投资时我们常将买入价格定为参考点，有了参考点，就可以定义盈利和亏损。
而行为金融学告诉我们，投资者在面对盈利和亏损时的风险偏好是不同的。
在牛市的时候，资产价格普遍上涨，通常你都是处在盈利状态。
在熊市的时候，资产价格普遍下跌，你很有可能处在亏损状态。
你在熊市里可能会一亏到底，迟迟不愿意割肉，手中亏损的股票一直伴随漫漫熊市，你一直在等待扳本的那一天，等价格回复到买入价，你终于解套了，赶紧抛出后，价格又一飞冲天，让你追悔莫及。
为什么我能预测到你的行为呢？
这是因为在盈利的时候，人会风险厌恶，所以，你不愿意冒险，选择“落袋为安”；
但是亏损的时候，人不喜欢接受确定性的损失，所以，总是想要搏一把，于是你一直在等待。
传统金融学认为人都是讨厌风险的。
而行为金融学认为，人讨厌风险这个特征只是在面对赢利时才表现的，在面对损失时，人却表现为喜欢风险，更喜欢赌一把，看是不是有机会，能绝处逢生。
决策理论还告诉我们，投资者在面对盈利和亏损时心态也是不对称的。
人在决策时，内心对利害的权衡不均衡，赋予“避害”因素的权重远大于“趋利”的权重，称为损失厌恶或损失规避。
一方面，损失厌恶的心理会使投资者尽量避免做出让自己损失的决定。
另一方面，损失厌恶的心理会使投资者在发生损失时，难以止损。
止损，就是让浮动亏损实现，这让投资者非常痛苦。很多人在亏损时会选择不管了，放在那里视而不见，最后变麻木，就是这种心理。
所以，投资者也将止损称为“割肉”，形容这像割肉一样的疼。
但是事实是，止损如果不果断，会加重损失。
所以你看，在熊市的时候，你到底有多么危险，损失厌恶让你不想把亏损变成既成事实，风险偏好又让你想要搏一把，就这样，在熊市里，你越亏越狠，越狠又继续亏，最后赔得一塌糊涂。
“损失厌恶”在牛市中有何不同？
但是损失厌恶效应在牛市中对你的影响又是不同的。
刚才我们已经讲了牛市中，人是风险厌恶的，愿意落袋为安，但是有一种情况又是例外的。
那就是“赌场钱效应”。
什么意思呢？
“赌场赢利效应”(housemoney effect)，指当赚钱很容易时，会轻视风险。
赌场为了吸引客人，有时会给新来的客人发些筹码。
你会马上把筹码换成真钱离开，还是会拿着这些钱继续赌啊？
再比如，你如果玩老虎机突然中奖，机器吐出很多筹码，你会把筹码换成真钱离开，还是会接着玩？
你会选择继续赌，而不是离开吧？
直到把所有的“赌场钱”全部挥霍完。
这就称之为“赌场钱效应”。
而如果这些钱是你自己的血汗钱，你大概不会冒这么大险。
对于这些得之容易的钱，你的损失厌恶会大大减轻。
损失厌恶使熊市中跌到再低，投资者也不敢进场。
所以熊市往往会超跌。
但是在牛市中，不少投资者赚了很多“赌场钱”，这时就不太会轻易离场，而是乐观地高呼：“XX点指可待！”市场泡沫就是这样形成的。
如何应对牛熊？
现在你已经了解盈利和亏损时不同的风险偏好，以及“损失厌恶”心理在熊市和牛市中的不同表现了，那我们应该怎么做呢？
熊市中尽快卖出，避免损失；牛市中，把股票捂在兜里，让盈利多一点吗？
错了！
想要克服上面的心理的影响，你的关注点不应该在盈利和亏损上面，你要做的最重要的事情，是克服参考点的影响。
忘记你的买入价位，就不会存在赢利和损失这个概念。
你总是看赢利和损失，我称之为“往回看”，指你投资时总是在与过去相比。
正确的投资应该“往前看”，看未来，根据预期做决策。
预期将上涨，则买入或持有；预期将下跌，则应立即止损。
这个方法，我想，不仅可以用在金融投资中，而且对你人生中的所有重大决策都应该有帮助。
END
再来个“在看”吧！
