[摘要]慧择保险将成为全球保险电商上市第一股，不过其IPO规模遭遇大幅腰斩。作为经营了十几年的在线保险企业，不知道其急于上市是缘于自信还是对获客成本加大的担忧。
慧择保险将于今日登陆美国纳斯达克，股票代码为“HUIZ”。登陆成功后，慧择保险将成为全球保险电商上市第一股。 此次IPO主要联席承销商为花旗和中金公司。
最新招股书显示， 慧择保险拟发行465万美国存托凭证(ADS)，每股价格区间介于9.4美元至11.4美元之间。以此发行区间计算， 慧择保险IPO总规模将介于4371万美元至5301万美元。而这一募资金额较此前招股书中公布的数额大幅缩水，9月4日，慧择保险向美国证券交易委员会递交招股申请，拟募资不超过1.5亿美元。也就是说，慧择保险实际募资金额较其预期或缩水三分之二。
慧择保险从起便开始从事在线保险业务，是国内最早一批获得保险网销资格的互联网保险服务平台，慧择保险通过分发合作保险公司的保险产品收取佣金。而其主要收入来自间接销售，通过与有流量的各种渠道进行合作获取收入。而这是一把双刃剑，绑定渠道也以来渠道带来的流量。
马存军与其“白衣骑士”
慧择保险的创始人马存军在创业之前，曾在平安保险工作了。，马存军因为工作原因，与支付宝一起合作了一个关于退货运险的项目。这之后，马存军开始创业。，马存军遇到了他的"白衣骑士"――焦点科技创始人沈锦华，沈锦华当时申请了牌照，也想自己做互联网保险"。10月，焦点科技通过其全资子公司新一站保险代理股份有限公司以1000万自有资金，设立了慧择保险。
由于新一站与 慧择保险的业务长期相同，为解决同业竞争，实现各自市场化经营，10月30日，焦点科技出资1000万元，设立了深圳市慧业天择投资控股有限公司(下称“慧业天择”)，并收购新一站及15名自然人股东所持有的慧择经纪的全部股权。收购完成后，相关方面对慧业天择进行增资。目前境内的慧择保险由慧业天择100%控股。
但慧择保险成立以来业绩并不理想，、、分别亏损149.71万元、825.54万元、787.27万元，净资产甚至一度为负。12月1日晚，焦点科技公告称放弃慧业天择增资权，公司不再间接控股深圳市慧择保险，慧择保险本身也开始进行融资。
招股书显示，目前慧择保险的第一大股东是A轮进入的赛富投资基金，通过SAIF IV Healthcare Limited持股21.0%;焦点科技通过Crov Global Holding Limited持股19.7%，为第二大股东;创始人及CEO马存军通过Huidz Holding Limited持有16.1%的股份，为第三大股东;万融资本的境外投资主体控股10.5%，为第四大股东。
以后尤其是，在资本主导和监管支持下，互联网经济驱动的互联网保险行业告诉发展。截至9月30日，慧择保险累计服务600万名投保用户和5000万名被保用户。9月初，慧择保险首次向美国证券交易委员会(SEC)递交招股说明书，开启赴美上市步伐。对于慧择保险而言，若能成功在美上市，或将有助于提升其平台的品牌效应，进一步提高其融资能力。
虽然焦点科技不是慧择保险的控股股东了，但是焦点科技沈锦华的投资将获得足够的回报。有趣的是，2月7日晚间，慧择保险的二股东焦点科技发布年度报告称，，公司实现净利润为1.51亿元，而扣非净利润为6300万元。非经常损益中有7660万，主要系“润和软件” 股票价格波动以及理财产品公允价值变动所致。
值得注意的是，焦点科技年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为1.52亿元，同比下滑49.48%。同时焦点科技披露的度利润分配预案显示拟10派7.5元，共计派发1.763亿元。而沈锦华持有公司股份1.24亿元，持股比例52.77%，分红中将拿走一半。
而慧择保险减少大半募资额仍要上市，不知道是击鼓传花的游戏需要赶紧收尾还是对市场竞争的应对。
好生意?
对于慧择保险而言，互联网经济的发展为其带来了巨大的市场增量，随着网民规模的扩大，以及用户网上购物消费习惯的养成，保险电商将成为中国保险市场增速最快的销售渠道之一。不过，快速发展的同时仍有一些隐患。
近年来慧择保险营收大幅增长，实现扭亏为盈，继续是实现盈利。从收入来看，而慧择保险通过平台销售保险合作伙伴承销的保险产品而产生的佣金为最主要来源，分别占和总收入的95.5%和99.0%。这一比例在前9个月也达到了99.1%，营收过于依赖佣金收入。
而慧择所销售的保险，绝大部分并不是自己直接销售给客户的，而是通过间接销售。所谓间接销售，就是通过有流量的渠道进行分发，如微信公众号、知乎、微博等社区的自媒体营销号。招股书显示，、和1-9月，慧择保险间接营销获得的保险收入分别占当期总营收的7成。
慧择保险在招股书中称，“我们与拥有大量用户流量的渠道合作，这些渠道对用户的保险购买决策具有相当大的影响力，我们向他们支付服务费用，以便将客户流量引导至我们的平台。”为了提高更多用户选择慧择这个保险平台，公司在营销宣传上投入的成本并不低。慧择合作的自媒体营销号的数量不断增长，带来营收大幅增长的同时，慧择保险也要相应支付大量渠道服务费和广告费。
而通过第三方流量渠道获取用户这种模式，会加重对第三方流量渠道的依赖。其收入主要来源于新获客的佣金收入，这也导致需要渠道不断拉新。本次IPO募集资金中的35%将投资于技术和大数据分析，以进一步提高获客效率和风控能力;25%将用于产品设计开发;剩余则将用于一般公司营运用途和潜在投资。
慧择保险的业务模式本质上来说是中介平台，但如果互联网保险中介依然通过简单的流量渠道引流变现，后期会越来越难。随着如腾讯旗下微保、水滴保险和蚂蚁保险，淘宝、京东等互联网巨头以及小米、滴滴、美团等流量巨头的加入，互联网流量红利越来越少，线上获取流量的成本越来越高，相应利润空间会遭受挑战。而这些互联网巨头推出的保险平台都在用户群体中有更大的影响力，这需要慧择保险对自身的核心竞争力进一步调整及提高。
来源: 环球老虎财经
