$潍柴动力(SZ000338)$
今晚出一季报，不负责任的预测一波:
1.得益于凯奥和一季度重卡行业抢卖，营业收入环比q4大幅提升(营业收入要是比去年q4低请各位直接核按钮，那就证明潍柴是垃圾)
2.净利润应该在预告的中值附近同比q1提升45%
3.毛利率下滑，拍脑袋觉得会低于19%，但是更大的低点应该出现在半年报以后，因为潍柴大部分产品从原材料到存货到销售的回款周转天数大概在100－150天。三季度之后大宗商品的涨价应该在二季度的结转成本里面会体现
附目前为止pettm，即使经历过九连阴估值仍然处于三年70分位以上，根本原因还是因为零增长，一季度有望将动态估值降下来
另外请要新进的长线投资者思考清楚
1.按照历史眼观来看，现在的估值并不便宜(顺道鄙视一波在估值历史高位开始疯狂科普潍柴牛逼的某些人，称其杀人诛心也不为过)，降低估值核心就是双百万战略落地，通过降低重卡配套整体比重，和提高非道路产品的市场销量实现。
目前产品结构变化已经看出了潍柴这一战略趋势，但是利润端数据没有验证这个逻辑的成立。(趋势出来了，但是还有待验证)
所以你要想清楚，以现在的估值来赌未来至少还需要一年以上周期验证的逻辑，你的赔率有多高。按照历史合理估值给潍柴打到15都不算贵
2.短期增发确实有不确定性，技术面和盘口看二级市场有大单疯狂砸盘，很恶意的压制股价行为，短线抄底有风险
【风口研报·赛道】4月风电设备招标量大增136%提速明显，目前行业盈利开始涌入这一环节、头部企业毛利率逆势大幅回升，今年三季度或将进入业绩兑现期
风电精要：
①浙商证券邱世梁看好4月风电设备招标如期提速，金风科技数据显示，1-3月份招标量为24.7GW，高于市场估算的18GW，根据不完全统计，4月单月新增招标14.4GW，同比增长136%，与一季度相比提速明显；
②为了降低对鹅罗斯油气供应的依赖，2月28日，德国气候与能源部提出立法草案计划2035年实现100%可再生能源发电的目标，较原目标提前，国内具备快速出海条件的风电零部件厂商预计受益；
③国泰君安徐乔威分析，原材料涨价后，风电各板块盈利出现分化，例如叶片、锻/铸件盈利能力均下行，但主机、轴承、海缆等板块高毛利率有望保持，以及制动器及爬升设备环节受原材料涨价影响较小，同时具备出海逻辑（新强联、五洲新春、东方电缆、中天科技、华伍股份，中际联合）；
④风险提示：风电装机不及预期、原材料价格持续上涨等。
4月以来，风电设备招标如期提速，行业重回高景气。
根据浙商证券邱世梁的不完全统计，4月风电设备新增招标14.4GW，同比增长136%，与一季度相比提速明显，预计全年新增风电并网56GW，同比增长17%。
此外，上游原材料价格边际有所改善，4月钢材综合价格指数平均下降2.3%，5月上旬铸造生铁价格同比上涨2.1%，但同比4月涨幅缩小4.6pct。
国泰君安徐乔威分析，原材料涨价后，风电各板块盈利出现分化，例如叶片、锻/铸件盈利能力均下行，但有个别板块高毛利率有望保持，三季度有望进入旺季：
①主机＆轴承：和一季度利润均实现较快增长，一季度毛利率环比上升（明阳智能、新强联、五洲新春）；
②海缆：据业内龙头，目前新接订单毛利率无明显下降。同时，龙头厂商积极拓展海外市场，欧洲绿能加速推广下有望加速步入收获期（东方电缆、中天科技、起帆电缆等）；
③制动器及爬升设备：受原材料涨价影响较小，且都具备出海逻辑（华伍股份，中际联合）。
海风高增下盈利能力提升，国内外招标量向好
，国内头部主机厂海外订单多实现高增，其中远景能源在手海外订单增速最快，成为第二家海外订单突破1GW的国内主机厂。国内前五大主机厂海外在手订单合计4.1GW，同比增长111%。
据数据，1-3月份招标量为24.7GW，同比增长74%，高于市场估算的18GW。徐乔威判断，整体装机量在55-60GW，后续年份望高增。
此外，鹅乌冲突加剧了欧洲传统能源供应紧张状况。为了降低对鹅罗斯油气供应的依赖，2月28日，德国气候与能源部提出立法草案计划2035年实现100%可再生能源发电的目标，较原目标提前，计划加速风能和太阳能基础设施的扩张。
据测算，-2027年德国陆风新增装机复合增速在31.6%，整体增速较快，国内具备快速出海条件的风电零部件厂商预计受益。（新强联、五洲新春、东方电缆）
原材料涨价下板块盈利分化，轴承及主机表现较好
①主机：海风抢装，主机厂海风比例提升及一季度结转确认收入较多，因而在装机量略有下滑及一季度装机淡季利润提升幅度仍较大。
②轴承：产品结构优化下，一季度新强联毛利率逆势大幅回升，后续仍有进一步提升的空间。主轴轴承、齿轮箱轴承及其滚子技术难度高，国产率仍低，大型化下通缩不显著，主机厂在选择供应商时过往业绩及配套客户往往是重要参考，领先的风电轴承供应商具有显著的先发优势。
③海缆：以来海缆招标步入景气期，如东方电缆一季度新增海缆订单超过40亿。产品升级、码头立塔资源优势及项目认证壁垒下，新玩家进入并迅速放量的难度较大，目前良好的竞争格局具有可持续性，高毛利率有望维持。
