一、套利成果
大概从开始研究套利,起先是最简单的申购卖出、买入赎回等简单的策略。比如一只基金场内折价,那么就在二级市场买入,然后赎回即可。一开始从香港中小(501021)做起,的时候,香港中小流动性很不错,那会港股还是牛市,所以做起来得心应手。
当时在华泰开的户,华泰系统好像出了bug,买入卖出交易手续费均为0,所以我就不停的在场内做日内交易。因为有wind数据库,可以实时计算501021的净值,几乎零误差。大概做了几个月吧,后来折价也越来越少,就放弃了。
下半年之后,有一大批新上市的基金,场内份额特别少,开盘都会砸个坑,从那时候开始套利转为另一种模式。当时市场总体也很活跃,一些帮忙资金在基金上市不久后,会着急赎回,份额经常急剧减少。每当这个时候,总是有些不明真相的资金蜂拥入场,导致基金价格大幅波动。当然了,这里面也有基金自身的因素,或许说为了骗申购,不管怎么说,总算是给了机会。
17-上半年搞了30多笔这样的套利,总体来说,基本都成功了,盈利少的,一笔能赚一两万,盈利多的,一笔可以赚五六万,大概周期也就一个星期吧。但是从下半年开始,A股市场不断下行,股票不好做,导致套利也越来越难做,好几笔套利都失败了,少的亏损个手续费和申购费,多的能亏一两万,最多的一比亏了十多万。
之后,监管开始放松交易限制,游资越来越活跃,反应在套利上面,交易机会就多了,但是韭菜割的太多了,要慢慢培养。虽然能搞的交易慢慢变多,但是不在像那样太明目张胆,只能小心翼翼,今年大概做了十多笔,基本能保证盈利,但是相比较以往,盈利大幅下降,单笔盈利大概可以赚到四五千块钱,过万的收益就特别少了。
不过好在机会变得多了起来,慢慢等待就是了。
二、套利思路
(一)螳螂捕蝉黄雀在后
这里的蝉是韭菜,螳螂是套利者,黄雀则是套“套利者”的。为什么会出现套利反而被套牢的情况?因为套利者太自以为是了,自己觉得自己很聪明,这些人一旦发现3个点以上的套利机会,大多会小仓位参与下;如果是5个点以上的套利机会,那肯定是一拥而上。他们只考虑当前的利差机会,而忽视了时间因素,等他们进场的时候,必然是踩踏。
所以这是个机会,这帮人的利不套白不套。比如之前操作的一只基金,价格比净值溢价10%,很多人申购了,t2到账的时候已经没有了溢价,这批套利者的成本为当时的净值加上1.5%的申购费,但是在T2日的时候,他们只能以低于净值的价格卖出所有份额,我购买了这些份额就可以赎回套利。
(二)投资者容易对极端事件作出过度反应
极端事件分为很多种类,可以是国际国内经济大事件,也可以是交易性的事件。这里主要讨论交易性事件,比如连续涨/跌停,当一只股票或者基金连续涨停时候,投资者如果恰巧关注了这只股票或者基金,就会变得兴奋,会迫不及待的买入。
反之,当一只股票或者基金连续跌停的时候,投资者往往出于捡漏或者贪小便宜的心里,会试探性的买入部分股票/基金。
(三)对已有的损失避而不见
打个比方,某投资者此次某只股票,价格10元,经过一轮股灾,这只股票跌到3元,如果这个时候,股票被拉高至4.5元,涨幅50%,其实是非常容易的,因为那些深度套牢、成本在10元以上的持仓者会装作鸵鸟,根本就不会看自己的账户,即使看了账户,看到了股票有所反弹,也不会卖出自己持仓的。
投资如果可以做到和绝大多数人不一样,那么就离成功就不远了。投资很苦,尤其是套利,套利不是价投,两者完全不同,套利你赚取的是别人损失的钱,你站在大多数人的对立面。你要证明自己是对的,别人是错的,这是一个很痛苦的过程。
三、未来展望
预计四季度以及明年之后,基金套利机会会越来越多,同样,股票也会有相应的机会,只是需要资金更多。未来打算逐步转移股票市场,这两年基本没怎么搞过股票,持仓主要是银行和证券,已经几年没动了。我自己本人特别讨厌股票短线操作,未来不这么想了,至少当股票出现了交易型机会的时候,也可以拿出一部分资金投机一把。
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后记:每个人对低风险和高风险的理解不同,所以有分歧很正常,我自己认为,低风险不区分品种,只要赢率高,就是低风险,只要赢率低,就是高风险。