小编按：
上证指数自3月5日创出3071点高点、3月13日有效跌破2900点的长达近一年的盘整支撑位、3月19日快速跌出2646点的新低后，本周总体出现了反弹走势。那么A股究竟到了发展到了什么地步？专注主题投资的杨风老师判断道：强势股的补跌往往是最后一跌，本周是市场走完了情绪恢复这个阶段！
那么接下来市场会怎么走？政策对A股的影响又有哪些值得关注？财咖特别精选杨风老师今夜最新发文，谈谈大盘，说说主题，聊聊政策！
杨风
本周市场先抑后扬，指数反弹明显，首次出现了上证指数强于创业板指数的情况，此外A股与外围的关联度趋弱，指数大盘被动跟着外围市场反弹，美股、日本股市本周反弹幅度超过10%，全球视角来看，恐慌情绪明显缓解，本周是情绪恢复明显的一周。
强势股的补跌往往是最后一跌。尽管指数反弹明显，但本周A股表现却不如人意，这与游资关灯吃面有关系，上周五和本周一是创业板、科技股的补跌，本周二开始很多游资是关灯吃面，很多个股从涨停到跌停，强势个股快速下挫使得短线投机资金观望情绪浓厚，赚钱效应差，3连板的股票全周都没有。
但根据我多年对市场的观察，强势股的补跌往往是最后一跌，后续市场还有余震和反复，市场最差情况出现后一到二周内市场将完成自我修复和恢复。
市场演进逻辑：狂热—恐慌—恢复—修复—正轨。受到疫情黑天鹅二波连环冲击，叠加海外市场非理性大幅波动的影响，综合来看，目前全球疫情的拐点仍没有出现，但各国逆周期政策框架已在逐步落地，26日G20峰会传递的积极信号应该有助于平息全球金融市场动荡不安的局面，从股市的表现来看，对全球政策迅速协调投下了赞成票。
从目前来看，本周是市场走完了情绪恢复这个阶段，接下来经过1—2周的修复之后，A股在一些列政策组合拳的刺激之下，有望率先回到正轨，中国在疫情控制体现出的成就将让世界产业链的加速向中国转移。
主题快速轮动，医药农业表现抢眼
主题快速轮动，医药农业表现抢眼。在情绪恢复明显的情况下，本周主题亮点多但是轮动速度快，持续性不强，投资者操作难度大。综合而言，医药主题和农业主题表现抢眼，科技股主题出现快速补跌，修复在修复之中。具体主题表现，医药主题、农业和维生素消费主题表现较好，而光刻胶、全息技术和5G主题表现较差。
受海外疫情持续扩散，感染人数暴增影响，全球呼吸机、检测试剂紧缺，疫情的疫苗和治疗药物也备受关注。
疫情对医药板块分为短期和中期影响。短期来看，医药板块具有事件刺激和业绩防御双重驱动，基本面数据看，今年1-2月份全国规模以上工业企业利润同比下降38.3%，但医药行业利润同比下降10.9%，降幅明显小于全国规模以上工业，从市场来看，国内外资本市场短期都在追捧受到疫情事件催化的医药产业链相关个股。
中期来看，建议关注医药行业细分龙头企业，医药生物行业的头部效应会越来越强。也就是说，具备研发实力的细分领域龙头，才是未来医药生物行业中最具投资价值的企业。
农业主题事件催化剂：受新冠病毒疫情影响，越南海关宣布从3月24日零点开始，禁止以任何形式出口大米产品。据了解，越南是出口大米的大国，常年名列前三位。
非常时期保卫粮食安全，农业、种业龙头企业有望享受估值溢价，但考虑到农业股业绩的不确定性，投资者不宜追高。
特殊时期特殊手段，看好中国崛起
特殊时期特殊手段，为防疫和社会经济发展工作再开“药方”。周末高层会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。
值得一提的是，其中提到的“特别国债”，在我国历史上仅发行过两次，可谓是“特殊时期的特殊手段”。
特别国债是国债的一种，其专门服务于某项特定政策，支持某特定项目需要，因此被称为特别国债。在中国国债发展历程中，曾发行过两次特别国债：
1998年8月，发行2700亿元特别国债，所筹资金专项用于补充四大行资本金。
6月，发行2000亿美元的特别国债，用于购买外汇注资中投公司。
特别国债与长期建设国债的异同
政策逆周期调节将进一步加码，一系列组合拳已出，特别时期特殊手段，加速市场从左侧往右侧过度。会议提出“适当提高财政赤字率”，各国经验表明，在相关危机出现的情况下，很多国家突破了3%的约束，预计一般公共预算赤字率或将突破3%警戒线至3.2-3.5%，以GDP 100万亿左右计算的话，今年赤字规模在3.2-3.5万亿左右，上面提到的特别国债，特别国债发行规模预计在5000-10000亿，会不会超预期，有更特别之处，有待进一步观察。
我国历年目标赤字情况
此外，未来降息空间进一步提升，降息步伐也可能加快，财政政策和货币政策火力全开，将显著对冲疫情对经济的影响，同时加速市场从左侧往右侧过渡。
危中有机，看好中国崛起。从未来五至十年看，驱动中国经济增长的整体特征并未变化，第一，全球产业链分工中的要素优势，第二，城市化及5G网络建设；第三，工程师红利加速进行时；第四，全球最大的消费市场，内需潜力巨大。中国在疫情控制体现出的成就将让世界产业链的中心加速向中国转移。
政策组合拳，加速左侧往右侧过渡。综合来看，首先，政策面组合拳已经打出，量变到质变，从颁布到实施再到见效果需要一定的时间，同时我们的调控“弹药库”是最丰富的；其次，国外流动性危机缓解，北向资金开始回流，社保和产业资本在政策引导和历史低位估值的背景下，正在加速入场；最后市场内循环来看，最恐慌的杀跌已过，还有余震，余震之后是转机，考验的研究、心态和定力的综合阶段到了。
曙光就在不远处。在风险快速释放的尾部，不宜过于悲观。海外疫情的反复会给A股带来“压力测试”，曲折向上的趋势不会改变，因此战略上要乐观，但战术上不要太激进，坚持风口加龙头策略，中线重点关注科技和券商风口。
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