垄断的好处。
我们要牢牢把握住产品垄断的企业，把握住产品消费成瘾性的企业。再加一个就是我们要对股价高低有所认识。“夏天不说空调”，在天气热的时候，空调价格往往也在高点，就不要去参与了。也就是说，如果一个项目已经很热了，股价已经透支了，那我们就不说了。选股，要具备一定的前瞻性。就阶段性而言，如果买入后亏损，那就持有，但这种情况我们很少遇到。
四、投资的核心就是垄断
选股的重点就是寻找具有垄断产品特征的股票。垄断的概念就是毛利率的变化，毛利率的变化不能为负，它首先是要高的毛利率，然后还必须要有趋势向上的变化，要向上走。比如，贵州茅台的毛利率达到90%以上，这就是产品垄断特征。这说明该企业产品处于紧平衡状态，消费需要的人会越来越多。垄断的另一个特征就是不要同质化的产品，自己的产品有有自己的特色，如果是同质化的产品就会产生竞争。
投资者在股市中投资，就是要投资那些已经成为赚钱机器的东西（产品），盈利是第一位的。不要去买那些已经做大了的企业，不是说，做大了的企业就一定能盈利。
已经赚钱的东西指的是该企业的产品，经受过了市场消费者的考验，不断有人加入购买的行列，因为它确实有效果，这就是一个确定的产品，所以，选择的企业必须是正在赚的的企业，而且还不能买那些已经发展壮大的企业，因为一旦企业的规模大了就已经没有发展空间了。要把握企业由小变大的趋势，这样它才有可能发展十年以上的空间。
1、远离竞争，拥抱垄断
目前来看，如果长期持有的话，我们只投和嘴巴有关系的企业。一定要清楚，赚钱是要在行业牛市里赚的。垄断，就是没有竞争对手或者你具有定价权。成瘾，代表了消费的连续性。投资最核心的东西就两个字——垄断。“夏天不说空调”，如果一个项目已经很热了，那我们就不说了，比如，某些行业已经出现了龙头企业，我们尚未进入， 此时买入就太迟了。选股，要具备一定的前瞻性。
如果在一个大的行业里面，在有前景的行业里，一家公司股价创新高，那说明它的经营能力是向上的，事实上它的股价也会不断创新高。如果是买入的话，我基本上还是倾向于高成长的小盘股，而小盘长大到大盘的时候，也就是会产生一个放大器的效应的过程。与同行相比，毛利率越高的企业越好，另外，毛利率的变化要稳定或趋升。
总结来看，我们重仓买入的标的持有时间会相对较长。但按我内心本质的想法来说，不是一定要持有时间长或者短，还是要看行业的成长是否可持续。如果行业变化大，不符合我们买入公司的投资逻辑时，就坚决换掉它。不管大盘是牛市还是熊市，我们一直都是满仓操作。我们的心理状态永远是往上看的。
2、小投入大产出
所谓的赚钱机器就是企业的投入小，而产出无限大。不要选择那些不断重设备企业，比如，液晶显示屏企业，它们需要不停的更换新设备，这需要大量的投入，如果不投入，产品性能就落后了，企业就卖不出去产品。而具有发明专利的药物就不需要投入多少，它就可以源源不断的为你带来利润，因为，它的制造成本很低，也不容易过时。这些体现出的是产品的容易复制特征。
垄断性质包括：品牌、资源、技术等等，这些都是门槛。都可以成为垄断的因素。一家公司在这些层面垄断的越多，或者门槛越高越好？这样就没有竞争对手。
3、行业的景气度是我们投资的首选。
为什么要研究与嘴巴有关系的行业呢？这个与时代背景相适应。比如，之前的老三样，后来的新三样，再到房地产，后来的手机消费，等，现在就的养老医疗，这就是老龄化来临的结果。
就像现在做电视机的企业，可以赚钱，但不可能赚大钱，比如，中国的家电企业，像美的和格力一直都在盈利，最后会形成垄断，但是这类机会我们不好把握。所以我们的策略就是行业高速发展的时候，我们就参与，一旦行业出现寡头竞争，分不出谁是英雄，我们就不参与了，远离竞争，拥抱垄断。也就是说如果行业没有变差，一家好公司要变差的概率比较低，
我们现在看好的行业，比如新能源汽车、传媒、食品、精神上消费的行业等等，都是不错的行业。但是，我们现在首先是看好医药，成熟的行业就是医药，别的行业都还在研究阶段。我今天就在跟别人说，不管用不用，我先把的国产领导品牌的汽车都买一遍，体会体会。可能5年后，后，后我才会去真正介入这些企业，但是我认为这是大方向，那我就会去研究。我们研究的步伐永远要在市场之前。医药行业门槛高，几乎是垄断的。像汽车行业，技术门槛其实是比较低的，而且未来不确定因素也大。智能手机产品也是门槛比较低的，这些都是快消品。
所以现在我们只投医药股，但是未来有希望的行业板块我们也会有所研究，这样才能使得投资具有前瞻性。
$云南白药(SZ000538)$
$同仁堂(SH600085)$
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