原创：捷利交易宝AiPO新股通
数据支持：AiPO数据网
据捷利交易宝AiPO新股通数据团队从港交所获悉：3月27日，中国纳泉能源科技控股有限公司（下称“纳泉能源”或“公司”），向港交所递交上市申请，富强金融资本为其独家保荐人。
这是该公司首次递表。递表资料简报如下：
公司概括
纳泉能源是中国的风电及变桨控制系统解决方案供应商。主要从事风机变桨控制系统的研发、整合、制造及销售。公司亦提供变桨控制系统主要组件定制整合服务。变桨控制系统为风机内的关键电子系统，透过控制叶片角度实时监控风速变化时风力发电机组的转速，以优化能量获取及尽量减低风速过高的潜在损害。
根据弗若斯特沙利文报告，按销量计算，公司在中国变桨控制系统市场排名第三，市场份额为10.5%，按销售价值计算，在市场排名第四，市场份额为1.5%。
公司亦为风力发电企业，运营位于内蒙古的多伦风电场，其为集中式风电场，装配了13台风机，总装机容量为19.5兆瓦。我们根据与地方电网公司订立的年度购电协议向其出售电力。公司主要客户包括风机制造商及内蒙古地方电网公司。
业务模式
业务分部主要包括(i)研发、整合、制造及销售相关变桨控制系统；及(ii)风力发电。凭借提供变桨控制系统解决方案及风电场业务的经验，公司已将业务拓展至提供(iii)风电场运营及维护服务，其包括风电场设备日常维护、升级及调整变桨控制系统及供应耗材；及(iv)风电场咨询服务。
变桨控制系统制造分部的业务模式：
来源：招股书
公司业绩
招股书显示，于过去、、财政年度，该公司的营业收入分别约为57.3百万元、144.4百万元、222.8百万元人民币，其相应的净利润分别约为7.7百万元、27.9百万元、42.7百万元人民币。
收益增长主要由于(i)于中期由提供整合及组装服务转为销售变桨控制系统；(ii)最大客户变桨控制系统订单显着增加；(iii)自新客户取得变桨驱动器订单（变桨控制系统核心组件）；及(iv)成功拓展新服务至风电场运营及维护分部升级及改装工程。
来源：招股书
公司按分部划分的收益明细
来源：招股书
中国风电变桨控制系统市场概览
风力变桨控制系统分类
来源：招股书
中国风电变桨控制系统市场价值链
来源：招股书
中国风电变桨控制系统市场的市场规模
估计风电变桨控制系统总销售价值将于达到人民币2,916.5百万元及于达到人民币3,067.8百万元。其后，估计风电变桨控制系统总销售价值将于达到人民币2,338.1百万元，至的复合年增长率为1.4%。
来源：招股书
股东结构
招股书显示，纳泉能源在上市前其股东构架中，程里全先生通过全资控股的弘远BVI 100%持股该公司。
来源：招股书
中介团队介绍
纳泉能源的中介团队主要有：富强金融资本有限公司为其独家保荐人；天元律师事务所为其中国律师，的近律师行为其香港律师，Conyers Dill & Pearman 为其开曼群岛律师；毕马威会计师事务所为其审计师；汉坤律师事务所为其券商中国律师；弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司为其行业顾问。
风险因素
1）公司的大部分收益来自最大客户远景集团及与其业务来往减少或流失会对我们的业务、财务状况及经营业绩会受到严重不利影响；
2）公司向最大供应商科比上海采购大部分原材料；
3）公司未必能就风电场业务自财政部、内蒙古 财政厅或地方电网公司收回未支付可再生能源电价附加。与科比集团的业务关系如有任何不利变动，会对其业务、财务状况及经营业绩造成严重不利影响。
提示：来源于招股书内容
公司将实施以下业务战略，继续于风电行业积极寻求业务机遇：
1）维持及加强于变桨控制系统市场的市场地位，从而于中国增加市场份额；
2）扩大客户基础，包括变桨控制系统相关业务、风力发电业务，以及运营及维护服 务；
3） 进一步加强其研发能力以丰富解决方案组合。
