导读
我们认为随着“鸿蒙系统+智慧屏”的物联网生态雏形初步构建,未来智能终端和应用场景的发展有望提速,包括VR设备(终端)、智能家居、智慧工厂(应用场景)等系列新品。我们建议沿着华为产业链延伸方向,进一步关注智能终端的消费电子,关注基础元器件供应商,关注:立讯精密、歌尔股份、圣邦股份、生益科技等。
正文
“鸿蒙+智慧屏”构筑物联网生态雏形
8月9-11日,一年一度的华为开发者大会在松山湖举行,其中鸿蒙系统和荣耀智慧屏成为发布会的亮点。我们分别在5月10日《无科技不牛市,以时间换空间——中期投资策略》、5月15日华为产业链深度报告《为5G而生,华为周期有望开启》、6月30日《转机到来,继续看好华为产业链——G20峰会华为解禁事件点评》等多篇报告,系统性的论述华为产业链的投资机会,我们精选的华为产业链组合市场表现优异。而在当前时点,我们认为“鸿蒙系统+智慧屏终端”大致勾勒了物联网生态的雏形,继续看好华为产业链以及向下游延伸的消费电子。
鸿蒙系统千呼万唤始出来,操作系统初步实现自主可控
8月9日的全球开发者大会上华为正式向全球发布全新的基于微内核的面向全场景的分布式操作系统——鸿蒙OS。鸿蒙完美适应物联网时代的需要,能够同时满足全场景流畅体验、架构级可信安全、跨终端无缝协同以及一次开发多终端部署的要求。华为消费者业务CEO余承东表示:华为鸿蒙率先应用在智能手表、智慧屏、车载设备、智能音箱等智能终端上,除此之外,鸿蒙OS将向全球开发者开源,推动鸿蒙OS的生态发展。早在今年5月,美国将华为列入“实体清单”,鸿蒙系统就提上日程,我们认为,此次鸿蒙的最终推出,或意味着我国操作系统自主可控已初步实现。
智慧屏有望成为继PC、智能手机后的第三大核心智能终端
8月10日的全球开发者大会上华为正式发布重量级的终端设备——荣耀智慧屏,智慧屏是首款采用鸿蒙系统以及搭载鸿鹄818芯片的产品,属于我国自主可控的智能终端设备。一方面,除了实现电视、语音和图像交互、通信等基础功能外,荣耀智慧屏实现了与智能手机的无缝连接,从而达到与上代终端兼容互通的效果。另一方面,通过人与智慧屏的智能交互,智慧屏更是家庭生活场景的信息中心与智能家居的控制中心。我们认为,PC迎合了工作场景,智能手机连接了人与人,改变了生活场景,而适应家庭场景的智慧屏有望成为继PC和智能手机之后的第三大核心智能终端。
“鸿蒙系统+荣耀智慧屏”初步构筑物联网生态雏形
鸿蒙系统为物联网而生,具备支持全场景、跨多设备和平台以及应对低时延、高安全性挑战的能力,而智慧屏集AI智能感知、识别、人机交互等特性于一体,能够把智能手机以及智能家居终端设备高效联结在一起,成为控制中心的终端。因此,我们认为基于“鸿蒙系统+智慧屏”的整个物联网的生态体系雏形已经初步构建完成,并且有望成为继PC-互联网生态、智能手机-移动互联网生态之后的第三种ICT生态,并且这种生态由我国自主可控。我们认为,以这个框架雏形为基础,未来更多的智能终端设备、应用场景或加速涌现,带动半导体、元器件、大数据等相关产业发展。
投资逻辑:以华为为线索继续深挖产业链投资机会
总体来说,我们认为随着“鸿蒙系统+智慧屏”的物联网生态雏形初步构建,未来智能终端和应用场景的发展有望提速,包括VR设备(终端)、智能家居、智慧工厂(应用场景)等系列新品,整个华为产业链的投资机会或进一步延伸至下游消费电子领域,而基础零部件如半导体、传感器等有望率先受益,未来随着智能终端的逐渐增加,基于数据的算法与应用也或将蓬勃发展,包括网络安全、大数据、云计算等。因此,我们建议沿着华为产业链延伸方向,进一步关注智能终端的消费电子,关注基础元器件供应商,关注:立讯精密、歌尔股份、圣邦股份、生益科技等。
风险提示:核心技术领域的国产化替代的进程不达预期;中美贸易摩擦升级,对我国进行技术封锁;国内经济下行、流动性边际收紧、美股下跌等因素带来的系统性风险。
华泰策略近期相关报告及点评:【0801】【华泰策略|资金面】陆股通加仓TMT、中游制造——7月外资动态跟踪与8月展望【0731】【华泰策略|政策解读】五个关键词和四个核心判断——7.30政治局会议解读【0728】【华泰策略|周观点】降息预期影响弱化,科技周期拐点初现——信号与噪声系列第一百三十四期【0721】《美联储降息会触发A股风格切换吗?——信号与噪声系列第一百三十三期》【0719】【华泰策略|基金仓位】汽车/电子/通信/机械等筹码结构有优势——基金中报点评【0718】《华泰策略|资金面》关注A股资金面可能的改善——7月中上旬流动性观察与展望
【0714】《计算机、通信、机械、电子中报预喜率较高——信号与噪声系列第一百三十二期》
【0714】《华泰策略|资金面》一张图看懂市场交易主力切换
【0712】深度!附股!【华泰策略】日美消费50年,比较、经验和未来
【0710】【华泰策略|专题研究】科创板对市场流动性影响几何——科创板投资策略专题系列
【0707】深度!【华泰策略|问道产业】降息与科技周期中黄金的投资时钟【0706】《华泰策略|深度研究》外资投资全景手册——市场交易主力系列【0705】《华泰策略|估值跟踪》食品饮料能否持续享有估值溢价?——估值双周报7月第1周【0705】《华泰策略|资金面》陆股通继续增持股价创新高个股——6月外资动态跟踪与7月展望【0701】《继续左手科技,右手券商——信号与噪声系列第一百三十期》【0701】《华泰策略|问道产业》转机到来,继续看好华为产业链——G20峰会华为解禁事件点评【0701】《华泰策略|资金面》一张图看懂市场交易主力切换【0623】【0622】【0622】《存量盘活,纾困新生,成长路径拓宽——《上市公司重大资产重组管理办法》修订稿点评》【0616】《危中有机,不破不立——信号与噪声系列第一百二十八期》《华泰策略|专题研究》中概科技股回归正当时《五问专项债转资本金》【0609】《短期“滞”压增,中期有望缓解——信号与噪声系列第一百二十七期》【0608】《国家级经开区:调结构钥匙,科创板基地》【0605】《授权放权清单落地,国改有望提速 ——《国务院国资委授权放权清单(版)》点评》【0603】《家庭小型化、逆小型化与消费场景重构——人口要素与产业趋势系列》【0602】《市场核心影响变量从外部转向内部——信号与噪声系列第一百二十六期》【0602】《一张图看清交易主力的边际变化》估值重塑系列报告:
【0412】《重视外资,估值重塑蓄势中——博鳌亚洲论坛点评》
“水”主沉浮,溯游从之:
【0413】《创业板“以大为美”,出现行业分化:溯游从之数据周报——4月第2 周》
【0331】《》
大势及风格研判:
【0307】《市场上涨的必要条件存在变数》
【0812】《周期之后谁能接棒?——信号与噪声系列之八十六》
》
【0624】《》
财务报告:
【0429】
【0424】《筹码分布均衡化,估值重塑缓行中——一季度基金季报分析》
行业比较:
【0326】《》
【0105】《地产石化,价值洼地——行业比较中观显微镜系列—双周报第26期》
主题投资:
》
张 馨 元 执业证书编号:S0570517080005
陈 莉 敏 执业证书编号:S0570517070003
钱 海 执业证书编号:S0570518060002
胡 健
华泰策略团队成员介绍
张馨元(代理组长)
上海社会科学院产业经济学硕士。5年A股策略研究经验,对改革政策、行业配置、风格研判、企业盈利周期等有长期积累和深入理解。作为团队核心成员荣获新财富最佳分析师策略研究第四名、金牛奖第三名、 IAMAC奖第三名。
陈莉敏
厦门大学财务学硕士,管理学金融学双学士。四年A股行业和策略研究经验,对行业比较、科技创新、商业模式创新有深厚的积累和专业的分析解读。专注行业比较研究。作为团队核心成员荣获新财富最佳分析师策略研究第四名、金牛奖第三名、 IAMAC奖第三名。
钱海
复旦大学金融硕士,南京大学理工科、经济学双学位复合背景。三年A股策略研究经验,对产业竞争、公司治理、企业估值有比较深的理解。专注主题投资研究。
胡健
复旦大学经济学博士,中南财经政法大学管理学、金融学双学位复合背景。近三年A股策略和行业研究经验,现专注专题研究。
免责声明
本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究