恒生电子调研
Q：新产品UF3.0和O45产品目前的进度情况？
除了招商，还有两家，招商估计在3季度（9-10月份上戏），还有一家今年上，另外还有一家在实施，前期会比较慢，但是后面会快很快，70%左右的标准化+30%左右的定制化，到后期的进度会快，人力投入会少一些。
交易规则没有太大的变化，满足客户的需求，需要实际场景去跑，客户业务层面也有谨慎性，UF3.0和O45都不会立马切换，会两套系统一起跑一段时间。
UF 2.0 万亿的行情是可以支撑的，分布式的影响最大是交易的速度上来了，从每秒几百笔到每秒上万笔，UF2.0 的时候可以支撑万亿，T+0如果跑起来的话，日活的加速，对头部客户投入会比较积极。
O45预计上线时间？
今年年底能够在公募基金端上线，内部有很多版本，银行理财子的版本都已经上线了，银行端没有历史包袱，复杂程度没有公募基金这么高，我们现在的在做的公募基金，业务交易量大对这个比较谨慎，公募基金会盯着其他人看效果，银行都想佐先行者。
Q：今年人员增长情况？
人数：今年预计人数增长控制在20%。现在社招基本上已经停掉了，除了管理岗位和核心的专家外，之后就是秋招的应届生了，对人员流失做提前的准备。
Q：客户的业务创新，力度稍微大一些，客户的需求有没有看到比往年增速更快的情况？
考核：客户第一，订单，收入。订单端一般不做披露，可以看合同负债。
收入端受到新会计准则的影响，整体来看有注意到这个行业的创新在不断加大，推动恒生增长的三姑力量，客户、监管、技术，明显市场和技术带来的增长更强了，所以我们也积极投入了很大的人力，但是不会是爆发式增长，组织能力要跟上，引入华为的IPD和研发，产品层面不断夯实技术优势。
行业的增速非常快，恒生要保持基本盘的稳定，再去开拓新的行业，做广做深，今年是20%左右的增速，希望把人员和组织管理做起来。
Q：上半年收入增不是很高？
A：收入增速22%-24%，全年20%的增速口径。半年度业绩会上讲的全年预期20%，可能会超，但是不会超太多。爆发增长对我们组织管理压力很大，不会粗放野蛮增长，这个阶段投入和费用上会加大。
中报会比中位数偏高一些。
下半年会不会数据更好看，完成了业绩指引的一半，财务没有按照新收入准则完整跑过一年，全年还是20%，不会超太多。
半年报没有太多的参考意义。
半年报会有一个同口径的数据。
我们每年有定KPI，现阶段也调整了组织管理体系，把销售和实施团队绑定在一起了，减少销售吹的天花乱坠实施不了的情况，今年争创双一流企业，今年要做一个提升，才能更好的发展。
Q：有没有定增的需求？
A：每一家公司发展到一定阶段都有这个需求，看战略决定，恒生只有IPO融过钱，现在比较资产充沛，除非有大的业务需求才会做定增。
Q：债券交易系统上线情况？
A：上交所业务已经完成，后面深交所可能也会开展，还没上线，合同确认大部分还没进来，现在要上线，到竣工才能验收。
Q：收购的恒生利融的情况？
A：并购有一段时间了，然后去购买Finanstra源代码，这个行业分为两大块，做银行交易系统，基本上都是外资行去做的，finanstra，城商行的头部也是他垄断的，再下面就是comstar，这个行业资金业务系统是有一定体量的，但是银行就是希望定制化开发，外资和内资不太一样，外资一般只提供产品，银行的服务就是利融来提供的，之后会有产品+服务，还没跑出来。
Q：为什么Finanstra要把源代码卖掉？
自己做和恒生合作，他们也有衡量过。今年4家并购完成了。
Q：定制化与客户满意度提升的变化？
A：针对头部，证券、基金，各自有3-4家，三个代表工程，研发、销售、实施有3-4个人去跟客户，有一定客户满意度的提升，会在更多客户领域和行业做好客户服务。
自研：我们这个阶段会给头部客户提供一些定制化开发服务，如果我们一直做标准化产品，不去相应客户需求，那我们的积累就会不够，也不能服务好客户。
差异化方式：
1.支持客户的自研
2.提升客户满意度
3.未来支持客户自研，组件分发，模块化调度等方式。包括jeris 3.0 技术平台的输出。
头部客户20%。
不可能说对中小型客户也投入这么多力量。分为三类客户：1.头部客户，标准化产品+定制化服务，相应客户的想法和业务需求。2.中间的客户，3.小客户，他们是跟随状态。
所以开始说客户第一，今年说质量第一。
广发60%的人是恒生的
客户的IT预算在增加的
一些业务热点在转移，但是体量最大的还是和交易相关的，业务热点会更多去响应。
定制化的问题？
金锐是公司的成本中心，不会去接外包的单子，现在投入到外包也非常少。外包对我们而言压力是蛮大的，我们做客户第一，客户对我们外包人员的不满意都会影响我们的业务，客户现场的定制化需求很多想法不一定能够跑通。所以我们外包也不一定会去做。
