导读
二季度经济数据超市场预期,但主要行业景气度尚未回归疫前,当前经济复苏进程如何?后续经济复苏的斜率又将如何演绎?我们的经济指数显示,7月复苏进程近半,未来2-3月动能相对强。
摘要
当前经济复苏进程如何?刚开始、半山腰还是接近尾声?
国泰君安经济指数、行业景气度指数显示经济复苏近半。从行业上来看,整体行业景气量价齐升,再上一个台阶,15个行业景气在6月改善,占39个行业的38%;从我们跟踪的21个指标(经济热力图体系),有38% 的指标正在转红(热度提升)。这些指标显示经济复苏近半。
未来2-3个月复苏斜率和经济动能将如何变化?
国泰君安领先指数显示:短期领先总指数继续上升,长期略有震荡,这意味这未来2-3月整体动能仍将不错,复苏斜率变化不大。
哪些行业景气在改善,又有哪些行业还无动于衷?
景气明显改善的链条:主要在内需链条上,其中建筑链条(如黑色冶炼)、文娱教育类、食品饮料等链条明显改善;景气小幅改善的链条:“宅经济”中的远程办公设备(如笔记本电脑、平板电脑等)、医疗器械拉动部分高技术密集型行业修复,以及防疫物资拉动部分低技术出口行业;景气企稳的行业链条:汽车、家具、医药、计算机通信电子;景气仍在下滑或者低迷的行业链条:煤炭开采、铁路运输设备、非疫情低技术出口行业综上,我们认为,经济复苏进程已至“半山腰”,未来2-3月经济动能将仍较强回暖。在这关口,我们认为政策短期不会回撤,“六保”、“六稳”仍将是三季度经济政策主要基调。
(文章来源:国泰君安)