美国零售销售月报解读：增长强劲但主要受到借款推动，可能意味着不可持续
据市场矩阵(市场矩阵(首页) | 期货及衍生品交易研究中心 | )报道，美国商务部人口普查局(BC)周二公布的零售销售月报(MRT)显示，4月，美国的零售销售额环比增长0.9%，略高于市场预期但低于前值，同比增长8.19%，远高于上月水平。而不包括汽车和汽油的核心零售销售环比增长0.6，远高于预期，但低于前值。
报告称，13个零售类别中有9个在上个月录得增长。虽然增长可能反映出对商品的强劲需求，但也与价格上涨有关，因该指标为根据通胀进行调整。4月份汽油支出下降，但本月价格又开始上涨，这很可能导致5月份相关数据上升。
同时，汽车购买量增长了2.2%。杂货店的销售下降了0.2%。餐厅销售额是该报告唯一的服务组成部分，在上个月的1.9%之后增长了2%。非商店零售商的销售额往往每月波动，4月份增长2.1%，而上个月为0.4%。
>> 彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的分析师表示：“美国零售销售在4月份以稳健的速度增长，反映了广泛的增长，并表明尽管通货膨胀猖獗，但商品需求仍具有弹性。经济学家预计，消费支出将从商品转向服务。根据美联储的数据，为了跟上价格上涨的步伐，消费者正在大量开设信用卡。3月份的借款飙升了有记录以来的最高水平，而纽约联储的另一份报告显示，美国人在第一季度开设了创纪录的5.37亿个信用卡账户。”
>> LPL Financial的首席经济学家杰弗里·罗奇表示：“4月份的零售销售数据表明，消费者正在经受通胀逆风，连续第四个月上升。核心类别显示，有迹象表明，消费者可能会投入储蓄，以抵消实际工资的下降。如果价格压力能够缓和，我们预计第二季度经济增长将出现反弹。”
>> 富国银行(Wells Fargo)的经济学家蒂姆·昆兰表示：“无论他们是依赖信贷，储蓄，还是收入来消费，四月份的数据几乎没有显示出即将到来的放缓的迹象。尽管如此，当我们展望今年剩余时间及以后的前景时，我们预计消费者对抗通胀压力的能力最终将消失。”
>> Inflation Insights的创始人奥马尔·沙里夫表示：“高价格尚未阻止消费者继续对商品的购买，有迹象表明，随着经济从Omicron变体感染潮后崛起，可自由支配支出在最近几个月增长特别强劲。”
>> 彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家表示：“美国消费者在4月份的消费保持在强劲的水平上，在价格飙升，情绪暴跌和实际收入下降的情况下，严重依赖信用卡。”
>> 高盛(Goldman Sachs)的首席经济学家简·哈祖斯表示：“除了信用卡余额增加外，抵押贷款提取也有所回升，这也支持了强劲的支出。消费者对杠杆的依赖在短期内支持支出增长，但最终不会成为支出大幅增长的可持续来源。所以它正处在放缓的状态中。”
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缠论看盘：
一、消息面：
1、央行数据显示，12月新增贷款1.26万亿元、同比少增1,170亿元，贷款余额增速12.8%，与上月持平。全年新增贷款19.63万亿元。12月狭义货币供应量（M1）增速较上月回落1.4个百分点至8.6%，M2增速较上月回落0.6个百分点至10.1%。2、 自进入冬季以来，板材行业频繁停限产，各种原材料价格呈现一涨再涨态势。12日，多家装饰纸企业发布涨价函，每吨提价800-1000元不等。3、 美股三大指数集体收涨，道指涨0.19%，纳指涨0.28%，标普500指数涨0.04%。
二、技术面：
周二A股早盘下探后在大金融股的带动下一路震荡高歌，市场最终以缩量阳线站在五年以来的高点3600的上方，从目前的量能来看，市场新增资金明显不足决定了向上的空间有限；从目前的K线来看，显示出多方的力量十足，仍有向上的空间；从盘面来看，大金融，机构抱团表现得十分抢眼，市场风格的切换仍没有成功，分化行情继续演绎；盘中业绩预增，造纸，无人机，中航系等盘中纷纷异动，结合着70家涨停板个股来分析，电气机械，电子设备，化学制品，金融服务，零售、专用设备等形成了板块效应，电子设备，化学制品等热点持续性较好；从目前的市场结构来看，60分钟级别仍在向上延伸，15分钟及30分钟已经进入力度趋势背离区间，五分钟级别仍在向上延伸；整体来看，预计今天的市场有望震荡偏多，策略上密切关注30分钟是否形成市场见顶的信号，一旦出现，可以考虑减仓为宜。否则，继续持有。
从数据上看，过去几年，在金融科技助力下，支付和消费贷款的边界不断拓宽，网络支付用户数超过8亿，央行有信贷记录自然人也已超过5.5亿，零售端普惠金融的纵深已大为改观。
相比之下，B端产业领域的数字化转型还在路上，小微企业征信仍然大片留白，正需要金融科技企业披荆斩棘，为行业趟开一条路。
科技是第一生产力，但缺乏数据支持的金融科技不是生产力。金融科技要做B端小微金融的开路先锋，先要积累和掌握充足的产业数据，必须以产业链运营数字化和小微企业经营数字化为前提，孤军深入犹如空中造楼，必然以失败告终。
于是，拥抱产业互联网，便成为题中之义。
阅读全文：双循环下，金融科技的机遇和前景
重庆今年前2月主要经济指标稳定增长，但这三个指标下降无法破……
重庆发布了今年前2月的主要统计指标，总体看出经济发展态势还是比较稳健，比如规模以上工业增加值增长7.9%，固定资产投资增长10.7%，社会消费品零售总额增长5.4%，无论是工业还是投资、消费都保持了增长。金融机构本外币存款余额、贷款余额也都保持增长，说明金融也比较稳定。
这么多的指标，唯独有3项是下降的，全部与房地产相关。房地产开发投资下降4.7%，商品房销售面积下降10%多，销售金额下降20%以上，这几个数据反映出了重庆房地产市场的冷淡。今年重庆房地产还会出现去年上半年那样的火爆行情吗？大概率是不会了吧！在目前的形势下，能够保持稳定的环境、不出现大涨大跌就不错了！无论是大规模的上涨，还是大规模的下跌，恐怕都是难以承受！
拉动就业的实体经济该如何拯救？
在，我国的新能源汽车零售渗透率只有5.8%，到这一数字就达到14.8%，今年9月则突破31.8%。以这个渗透率增速，整车产业离内卷还有多久呢?
这不是什么产业升级的问题，而是市场容量问题！
很多产业在中国入局后就迅速饱和，甚至之后的发展中国家也别想再进来了。而且很多产业升级后，并没有如愿带来巨大利润。而是在挤垮了全世界同行后，自己艰难谋取一点点微薄的利润。为了发展下去，每年还要把仅有的利润投入研发。
这不是产业问题，也不是制裁问题！而是全球市场，压根养不活那么多的从业人员。
全国范围内，制造业业和实体经济的利润都在成规模的缩水。寻求财政补贴，和贷款救援的行业越来越多，骗取补助的当然也有。但更多的企业，每年就指望那么点补助维持周转，还有一些企业不信命，拼命搞产业升级，做到了全球第一。最后的结果，除了挤垮所有同行外一无所获，自己利润率依旧很低，形成一种“低利润垄断”的诡异局面。这一现象最典型的例子，就是面板和稀土提炼。
为什么那么多资本，纷纷涌入金融玩空转套利？不是他们不愿意投实体，也不是资本逐利。很多投资方不光看回报率，也要看其它因素。商业关系很复杂，有些投资不是冲着获利来投，而是靠人情关系拉来的。
他们只期望让现金流动起来，维持生产设施运转。有些设计单位，甚至给施工单位垫资搞建设。但做事三个月，要账大半年。大家可以看看，现在做核酸试剂的那些企业，应收帐款，是不是已经比净利润都要高了。
实体利润在日益枯竭，资本进入实体很多时候连保本都做不到，只好去空转套利。
除了经济，我们还可以看看资源层面，比如磷矿，说是全球性短缺。其实国内储量很大，但大多数开采价值不高，挖一吨亏一吨。整个亚洲最大的磷矿企业，连续亏损。最后被母公司收购，勉强维持设备运行。
毕竟有效经济面积就那么点，玩了命的开发，翻过来倒过去搞重复建设。这都是没有办法的办法，那么多的人要就业吃饭。
目前虽然有，磷酸铁锂电池的增量需求。但也不知道能顶多久，周期一转弱就歇菜。经济还是会发展，但除了依靠产业升级获得的那三瓜两枣外。其它的都是在存量上刨食吃，别人少吃一口你才能多吃一口。
财政负担是越来越大。很多东西不是效率问题，甚至也不是效益问题。而是容量问题，客观限制越来越明显。
一切都有个尽头，很多东西是真的到头了。
苏联从70年代全盛期到碎一地，也就不到。
美国从90年代如日中天到如今这样，也就。
日本从80年代声色犬马，到吃斋念佛不到。
历史的变迁，比我们想象的要快的多。可能，我们的衰落周期将很快到来。
很多事情再不解决，以后将再也没有机会解决。
很多事情再不处理，以后将再也没有条件处理。
不在衰落周期彻底降临前，留出足够的缓冲空间，未来还能不能有我们的一席之地，也不好说了。
【经济数据速读】生产和需求扩张放缓，稳增长压力有所加大——7月经济数据点评
【数据】7月，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，预期增长7.9%，前值增长8.3%。1-7月，固定资产投资（不含农户）同比增长10.3%，预期增长11.4%，前值增长12.6。7月，社会消费品零售总额同比增长8.5%，预期增长11.6%，前值增长12.1%。
【点评】工业生产扩张进一步放缓。7月，规模以上工业增加值同比增长6.4%，较大幅度低于预期，两年平均增长5.6%，这一增速比6月回落0.9个百分点。在去年4.8%的同比涨幅基数保持不变的情况下，本月数据明显回落，进一步确认了工业生产的扩张放缓的趋势。一方面，生产增速的回落，预期相一致，7月生产PMI指数环比回落0.9个百分点至51%，为去年疫情发生以来的最低，主要是疫情后期生产加快恢复，目前基本恢复到疫情前的水平，继续扩张的动能有限；另一方面，近期疫情持续演变、国内洪涝灾害突发，对生产也形成了一定制约。高频数据显示，7月末全国高炉开工率为57.4%，较6月末回落3.31个百分点，较去年同期的工业生产加快恢复期回落13.26个百分点，也较同期回落9.67个百分点，说明在多重因素影响下，工业生产发生降速。投资稳中趋降。
1-7月全国固定资产投资（不含农户）同比增长10.3%，两年平均增长4.3%，这一增速比1-6月回落0.1个百分点。投资结构继续分化。制造业投资整体延续改善趋势，1-7月同比增长17.3%，比前值回落1.9个百分点，但两年平均增长3.1%，比1-6月加快1.1个百分点。制造业投资的加快改善，与外需保持较旺盛有关，我国出口基本延续了较高增速。同时，国内出台一系列支持制造业、中小企业的政策促进制造业加快改善。基础设施建设投资明显回落，1-7月同比增长4.6%，比前值回落3.2个百分点，两年平均增长回落至0.9%，比1-6月回落1.5个百分点。基建投资的较快回落，体现了企业资本开支意愿不足。7月企业新增中长期贷款同比回落，同时，政府债券融资仅有1820亿元，明显低于上月和去年同期。房地产投资继续降温，1-7月同比增长12.7%，比前值回落2.3个百分点，两年平均增长8%，比1-6月回落0.2个百分点。主要由于近期房地产调控政策持续升级加码，对房地产市场起到了规范作用。
消费增速较快回落。7月，社会消费品零售总额同比增长8.5%，比前值回落3.6个百分点，两年平均增长3.6%，比6月回落1.3个百分点。本月消费当月增速和两年平均增速均有明显回落，体现了需求放缓。一方面，由于近期疫情持续演变，部分地区重启隔离措施，对消费复苏进程形成阻碍，旅游、住宿、出行、餐饮等线下消费和服务消费受到较大影响。另一方面，多数主要商品消费增长乏力，服装鞋帽针纺织品类、金银珠宝类、化妆品类、文化办公用品类、通讯器材类消费增速仅有7.5%、14.3%、2.8%、14.8%和0.1%，涨幅分别比上月回落5.3个、11.7个、10.7个、11.1个和15.8个百分点。而本月汽车消费同比增速转负至-1.8%，汽车工业协会数据显示，7月汽车产、销量环比分别下降4.1%和7.5%，同比分别下降15.5%和11.9%，对消费形成了较大拖累。
整体上看，本月生产和需求扩张都有所放缓，与预期差距加大。一方面由于全球经济复苏环境仍存在较多不稳定不确定因素，国内疫情反复、洪涝灾害对经济的正常复苏路径进行了干扰；另一方面，也要关注生产动能的持续和有效需求的变化。
下一阶段，稳增长的压力将有所加大，预计今年实现6%以上的增长目标不成问题，但随着今年基数的走高，明年经济增长压力将更加突出。因此，宏观政策要做好跨周期调节，做好政策衔接。要继续加大力度提振内需，进一步挖掘消费的增长点，适度加快地方政府专项债券发行节奏，加快推进重大工程项目建设，发挥基建投资对稳投资、稳增长的作用。要继续加大对制造业、中小微企业、科技创新、普惠金融、绿色金融等重点领域和薄弱环节的结构性支持力度，提振市场主体信心。要平衡好稳增长与防风险的关系，保持流动性合理充裕，不搞“大水漫灌”，防范化解企业信用风险、地方政府债务风险、房地产市场风险等重点领域风险，并做好应对美联储货币政策提前转向的准备。
（作者：中国民生银行首席研究员温彬，研究员冯柏）
就业形势严峻、消费在下滑、社融贷款无处发力，5月16日公布的一些统计数据，情况看起来不是很乐观，今年的挑战看来越来越严峻了。
根据最新的统计数据，1-4月份，全国城镇新增就业406万人，全国城镇调查失业率平均值为5.7%。4月份，全国城镇调查失业率为6.1%，比上月上升0.3个百分点。失业率在上升，而社会消费数据情况又如何呢？数据显示，社会消费品零售总额数据环比上月，除了粮油、食品、饮料以及中医药品这几块是正增长的以外，其余消费都呈现负增长。
目前的疫情防控政策下，整个社会都在对未来逐渐产生一种悲观情绪：“非必要不贷款，非必要不消费，保住工作活下去。”悲观，一方面是因为大环境不好，还有没有其他因素呢？
#央行公布新一期贷款市场报价利率# LPR调降意味着什么？降短避长，主要是考虑到两个方面：一是小微企业一年以内的流动资金需求，特别是年底的商业零售企业进货等流资需求。由于全球疫情影响，导致产业链供应链断裂，商品供给出现问题，而又由于关店歇业频繁，需求也严重不足，断货与挤压，使得零售企业流资匮乏。保证商业零售年底流动性供应，减轻企业融资成本压力，是这次LPR下调的主要原因。
二是双节来临，季节性流动性压力山大，旨在缓解需求压力。元旦与春节双节历来是流动性需求旺盛时间段。央行此时或采取各种工具释放流动性，包括降低短期贷款成本在内的工具。
当然，长期贷款市场报价不做调整，意味着这次市场贷款利率报价小幅调整，房地产市场别多想，没有你什么事情。也再一次凸显“房子是用来住的，不是用来炒的”的原则，在信贷政策层面坚定不移。头条热榜
【下周资本市场大事提醒】
1、7月15日，国家统计局将公布中国二季度GDP以及6月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据。
2、下周，中国央行将公布6月社会融资规模、M2货币供应年率、新增人民币贷款等金融数据。
3、新一轮成品油零售价调整窗口将于7月12日24时再度开启。据机构数据，截至8日，综合原油品种变化率为-3.39%，预计下调270元/吨，成品油零售价或将迎来本年度第三次下调。
4、第七批国家药品带量采购将于7月12日集中竞标。
5、下周中国央行公开市场将有150亿元逆回购到期，其中周一至周五均有30亿元到期；7月15日有1000亿元MLF到期。
6、A股上市公司半年报披露下周将正式开启，首批披露报告的有沪市公司梅花生物，深市公司沃华医药、迈克生物。
7、下周将有57只股票面临限售股解禁，合计解禁量为23.17亿股。按最新收盘价计算，合计解禁市值为497.08亿元，较本周解禁市值减少45.86%。
8、下周将有7只新股发行，其中7月11日发行的是国博电子、隆达股份；7月13日发行的是楚环科技、立新能源；7月14日发行的是益方生物、晋拓股份；7月15日发行的是西测测试。
9、港股下周有9家公司上市，分别是读书郎、中康控股、名创优品、诺亚控股-S、湖州燃气、天齐锂业、德银天下、微创脑科学、博维智慧。
10、7月15日，美国总统拜登将访问沙特、以色列和巴勒斯坦，这将是拜登上任后首度访问中东。在美国国内油价飙升的背景下，拜登此次中东之行将如何影响美国能源价格受到关注。
11、美国6月CPI数据将于7月13日公布。目前有机构预测，上月CPI增速有望加速至8.8%，续创1981年以来新高。
12、美股财报季将拉开帷幕，未来一周将发布业绩的重点企业包括摩根大通、摩根士丹利、花旗、富国银行、达美航空、百事可乐、台积电等。
13、7月13日，EIA公布月度短期能源展望报告；欧佩克也将公布月度原油市场报告。
【南财早新闻】
1、新华社：历时近，在美国对华发起的维生素Ｃ反垄断诉讼案中，华北制药集团重审胜诉。 2、21世纪经济报道：今年3月以来贷款利率再次确认回升趋势，在6月却意外出现中止。银行人士认为，上半年贷款利率下行主要是由于监管部门政策支持和引导，下半年继续下行概率不大但能维持在低位。
3、央视新闻：浙江省宁波市市场监管局表示，将药店疫情防控情况纳入年度信用等级评定考核，涉嫌违法的及时立案查处。截至8月13日，全市共270家零售药店因疫情防控不力被查处，其中责令改正212家，停业整顿58家。
4、中国经济网：截至13日，今年以来公募市场共成立1081只基金，合计募集资金1.97万亿元，即将突破2万亿元规模，新成立基金数量和募集规模分别同比增加25%、9%。据统计，新成立基金的投资方向集中在新能源、高端制造、碳中和等板块
5、经济参考网：在新冠肺炎疫情冲击下，港口基础设施落后的弊端凸显，全球海运行业正面临65年以来最大的困境。全球目前约有超过350艘货轮堵在港口排队，导致延迟交货和货品价格上涨。
南财早新闻丨美国对华反垄断第一案华北制药重审胜诉；7月经济数据将于明日发布 - 21财经
