机构：长江证券
评级：看好
报告要点
本周专题
“五一”假期国内日均游客数环比清明需求修复，但同比去年仍承压。5月1日数据显示，全国A级旅游景区共开放8,498家，约占总数的70%；各地落实不超过最大承载量30%左右的要求。假期全国接待游客1.15亿人次、国内旅游收入475.6亿元；日均游客数2,290.7万人、日均旅游收入95.12亿元。本地游、周边游成主流，各类专注体验、休闲需求的高品质产品更受青睐。在游客对安全防疫的关注下，酒店健康守护、景区安心游产品更受欢迎。
（1）环比看，相较清明假期出游意愿有所恢复。清明假日期间全国国内旅游接待总人数4,325.4万人次，日均游客1,441.8万人次，同比减少61.4%；实现旅游收入82.6亿元，日均收入27.5亿元，同比减少80.7%。
（2）同比看，相较“五一”仍然下滑明显。“五一”假期四天时间国内旅游接待总人数1.95亿人次，按可比口径增长13.7%；实现旅游收入1,176.7亿元，按可比口径增长16.1%。日均口径计算，平均国内游客4,875万人次、国内旅游收入294.2亿元。若以日均口径看，“五一”假期日均游客同比减少53.0%、日均国内旅游收入减少67.7%。
行情回顾
上周中信消费者服务指数+3.65%，相对上证综指和沪深300指数+1.82pct、+0.61pct。A股旅游板块周涨跌幅排行榜前三分别为宋城演艺（+12.91%）、腾邦国际（+11.59%）、锦江酒店（+10.85%）；A股体育前三分别为中路股份（+13.45%）、艾比森（+4.16%）、天音控股（+3.41%）；A股教育前三分别为中公教育（+7.32%）、凯文教育（+5.23%）、东方时尚（+5.05%）；H股教育前三分别为睿见教育（+24.71%）、民生教育（+17.27%）、天立教育（+16.47%）。
投资建议
长期依然看好社服板块内高成长确定的细分赛道龙头：免税板块推荐龙头地位稳固的中国国旅；酒店板块看好行业低基数及龙头成长性，推荐锦江酒店、首旅酒店；人资板块好看灵活用工业务成长，推荐科锐国际；景区板块看好资源优质标的，推荐宋城演艺、中青旅、黄山旅游；餐饮板块看好连锁龙头企业，推荐海底捞、颐海国际、广州酒家；教育板块看好升学和就业赛道，推荐中公教育、新东方在线和中国东方教育；新兴服务领域推荐龙头平台美团点评。
风险提示：1.突发公共卫生及其他事件；2.行业竞争加剧。
