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内容概览：
1、公司基本情况及经营情况
2、电炉钢企产能产量现状
3、废钢供求现状及料型情况
4、行业未来发展的看法
调研日期：9月11日
核心观点摘录
▍公司基本情况及经营状况：以建材盘螺为主要产品，废钢原料及生产工艺具备一定优势。公司是以全废钢为生产原料的电炉钢生产企业，除春节期间外今年保持24小时生产。公司的主要产品是建筑盘螺，废钢原料采用轻薄料和车削料，价格便宜且公司在生产工艺上具备一定优势。
▍电炉钢企产能产量现状：实际产能远大于统计结果，全年产量并不乐观。由于政府监管力度下降以及大量民企产能置换和技改措施，电炉钢产能远超过统计的1.65亿吨，估计超过1.85亿吨。今年上半年电炉钢企的亏损情况没有想象中的严峻，但是由于整体行情并不乐观，新增产能只有3000万吨，预计全年电炉钢产量0.8亿吨左右。
▍废钢供求现状及料型情况：今年废钢供应格局偏紧，未来一段时间价格难以下跌。上半年废钢用量较去年有所提高，然而贸易战等因素使得工业废钢供应下降，整体供需格局偏紧。公司废钢库存在一周左右，整个电炉钢企废钢库存位于3年来最低水平，废钢不具备叠加空间，目前来看各个料型没有很大的价格差异。
▍行业未来发展的看法：电炉行业发展受政策推动影响，当前产能过剩与质量问题严重。当前电炉钢企盈利能力有限，未来新增产能可能在2000万吨，钢厂电炉产能置换意愿不强。当前电炉大多数由中型炉改造而成，在生产工艺、产品质量方面难以保证，且目前电炉钢产能过剩，产能利用率不高。未来公司会向特优钢方向转变来应对行业周期性变动。
▍公司基本情况及经营状况
基本情况：公司拥有全废钢冶炼的电炉。今年一季度和三季度很多地方短流程亏损状态，我们在春节停产，其他时间是24小时生产。我们的废钢原料与其他厂家不同，我们使用轻薄料和车削料，相对来说比普通废钢价格便宜。从工人技术和操作时间来讲，我们操作时间较长，我们的冶炼技术相对比较领先。经营情况看一季度是亏损的，4-7月亏损，进入8月份持平，近期受利好影响，今日短期内有近吨钢80元的盈利。
华东地区相对西南地区要好，大部分还是24小时生产。华东这边大部分是福建系，会受到当地政府支持，很多地方账面受到100-200亏损，但实际上没有那么多。我们的生产计划是亏损超过100元就会停止生产。整体上看今年废钢产出会比去年少一些，主要由于下游，特别是汽车行业下滑。
Q：8月份最差的情况亏损多少？
A：以我们这片区域为例最多亏损40元左右。如果生产螺纹，相关成本不会超过100，生产盘螺不会超过160，炼钢成本基本一致。
Q：我们亏损40-50元时会错峰生产吗？
A：我们不会。像是华东地区电价算可能节省电费150元左右每吨，24小时平均不到7毛。但是每个企业工艺不同，制氧站必须24小时运行，如果停产也会消耗费用。另外停产的话炉子的温度降低。错峰生产吨钢节省100元左右，可以说有利可图。
Q：我们生产盘螺相较螺纹有优势吗？
A：有一点优势。我们这两年生产主要以盘螺为主，生产螺纹相较盘螺轧制成本与盘螺基本差不多，而最近盘螺价差拉大，我们厂的盘螺生产有优势。
Q：这两天销售情况？
A：前几天主要受利好消息影响销售情况较好，而这两天销售主要受期货价格影响，这两天期货价格表现不佳，客户拿货意愿下降，销售情况有所回落。
Q：我们对于终端需求的感受？
A：我们的终端客户较少，典型代表是大型建筑施工企业A，按照网价结算。
Q：预计中国当前电炉钢产能实际情况？
A：我们预计超过1.85亿吨。
Q：今年上半年电炉生产情况？
A：目前主要问题还是民营企业通过产能置换和技改来提升产量和效率，一季度电炉产能利用率较低，但是上半年具体电炉产量没有做出详细统计。
Q：采购模式？
A：华东周边地区形成固定贸易商，以及周边地区大型工厂，第三是社会上的散户。近期与前几年相比供货量略有下滑，工业废钢下降明显，社会废钢供货量基本持平。
Q：废钢各种来源的比例？
A：类似徐工这样的直接工业废钢供应的占比15%，30%是协议户，剩下的基本是散户。协议户主要是根据我们制定的价格来。
Q：最近公司废钢到货量有增加趋势吗？
A：目前现在维持生产，库存小，现在差不多1周的库存（2万吨）。在成品市场不波动的情况下，如果我们想要囤积废钢库存至少还要加价50元。
Q：环保压力如何？
A：各厂商对环保投入都是挺大的，但整体没什么影响，我们今年没收到影响。有可能到秋冬季，当地政府可能会采取强制性的临时措施来达到一定标准。
Q：自己加工废钢（破碎、刨花）的成本要多少？
A：如果是轻毛料，就要用破碎机，质量好的都不用破碎，只有一些要破碎。整体加工成本在13元（每吨）左右。现在整体上破碎机产能严重过剩，没有那么多原材料需要加工。
Q：核算电炉成本的时候考虑的分项一般是哪些？
A：废钢、电费、电极、人工、卖材、碳粉和一些辅助材料。不算废钢，炼钢电弧炉平均680元/吨。
Q：定价方式？
A：还是跟着市场走，会参考其它厂家的价格。基本公司主要销售区域在两百公里以内。每天定价，比较灵活，甚至可能一天几次调价。
Q：不考虑产品种类，流程上的制造成本平均公司比行业低多少？
A：低不了多少，冶炼水平从技术角度基本没有什么差异，只是废钢和电费这块可能不一样。
Q：做出口吗？
A：不做，基本周围就卖光了。
Q：和大型钢企B出厂价差距？
A：我们现在主要对比的是徐州、连云港这边的钢厂，和大型钢企B比差不到100块左右（大型钢企B低）。
Q：公司会留钢材的库存吗？是日产日清吗？
A：按照规划思路是想日产日清的，但是没能做到这一点，现在成品库存在将近1万多吨，（行情）好的话相当于2、3天的库存，不好的话相当于5、6天的库存。
Q：转做优特钢能抵御周期下行风险吗？
A：现在做优特钢可能产量会下降，但是它的附加值比较高。现在生产的都是普钢，和长流程本来就没什么竞争力，不如先一步转去做优特钢。而且我现在是两套连铸，如果建筑钢材行情好，就生产建筑钢，不好的话就生产优特钢。
Q：以后一两周的行情怎么样？
A：不会有太大波动。
▍电炉钢企产能产量现状
Q：预计中国当前电炉钢产能实际情况？
A：我们预计超过1.85亿吨。
Q：今年上半年电炉生产情况？
A：目前主要问题还是民营企业通过产能置换和技改来提升产量和效率，一季度电炉产能利用率较低，但是上半年具体电炉产量没有做出详细统计。
Q：电炉效率是否近两年大幅提升？
A：过去主要是生产优特钢，所以生产时间长，而近两年开始生产普钢，所以会有生产时间大幅缩短的说法，实际大概提升了3-5分钟。
Q：对电炉厂来说现在废钢库存位于什么历史水平？
A：应该说处于历史性低点，最起码这3年没有这么低过。感觉废钢不具备跌价的空间。
Q：华东地区和其它地区电炉生产成本差异？
A：电炉炼钢的能耗成本国内基本处于同一水平，像华东地区在650~680元之间，在云南、四川地区可能会低一点。但废钢收货价格相对来讲，比华东要高一些。单位能耗和原料用量差异不大，单价可能有一点差别。
Q：今年电炉产量能达到多少吨？
A：随着市场和产能利用率的波动，3、4月份聊的时候觉得电炉行情比较好，电炉钢可以达到1.2亿吨，那个时候电炉都有利润。但现在看来可能电炉钢全年有可能不会超过0.8亿吨。
▍环保废钢供需结构及料型情况
废钢去年在1.85亿左右，长流程使用9000多万，短流程加上电炉总共7500万，今年受中美贸易摩擦制造业业绩下滑，废钢产出减少。以徐州为例，今年每个月的废钢供应较去年同比下降20%，供货商较去年相比有不同程度的下滑。另外，现在很多贸易商回归，使得废钢行业竞争激烈，收获量减少，另外小贸易商增多导致流动性下降，小贸易商的库存可能会堆积，从而导致废钢供应问题。今年以来废钢库存应该是下降的，这会导致废钢价格上升。
Q：十月份废钢供应局面？
A：各个钢厂的废钢库存都在减少，像是沙钢、日照钢铁等。整体供应局面偏紧，预计短期废钢价格下降，但长期来看不会高于成品价格下降的幅度。
Q：废钢用量和供应量？
A：相对去年，用量还是提高了一些。单个供应商废钢供应量是有下滑的，但是供应商个数有所增加，分散了。废钢有成立联盟的趋势，知道了像沙钢那样的库存和需求，不涨价就不给你送废钢。没有像以前那样，越跌价送废钢量越多。
Q：废钢囤货的话会有压力吗？
A：也有，以前相对来讲做废钢贸易和做成品交易的群体不太一样，做废钢的群体一般都是农村的，信息一般比较滞后，对市场价位掌控比较差。现在越来越多做的大的废钢贸易商对价格掌控比较到位，小的废钢交易者也会跟着大的卖，总的来说废钢库存少，保持一定的库存量就好。
Q：去年跌价反而送货多是一个什么心态？
A：大家的一个心态问题。其实也没有太大的量，也就集中送个3天左右，大家心里觉得恐慌以为还会跌价就赶着出货。
Q：有听说过小的回收站因为环保问题被关停吗？
A：没有。像上海有一些被搬到了闸北，只是地址变了，没有被直接关停的。
Q：华东电炉停产的时候，收废钢的节奏有何变化？
A：错峰生产的时候，想压低废钢价格，但是没起到什么作用。会正常收废钢，停产也不会停收。
Q：长流程加减废钢的比例如何计算？
A：以前长流程加废钢不需要用电费，不加废钢还要加冷却剂，本身利润又很高，为什么不加废钢。最主要的是，长流程钢厂有足够的利润支撑不断增加废钢的比例，像17、有的钢企添加废钢超过35%。像大型钢企C，仍然保持着30%的废钢添加比例，每天22000吨。这段时间稍微有点下降，每天在18000吨左右。这也是钢产量上升的因素。
Q：控制废钢料型来控制成本在其它厂家有体现吗？
A：也会有，但是受资源的影响，像云南、四川成本控制就不好，只有从外地进，运费就要加进去。
Q：废钢涨价时，不同料型有差异吗？
A：现在是一涨价，所有料型都会涨，没有明显的差异。
▍行业未来发展的看法
Q：从长久来看废钢会变成供应非常宽松的产业吗？短流程成本会逐渐下降甚至小于长流程的成本吗？
A：没有，以前短流程成本要比长流程高，去年要达到300~400，今年只有200多。主要是因为电极的成本下来了特别多。最高的时候550（电极型号）要达到18万~20万元，现在只要2.5万元，将近十倍。以前大家算长流程对短流程电极的费用，吨钢要2公斤或三公斤的电极消耗，吨钢电极就要300元，其实生产普钢的根本没有那么高的消耗。平均应该只要1.5公斤。我们现在电弧炉这块，吨钢电极消耗是0.8公斤，静电炉是0.4，加在一起就是1~2公斤。
Q：电炉新增产能情况？
A：今年可能不到3000万吨，电炉企业对置换产能的积极性是不高的，因为生产成本比较高，除非迫于政府的压力。
Q：未来几年新增产能增加节奏？
A：还是受政策扶持力度的影响，如果停留在这种状态，大家对置换产能的积极性不会高。今年算是电炉增加的高峰已经过去，未来三年可能在每年2000多万吨。今年公布的将近3000万吨。
Q：对于未来钢铁行业的趋势如何判断？
A：我们以建筑钢材为主，从今年年初开始向特钢方向发展。过去打击地条钢虽然打击产能，但是产量没有下降。从当前看政府监管力度边际下降，整体产量可能不会下降。从电炉产能来看，当前统计1.65亿产能，但实际电炉产能产量远大于统计的量，电炉钢产量要超出预期。当前电炉钢80%从当年中型炉转变而来，工艺及产品质量难以保证。当中国对于钢铁需求的高峰走过后，未来电炉可能会出现错峰生产的现象。虽然前一段时间国家出台了对于电炉的支持政策，但真正起到效果预计还要几年。
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