300298三诺生物是国内血糖仪龙头企业，OTC市场销售额占比位居第一。
投资要点：
1、行业前景糖尿病监测市场空间广阔，国内糖尿病患者已突破1.1亿人，成为全球第一大糖尿病国家。根据国际糖尿病联盟测算，我国血糖监测渗透率仅20%，相比美国90%和全球60%渗透率还有极大提升空间。糖尿病现代治疗的5个方面中，血糖监测是其中最重要的控制点。并且，糖尿病是无法治愈的疾病，需要终生监控血糖，可以说，糖尿病是慢性病领域中最需要健康管理的行业。
2、商业模式公司的盈利模式为“仪器占领市场、试条赚取利润”。核心产品是血糖监测系统，由血糖仪和配套血糖试条两部分组成，主要用于糖尿病患者的血糖监测。血糖监测系统类似于剃须刀，具有核心利润来源于配套试条、后续销售客户粘性强的行业特点，相应地公司的盈利模式便是“仪器占领市场、试条赚取利润”。
3、产品渠道2002年至今，公司累计推出3代产品，已经成为国内血糖监测领域即时检测龙头企业。公司安稳、安准系列对准OTC零售终端，市场存量高，活跃用户约1000万。金系列产品性能强大，积极渗透医院市场。公司建立了由650个销售代表、1200个分销商构成的销售网络，并和10万家零售商店建立了合作关系，还在几家大型的电商平台开设了旗舰店。
4、外延并购公司曾在尝试用10亿美元购买拜耳的糖尿病医疗业务，引发市场轰动，虽然最后收购失败但并未阻止其海外扩张的雄心。公司完成对全球第六大血糖仪生产厂商Triidia的收购，其新一代血糖仪有望今年二季度上市销售，Triidia预计开始盈利，2年内完成资产注入；完成对PTS收购，资产注入正在推进，预计完成。
近期公司再度传来要竞购强生旗下糖尿病业务，交易总额高达近40亿美元。强生旗下Lifescan，一直是三诺血糖仪的直接竞争对手；强生的Calibra和Animas做的可穿戴贴片和泵，是三诺垂涎欲滴的新型胰岛素给药设备。三诺若能拿下强生，将是医疗领域的“吉利-沃尔沃”模式，在本土消灭竞争对手，在全球建立品牌，这是奔着世界第一走去了。
5、结论三诺生物今年的业绩明显出现大幅改善，特别是三季报中，Q3单季度扣非净利润达到1.13亿元。之前，市场一直担心公司的产品线单一，竞争激烈，股价基本位置一个大的箱体震荡，处于相对低位。可以说，公司二级市场的股价完全没有考虑未来糖尿病专家平台、移动医疗转型的预期。
三诺生物的并购雄心，一直都在前进，届时将会完善糖尿病专家平台的生态。同时，公司有专门的研发小组在做CGM的研发工作，目前还处于前期研究阶段。如果能够有所进展，能够推出例如德康医疗的产品，将会对股价有重大催化作用。
目标价涨幅持有周期
稳健目标价
26元16%3个月
乐观目标价
28元25%6个月
激进目标价
32元43%12个月
