香港恒生指数上周显著调整，一度跌破25500点，后半周略有企稳，在26000点附近震荡。恒指已经回补了年初的上升缺口，今年以来的升幅回吐殆尽。目前，整体市场投资气氛偏淡，超跌后的技术性反弹力度有限，且缺乏量能配合。短线考验25500点至26000点附近的支撑力度，若无法有效企稳，则下行探底趋势或仍将延续。
外围市况方面，无论欧美股市还是内地A股，均呈现调整格局，美股上周后半段曾出现技术性反弹，但也难以扭转短期颓势。上周多个国家央行宣布降息，对全球经济前景忧虑升温，而来自美国及中国的经济数据表现参差不齐，均无法形成反弹动能。港股市场持续走弱，板块方面跌多涨少，防御性较强的黄金、医药板块相对强势，地产、金融则沽压较大，尤其是香港本地地产股跌势显著。重磅股中国移动上周发布中期业绩，上周五股价触底回升近3%，曾力保恒指守住26000点。本周港交所、腾讯控股、中国平安等大蓝筹将陆续公布业绩，或有望给市场带来新机会。
恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证合共获得约2.88亿港元资金净流入部署，恒指熊证则有约1.68亿港元资金净流出套现。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证重货区在收回价25000点至25400点之间，相当约3134张期指合约。上周五新出现的部分贴价牛证收回价最高到26248点，但当日已遭强制收回。恒指熊证街货分布则相对稀疏，新开的较贴价熊证在收回价27500点至28100点之间，相当约1527张期指合约。
权证引伸波幅方面，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅急升2.4个波幅点至17.5%，国企指数的引伸波幅急升2.4个波幅点至18.2%。个股板块方面，腾讯的引伸波幅上升1.9个波幅点至26.7%，汇丰的引伸波幅上升约1个波幅点至14.8%，港交所的引伸波幅上升1.5个波幅点至20.8%，平保的引伸波幅上升1.3个波幅点至21.1%，建行的引伸波幅急升3.2个波幅点至19.8%。
个股看多资金流方面，截至上周四的前一周，腾讯的相关认购证及牛证合共获得约1.59亿港元资金净流入，为资金流入最多的个股。目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约375港元至485港元附近的中期价外条款，实际杠杆超过10倍。另外，平保相关认购证及牛证也获得资金净流入，共2939万港元。至于看空资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证出现约6845万港元资金净流出。
港股新品界内证的价格如何波动？主要取决于相关资产价格在到期时处于上下限价格区间的几率。简单来说，相关资产价格愈接近上下限价的中间水平（以下简称中间价）时，相关资产价格于产品到期时跌出区间的机会便愈低，代表到期时处于界内的机会愈大，价格也会愈高。而只要相关资产价格远离中间价，界内证价格便会下跌。当前市况下，虽然指数及个股多数处于下跌趋势，但对于那些上下限价格区间偏低的界内证，只要正股价格逐渐靠近区间，界内证价格也会上升，其中的操作机会不低。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）
