来源:21世纪经济报道
3月18日,标普全球首席经济学家龚华德(Paul Gruenwald)在《COVID-19宏观经济追踪:全球经济衰退正在发生》的报告中认为,今年全球将陷入经济衰退。全球GDP增速将仅为1.0%-1.5%,且仍面临下行风险。
龚华德表示,早期数据表明,经济受到疫情冲击的程度远超预期,尽管已开始呈现暂时企稳态势。欧洲和美国也正在沿着相似的路径发展,各地强化限制人际接触或预示着需求将出现骤降,进而将导致二季度经济活动大幅放缓,直至年内较晚时候才能有所恢复。
世界卫生组织于3月11日宣布此次疫情为全球大流行,但病毒在亚洲传播的速度似乎在趋稳。然而,欧美强化限制人际接触已导致市场出现剧烈震荡,这缘于人们的避险情绪上升,以及对经济活动、盈利和信用质量的预期严重恶化。
各国央行也迅速展开行动,推出大幅削减政策利率、重启购入资产以及注入流动性等组合拳措施。财政部门的行动普遍较为落后,但财政政策也开始出现松动。标普预计将有更大规模、更有针对性的面向受疫情影响最严重群体的资金投放。
龚华德表示,其基本情景预测依然面临下行风险。尽管货币政策制定者不断推进行动措施,但对多数市场参与者而言金融环境在持续收紧。或许需要更直接的措施来替代对结果产生间接效应的活动政策变量。难以估量COVID-19疫情造成的永久产出损失将有多大规模。
标普评级亚太区首席经济学家Shaun Roache在其报告中表示,中国经济一季度受到巨大冲击、美国和欧洲的经济活动大范围暂停,以及病毒的社区传播,亚太区经济陷入衰退几乎无可避免。此处的经济衰退是指至少2个季度的经济增长率大幅低于趋势增长率,足以引发失业率上升。
新冠病毒全球扩散的余波,对亚太区经济构成一个新的外部冲击。来自美国和欧洲的人员流动将停滞至少2个季度,进一步加重旅游业的压力。全球出台的应对政策,包括美联储降息至零利率,以及日本央行扩大资产购买,将有助于对冲上述冲击的影响,但却无法快速逆转局面。各地采取旨在支持易受冲击行业和从业人员的举措可能有作用,但危机持续时间越长,效果将越弱。实体经济冲击成为影响深远的放大器,使得金融环境趋紧。在此情形下,经济衰退或将演化为金融压力。
“如果持续不散的不确定性促使市场强烈偏好美元,亚洲新兴市场的决策者可能被迫陷入破坏性收紧顺周期政策的境地,” Roache表示。“最易受资本流出影响的国家依然是印度、印尼和菲律宾。”经济复苏的时间,最主要取决于全球抑制病毒扩散的进展。即便2季度抑制病毒扩散取得重大进展,但经历过一段持续的现金流吃紧期,很多公司也无力很快恢复投资。失去工作或者薪时缩短的家庭将压缩支出。银行将忙于应对资产质量的恶化。的确是存在被压抑的需求,但危机拖的时间越长,需求也将变得越弱。资产负债表和就业市场上可能留下的受损痕迹,或将拉长亚太区经济U型复苏进程。