半夏投资李蓓—招商证券财富管理论坛
1、房地产销售端大幅下滑，现在房屋年化销售面积10亿平米，这是大家广泛认可的长期可持续水平，所以现在还能维持的房企，销售端不会有太多的下行空间了；房企经营性现金流方面，明年年中，随着竣工房企会有预售资金的回笼；房企不拿地不施工能节约经营性现金流；销售面积大幅下滑—营建支出也
减少。我们测算了头部/代表房企，得出：只要销售不大幅下滑，房企的经营性现金流就会大幅改善。同时房企融资方面得到政策支持，风险减弱。因而目前还活着的房企，无论是民企还是国企，大概率就不会死了。
2、这一轮地产泡沫的破灭非常不典型。这一轮主要由于开发商模式脆弱，调控刚开始开发商早早就倒下了，导致销售端调整幅度低于供应端，库存持续下降。所以理论上相当于房地产行业供给侧改革，我们也调研了一些房企，他们也透露即便明年房价回暖，他们拿地施工意愿也不高。那么当明年下半年，销售稍一企稳，供给不足，房价可能会上涨，房地产走出低谷。
3、未来，进入类似美国之后的牛市过程。板块方面：中国私营制造业处境会大幅改善；不看好大消费，消费跟着居民部门，收入支出下行，消费下行，分散化；大金融板块：随着房地产好转，出现温和复苏。
4、以前做股票多头，后来改做宏观对冲。因为意识到经济周期波动是固有的自然规律，而中国的波动又非常大，所以如果长期满仓股票的话是比较痛苦的。
#财经# #房地产#
招商证券发布全球产业趋势跟踪周报称，POE胶膜相比EVA胶膜性能更优，更加适配N型电池/组件，TOPCon电池产能的落地有望推动POE胶膜需求，同时随着近期上游硅料价格的回调，光伏产业链下游盈利有望修复，对POE胶膜新技术的应用有更好的接纳度，且地面电站规模启动后双玻也将是POE需求的利好推动，建议关注POE胶膜相关产业投资机会。
银河证券最新研报表示，中央经济工作会议召开，稳增长政策导向有望不变，疫情防控措施优化，地产领域风险持续化解，银行经营环境向好，压制估值的因素基本出清，向上修复空间打开。当前阶段银行板块估值性价比高、配置价值凸显，看好明年初信贷需求复苏窗口期催化。我们维持“推荐”评级，个股方面近期关注：（1）区域经济发达、资源禀赋突出、扩表动能强劲、资产质量优异的江浙成渝地区中小行，推荐宁波银行、成都银行和江苏银行；（2）估值性价比高、业务模式优异、直接受益地产政策放宽催化的优质股份行，推荐招商银行和兴业银行。
【招商证券：预计明年增量政策最多的三个领域为“房地产”“新能源汽车”“养老】财联社12月25日电，招商证券张夏团队认为，根据中央经济工作会议的精神，预计明年增量政策最多的三个领域为“房地产”“新能源汽车”“养老”。另外，产业政策方面继续强调补链强链，科技攻关；产业链供应链安全；科技自立自强，这与二十大报告中的相应的表述是对应的。12月初以来A股盈利预期迎来快速提升，地产政策频出和防疫措施优化促使强预期的形成，上调幅度远超往年同期也显示市场对于明年的复苏抱有较高期待。采用行业盈利能力和收入情况来模拟各个行业的反弹空间，修复空间较大的领域分别是：1.出行链（酒店餐饮/商贸零售/航空机场）。2.地产链（地产/装修建材/家居用品）。3.医药类。4. TMT部分行业（计算机、传媒）。展望明年而言，我们延续我们此前年度策略报告的观点，偏中小成长风格相对占优，年度关注指数科创50、北证50、创业板综。
【#主力资金监控#：汽车板块净流出超25亿元】财联社12月28日电，财联社星矿数据显示，今日主力资金净流入银行、石油、证券等板块，净流出汽车、化工、有色金属等板块，其中汽车板块净流出25.76亿。个股方面，太阳能大涨，主力资金净买入5.05亿元，首创证券、华海药业、招商银行等获主力资金净流入居前；长安汽车遭净卖出超6亿，比亚迪、中公教育、玉龙股份等主力资金净流出额居前。
【招商证券：预计明年增量政策最多的三个领域为：房地产、新能源汽车、养老】修复空间较大的领域分别是：1.出行链（酒店餐饮/商贸零售/航空机场）。2.地产链（地产/装修建材/家居用品）。3.医药类。4. TMT部分行业（计算机、传媒）
评：利好多，未必有表现，可能是之前已经有一定价格透支的情况，比如新能源汽车。所以投资要综合考虑未来前景和当前价格。
上半年业绩增长及净利润（最赚钱）80股
更新时间：0828
1 中国石油 55.34% 823.88亿
2 中国海油 115.69% 718.87亿
3 中国移动 18.87% 702.75亿
4 招商银行 13.52% 694.20亿
5 中国平安 3.91% 602.73亿
6 邮储银行 14.88% 471.14亿
7 兴业银行 11.9% 448.87亿
8 交通银行 4.81% 440.40亿
9 中国神华 58.09% 411.44亿
10 中信银行 12.03% 325.24亿
11 浦发银行 1.13% 301.74亿
12 贵州茅台 20.85% 297.94亿
13 中国人寿 -37.96% 254.16亿
14 民生银行 -7.22% 246.38亿
15 光大银行 3.8% 232.99亿
16 平安银行 25.62% 220.88亿
17 中国电信 3.09% 182.91亿
18 兖矿能源 198.54% 180.37亿
19 中国人保 5.72% 178.50亿
20 五粮液 14.38% 150.99亿
21 中煤能源 75.66% 133.77亿
22 上海银行 3.23% 126.74亿
23 紫金矿业 89.95% 126.30亿
24 通威股份 312.17% 122.24亿
25 宁波银行 18.37% 112.68亿
26 万华化学 -23.26% 103.83亿
27 南京银行 20.07% 101.51亿
28 海螺水泥 -34.26% 98.40亿
29 大全能源 340.81% 95.25亿
30 盐湖股份 333.09% 91.58亿
31 宁德时代 82.17% 81.68亿
32 恒力石化 -7.13% 80.26亿
33 上汽集团 -48.1% 69.10亿
34 特变电工 122.29% 69.05亿
35 洋河股份 21.76% 68.93亿
36 工业富联 2.16% 68.72亿
37 杭州银行 31.67% 65.93亿
38 隆基绿能 29.79% 64.81亿
39 渝农商行 11.26% 63.79亿
40 国泰君安 -20.47% 63.73亿
41 中芯国际 19.28% 62.52亿
42 中国电建 19.25% 61.02亿
43 中国广核 7.39% 59.04亿
44 潞安环能 75.07% 58.49亿
45 沪农商行 14.25% 58.47亿
46 海康威视 -11.14% 57.59亿
47 山西焦煤 192.88% 56.94亿
48 中国核电 17.36% 54.37亿
49 荣盛石化 -18.27% 53.67亿
50 迈瑞医疗 21.71% 52.88亿
51 广汇能源 264.62% 51.31亿
52 山西汾酒 41.46% 50.13亿
53 中国联通 18.67% 47.86亿
54 海通证券 -41.77% 47.58亿
55 药明康德 73.29% 46.36亿
56 中兴通讯 11.95% 45.66亿
57 神火股份 210.07% 45.36亿
58 东方财富 19.23% 44.44亿
59 龙源电力 -17.36% 43.33亿
60 招商证券 -25.36% 42.88亿
61 中国巨石 61.96% 42.06亿
62 绿地控股 -48.98% 42.01亿
63 洛阳钼业 72.21% 41.48亿
64 宝丰能源 7.53% 40.15亿
65 中国铝业 28.93% 39.89亿
66 华能水电 42.64% 38.42亿
67 华菱钢铁 -31.45% 38.21亿
68 立讯精密 22.49% 37.84亿
69 中信特钢 -9.81% 37.77亿
70 淮北矿业 40.84% 35.62亿
71 合盛硅业 48.68% 35.45亿
72 山煤国际 318.36% 35.41亿
73 中油资本 -5.85% 35.16亿
74 天华超净 1,023.42% 35.12亿
75 天山股份 -44.94% 34.83亿
76 江西铜业 13.92% 34.67亿
77 云天化 120.48% 34.66亿
78 平煤股份 218.09% 33.65亿
79 国信证券 -33.05% 32.07亿
80 中国中车 -21.51% 31.31亿
#招商证券##招商证券系统崩溃#一家全国前十甚至前五的券商，下单系统居然能崩溃一整天，这得多不把投资者的资产当一回事，企业招牌真就不想要了？
看了下招商证券宕机的时间，恰好是大盘下跌的时候，由此造成的股民的损失，招商证券是不是该给个说法？
#招商证券崩了 股民损失由谁承担#招商证券系统崩了，作为券商来说，最主要的任务是维护好系统安全，并保障平台数据与交易信息的持续稳定运行，但招商证券系统还是崩了，难免会给投资者造成一定的损失，同时也降低了券商的品牌声誉。
招商证券回应系统问题，并表示成交回报处理延迟，正在加紧修复，而所有交易委托都已经实时传送至交易所系统。从招商证券的角度出发，应该要第一时间给客户进行解释，同时需要及时做好客户沟通或者系统崩溃期间的客户维护工作。
从客户的角度出发，如果发生投资损失的问题，应该第一时间与券商机构保持联系，并需要把系统崩溃期间的交易数据收集起来，这也是将来维权的有力证据。头条热榜
招商证券：
10月1日至7日，30大中城市商品房日均销售面积9.2万平方米，较去年10月同期（16.0万平）下降42.4%，较10月同期（18.5万平）下降50.2%，较10月同期（18.1万平）下降49.1%，日均销售面积为近年来低位。其中一线城市销售遇冷，1-7日日均销售面积为2.6万平方米，较同期大幅下降60.8%；二三线城市与 同期相比下降29.8%和29.2%。
八月以来，我们观察到一线及三线城市销售同比显著改善，其中一线城市月均销量较年初明显回暖带动销售同比于9月大幅回正，而三线城市则是因为去年的基数自8月开始走低而呈现出同比降幅收窄的“假象”。这一趋势在国庆期间未得到延续，各能级城市销售再度回落，一线表现更弱。根据历史经验，十一黄金周往往是返乡置业的黄金时期，而从今年的数据来看，返乡或许降低了一线城市的购房热度，却未能温暖二三线的楼市。
