来源：金融界网站
作者：慧眼君
金融界《券业场》，陈列券商那些事儿。
“凡是过去，皆为序章。
念念不忘，必有回响。
青山不改，绿水长流，咱们后会有期。”
这是今日平安证券原首席经济学家张明在他的公众号辞任文章里的结束语。
从3月起，张明已不再兼任平安证券首席经济学家。慧眼君获悉，今后他将继续在中国社科院工作。
三年平安生涯浓缩成126篇报告
三年前的3月10日，张明成为平安证券新任首席经济学家。他还是中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任，中国社会科学院国际金融研究中心副主任。
张明专精于国际金融与中国宏观经济相关领域研究。近年在跨境资本流动、外汇储备投资、人民币汇率与人民币国际化、中国货币政策、金融系统性风险、资产证券化等领域的研究引起了多方关注，并产生了较大的社会影响。
回顾张明平安证券履职生涯，参与撰写报告126篇，平均每周约1篇。其中个人撰写93篇。
上述专题报告中，在市场上影响较大或前瞻性较强的，大致有房地产专题、中美贸易战专题、新时代区域经济一体化专题等。
张明说，在平安证券工作的三年时间里，尝试着将学术研究、政策研究与市场研究相结合，做既具前瞻性也接地气的宏观研究。
尽管平安证券研究所不参加新财富评选，且近年来强调对内服务。但张明时代平安证券宏观团队还是取得了诸多荣誉，比如Wind金牌分析师宏观经济第4名，远见杯全球市场预测第一名等。
深耕宏观研究谈全球经济5点判断
从2002年开始工作，来张明的角色多次变化，从审计工作，到私募股权投资，到社科院宏观金融研究，再到券商研究。
张明曾表示，坚持自己的核心研究兴趣非常重要。虽然工作角色有些切换，但核心研究兴趣一直在国际金融与宏观经济层面，且尤其关注跨境资本流动、人民币汇率与金融风险等问题。
3月以来，虽然张明卸任平安证券首席经济学家，但也发表了多篇报告、观点以及接受了多家媒体专访。
张明指出，全球经济金融环境可以用1918+1929+来概括。19爆发了西班牙流感；1929年全球经济陷入衰退；爆发了全球金融危机。目前来看，稳定金融市场最容易，控制流感蔓延较困难，避免经济衰退最不易。
在判断疫情对中国经济的冲击及中国经济增长会遇到的困难时，张明说，当前中国政府更应该依赖大规模财政宽松政策来应对经济下行与失业压力，货币政策应该适度宽松以维持货币市场稳定并配合宽松财政政策的实施。但是，考虑到中外经济金融形势的不同以及中国经济的潜在风险，当前中国货币政策不宜发力过猛。
对于如何稳增长。张明认为，受肺炎疫情及其国际扩散影响，第1季度中国经济大概率负增长。中国政府应理性下调全年增长目标。不过，中国政府应该着力防范经济增速显著下行可能引发的失业问题与系统性金融风险。只要这两个领域没有出问题，就没有必要害怕经济增速适当下行。
对于未来一段时间全球经济的展望，张明做出了五点判断。
第一个判断，目前全球发达国家的股市调整尚未结束。从2000年和两次美国熊市来看，持续时间一次是两年半，一次是一年半。以史为镜，这次美股的调整可能还没有结束。
第二个判断，全球经济可能在今年上半年陷入衰退。持续的时间长短不好说，但全球经济今年的增长前景非常不乐观。
第三个判断，金融市场有两个潜在的风险点可能在未来爆发。第一个是南欧国家的国债，第二个是一些新兴市场国家会面临新一波资本流出。
第四个判断，疫情过后国际经贸冲突可能再次升级。要警惕未来一段时间内各种双边与多边的经贸冲突再度升级。
第五点判断，各国政府会进一步放松国内宏观政策。
