基金要进入正常的买卖阶段，一般都会经历三个时期，那就是基金募集期、基金封闭期和基金存续期。
一、基金募集期
所谓基金募集期就是从基金的招募说明公告开始到基金成立为止，这其实也可以说是基金的发行期。在此期间基金公司会通过直销、代销机构或银行进行基金的销售。
根据《私募投资基金募集行为管理办法》第15条可知，私募基金募集应履行下列程序：
在基金募集期投资者不能退回，只能买入基金，也就称为基金认购，投资者认购基金的价格是按基金份额净值算（即1元）。基金的认购份额数量会有一定的限制，如果提前达到份额数，基金的募集期可以提前结束，募集超过了份额限制数量就不能被确认；如果募集的规模没有达到预先公告说明的规模，则该基金不能成立。基金的募集期一般是1到3个月不等。
在基金募集期有利息收益，等基金发行结束后的报告中会列出来，包括一共募集的资金金额和募集期间的利息，利息计入到基金的份额中。
二、基金封闭期
封闭期，简而言之就是该期间内基金不接受投资人申购或赎回申请。封闭期内不能申购、转换或赎回，在发行期间，即在结束发售前购买叫认购；封闭期过了，重新开放，就称为申购。
所谓开放式私募基金的封闭期是指基金成功募集足够资金宣告基金成立后，会有一段不接受投资人赎回基金份额申请的时间段。设定封闭期一方面是为了方便基金的后台(登记注册中心)为日后申购、赎回做好最充分的准备；另一方面基金管理人可将募集来的资金根据证券市场状况完成初步的投资安排。因为投资收益与资金规模相关，而资金规模的稳定，是基金经理控制仓位的重要前提，再进一步说，也是对全体投资人的利益保障。所以，私募基金中的封闭期至关重要。
私募基金的封闭期一般是6个月到一年，这时，基金合同已经生效。私募股权基金的封闭期比其他种类私募基金的封闭期要长，至少都是三年以上主要是在于私募股权投资的特点，私募股权基金一般是对非上市企业进行的权益性投资，并以策略投资者的角色积极参与投资标的的经营与改造，通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。私募股权基金想要获利，必须付出一定的努力，不仅要满足企业的融资需求，还要为企业带来利益，这注定是个长期的过程。
三、基金存续期
基金封闭期结束后，投资者就可以对基金进行正常的买入和卖出，也就是基金的存续期。此时的基金买入就称为基金申购，其基金价格与基金认购时不同，是按照当天的收盘价计算的。正常申购赎回期，投资者可以根据基金的份额净值进行基金的申购和赎回。而私募基金的申购与赎回时间则是完全由私募公司决定。
私募基金产品存续期指基金成立至清算之间的期限。基金管理人在设计产品的时候，会设计出存续期不等的产品。存续期满后，基金会清盘。
私募股权投资基金的存续期限主要包括三个部分：投资期，退出期，延长期。投资期和退出期是股权基金核心期限。
投资期是指私募股权基金挖掘项目并且打款的时间。这个过程中，如果有项目退出，有的基金管理人会选择，用这笔退出的资金，再投入到其他项目中，也就是“循环投资”。
退出期是指私募股权基金进行项目退出的时间。
延长期主要是用于继续处理前一年未能退出的遗留项目。
举个例子，比如某基金存续期限为5+2年，一般来说，5年为投资期，2年为退出期；或者，某基金期限为4+2+2年，其中4年为投资期，2年为退出期，2年为延长期。
基金管理人若想延长私募基金的存续期限，需要：
1、确定《基金合同》对“存续期”变更的相关约定
《基金合同》中“基金合同的效力、变更、解除与终止”这一章，其中对基金合同的变更有比较明确的规定。常见的基金合同变更方式有两种，一为全体投资者、私募基金管理人和私募基金托管人协商一致变更，另一种为基金份额持有人大会决议变更。
2、与基金托管人就产品存续期延长事项达成一致
基金管理人确定对存续期限延长后，需要及时与基金托管人就相关事项达成一致。
3、征询投资人意见
基金管理人需就产品存续期延长事项以书面或电子方式向基金份额持有人发送合同变更征询意见函（该合同变更征询意见函的内容同样须事先征得基金托管人同意）。基金份额持有人应在征询意见函指定的日期内按指定的形式回复意见。征询意见期满，由基金管理人于开放日（或安排临时开放日）赎回所有不同意延期的基金份额持有人所持全部份额。
4、拟定《基金合同补充协议》
根据《基金合同》拟定《补充协议》，并做如下描述“本基金于XX年XX月XX 日成立，按《基金合同》约定，本基金终止日为XX年XX月XX 日。经双方协商一致，现决定将本基金展期至XX年XX月XX 日，即本基金终止日为XX年XX月XX 日。”
5、联系投资人签署《补充协议》
《补充协议》征得基金托管人同意后就可以联系投资人签署。
6、基金业协会办理备案手续
基金管理人需及时办理相关备案手续。经投资人签署的《补充协议》扫描后要在基金业协会资产管理业务平台进行“产品重大变更”。
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