上周焦炭第二轮现货价格提涨基本落实，日照钢铁对焦炭采购价上调100元/吨，准一级(湿熄)冶金焦涨后执行省内2040元/吨，省外2050元/吨; 到厂承兑含税价，港口准一级报1970-2000元/吨，第二轮提涨后山西地区焦化利润250-300元/吨左右。库存方面，焦企焦炭库存24.84万吨，-3.08万吨; 钢厂焦炭库存454.74万吨，-0.08万吨，港口焦炭总库存481.4万吨，-0.1万吨，合计库存-3.3万吨，加系数库存-6.8万吨，库存小幅下降。焦化开工方面， 上周独立焦企样本产能利用率79.44%，较上上周-0.24%，主要是山西地区二青会影响小幅开工;需求方面，163家钢厂高炉产能利用率77.76%，环比- 0.69%。环保方面，孝义、晋中、潍坊地区焦化开工小幅受影响。焦化去产能方面，上周山西省大发布《山西省焦化行业压减过剩产能打好污染防治攻坚 战行动方案》，全省焦化总产能压减至14768万吨以内，并在此基础上保持建成产能只减不增，将压减任务分解落实到具体企业和焦炉，其中未 建焦炉及停产焦炉产能今年压减落实到位，运行焦炉产能分两年压减落实到位，新建焦化项目捣固焦炉必须达到炭化室高度6米及以上,顶装焦炉必须达 到炭化室高度6.98米及以上,配套干熄焦装置。本次明确合计压减任务4027万吨，从文件理解包括已审批但未建焦炉、按要求已停产焦炉、正在运行焦炉， 要求未建焦炉及停产焦炉产能压减落实到位，不涉及在产焦化，对01合约供需基本无影响，需要压缩的运行焦炉产能分两年压减落实到位，未提 及具体落实时间节点、企业名单等，从当前文件来看落实预期不强。平衡表方面，焦化开工近期变化较小，8月份焦化预估较7月份恢复1.5万吨/天，高炉产能利用率近期从75%左右恢复至77-78%说，按照高炉开工 恢复幅度，铁水增量5-6万吨/天，但同时近期钢厂因利润较低检修增加，预估8月份铁水较7月份恢复3万吨/天，9月份、10铁水、焦化较8月份不变，出 口按照50万吨/月预估，该情况下从平衡表推算8-10月份焦炭库存约-29万吨/月。若、9、10月份按照铁水恢复至今年6月份高位水平，焦炭库存约-40万 吨/月。淡季螺纹现货价格走弱，铁矿现货大幅下跌后长流程钢厂利润反而有所修复，但电炉因为亏损开始减产，上周钢材库存累计压力已放缓，后期建 材需求边际季节性有改善预期，长流程钢厂利润预计将逐步改善。目前焦化利润250-300元/吨左右，华东长流程螺纹利润250-300元/吨，焦企继续提涨 钢厂抵抗意愿预计较强，但钢厂利润有逐步改善预期，焦炭小幅降库情况情况下，向焦企压价可能性也减小，预计焦炭现货企稳为主，钢材旺季后钢厂 利润走弱、焦炭现货预计再有降价压力。目前港口现货折仓单2120元/吨左右，按照当前山西成本计算，焦化无利润运至港口折盘面2000元/吨左右，01 合约对应当前焦化厂成本已无利润，短期01焦化利润预计有一定反弹，但01合约对应钢材淡季，反弹空间预计有限，01合约螺焦比目前较高，后期可关 注做空01螺焦比。焦煤库存方面，上周汾谓原煤库存-2.1%，精煤库存-0.1%，mysteel焦企焦煤库存环比+0.44%，钢厂焦煤库存环比-2.83%，原煤开工-1.6%至102.1%， 山西临汾个别停产检修矿井恢复正常生产，且受台风影响，山东地区全部矿井停产3天，汾渭山东地区开工周环比-13%，蒙煤通关上周接近 1000车左右，近期下游焦煤库存变化不大，由于供给问题煤矿库存小幅下降，下游焦炭利润好转，焦煤现货企稳为主。
【银河期货焦煤焦炭周策略会】电炉减产需求边际改善长流程利润有好转预期 支撑焦企高利润暂稳0819
