Mini LED目前主要有两种应用:大尺寸LED显示屏和LCD背光。背光方面应用场景包括电视、手机、平板、笔电、卓显、车载等。采用Mini LED背光技术的LCD显示屏,在轻薄度、亮度、对比度、色彩还原等方面远优于普通LED做背光的LCD显示屏,甚至可以与AMOLED竞争,同时还能控制生产成本。
1、苹果开启MiniLED应用元年,各品牌 Mini LED 产品密集发布
以来MiniLED显示产品密集发布,苹果、TCL、海信、华硕、群创、友达、京东方等巨头纷纷推出MiniLED背光或类似技术的电视、显示器、VR和车载显示等终端产品。
今年4月份,微星正式推出了Creator17笔记本,首次在笔记本电脑上使用MiniLED显示屏。
根据Digitimes报道,苹果在WWDC发布6K顶级显示屏——ProDisplayXDR已在12月正式上市,并计划于底或初推出MiniLED背光的主流类型产品,包括10-12寸的iPad和15-17寸的MacBook。
看好苹果对于MiniLED的推广与示范效应,在苹果带动下,可期相关产业链成熟带来的成本下降形成大规模应用。
2、MiniLED带来新需求,助力行业供需景气好转
MiniLED主要用于直接显示屏以及TV背光、Pad背光、笔记本背光等领域。
根据AVC的数据中国内地LED小间距总销量约为9万平米,假设miniLED芯片尺寸为150um*150um,则每平米显示屏需要2寸片172片,假设每台TV/Pad/笔记本的背光模组分别需要用到30K/6K/10K颗芯片,在渗透率仅为5%的假设下需要2寸片60.8万片/月,约为全球LED芯片供给量的5.9%。
从LED行业整体供需层面来看,芯片厂商扩产进度放缓,小厂、日韩厂商老旧产能加速出清,行业底部区域逐步确认,在MiniLED带来新需求拉动的催化下,明年整体景气度有望复苏。
3、MiniLED应用带来技术难度提升,产业链各环节龙头厂商受益
相比传统LED,MiniLED在芯片尺寸、封装工艺和模组集成三大环节上均带来技术难度提升,竞争壁垒抬高,利好各环节龙头企业。
根据Digitimes梳理,苹果MiniLED背光供应链以三安光电、晶电、台表科、瑞仪等境外厂商为主。
中国内地方面,各环节龙头厂商均有积极布局,后续有望受益于MiniLED应用起量。
投资建议
在苹果、三星等品牌引领下,MiniLED应用有望迎来快速增长,为LED行业带来可观新增需求并助力行业供需关系逐步反转,看好LED产业链各环节龙头厂商在MiniLED新需求拉动下的成长机会。
具体到投资标的上,首先建议关注:
芯片环节的三安光电、华灿光电和兆驰股份;
封装环节的瑞丰光电、国星光电、聚飞光电和鸿利智汇;
考虑MiniLED在直接显示屏领域后续也有较大的渗透应用空间,建议关注集成应用端的洲明科技、利亚德;
同时建议关注PCB基板供应商鹏鼎控股和面板厂商京东方A。
重点标的梳理
三安光电:Mini/Micro芯片已批量供应三星等品牌客户,并于2季度宣布在湖北葛店投资120亿扩产Mini/Micro芯片。
洲明科技:已发布多款Mini LED规格的显示屏
鹏鼎控股:PCB基板供应商。
风险提示:MiniLED规模化应用低于预期,行业供需改善低于预期等。