【春运机票预订量周环比增长8.5倍

7X24快讯：

【春运机票预订量周环比增长8.5倍，将达三年峰值】去哪儿数据显示，自12月7日以来，春运期间(1月7日-21日)机票预订量大幅增长，比一周前增长近8.5倍，春运火车票预约量同样增长明显。热门目的地TOP10为哈尔滨、三亚、成都、海口、上海、长春、深圳、沈阳、北京、昆明。据不完全统计，去哪儿已询问的县市当中，绝大部分地区高速、高铁站等交通枢纽的卡点已取消，除尚未出返乡政策的地区外，旅客均可以返乡。(澎湃新闻)

消费龙头ETF：

今年终于可以过个“正常”的春节了，铁汁们春节都打算回家吗?贵州茅台(SH600519)锦江酒店(SH600754)森马服饰(SZ002563)

7X24快讯：

【多地发放消费券，深圳买电子家电最高补贴2000元】在深圳，新一轮“乐购”活动已启动，市民购买电子和家用电器等，最高按照销售价格的15%给予补贴，活动期间每人最高补贴2000元，此次活动将持续到12月26日。深圳本轮开展的消费电子和家用电器购置补贴活动，在全市数百家线下门店同步铺开，根据政策，共有包括冰箱、空调、手机等超过6100款产品。(央视财经)

消费龙头ETF：

各地新一轮消费补贴来袭，双十二大家都消费了吗?贵州茅台(SH600519)中国中免(SH601888)锦江酒店(SH600754)

7X24快讯：

【酒店及餐饮板块持续拉升西安饮食逼近涨停】酒店及餐饮板块持续拉升，西安饮食逼近涨停，君亭酒店、锦江酒店、同庆楼、金陵饭店等跟涨。

用户6111218001：

锦江酒店(SH600754)中房董事局里5个人，2个是原实控人，余下3个都是Z信信托背景的人。。。中字头不动产物业(京股)涨幅吃肉在主板，发财致富在三板。。0.4买入一只各路国资参股20%以上，三板里，无负债，无诉讼，公司架构完备，账户有余粮8000万，三板之星400124(中房5)Z信信托指导，兰州铁路局持股。当初因为与亚洲铝王忠旺重组，不能开展业务，造成业绩亏损不达标，无奈去三板，如今到三板才几个月，业务已经大变身。。资管规模220亿。公司网址在F10概况资料里有。。Z信信托布局重整的三板股。。。

秋天的两只小鸡：

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锦江酒店(600754)

投资要点

锦江酒店发布22Q3业绩报告，1)前三季度：前三季度公司实现营业收入80.94亿元，同比下滑3.06%;净利润0.42亿元，同比下滑56.7%;扣非后业绩为亏损1.19亿元。2)22Q3：第三季度实现营业收入30.5亿元/-1.15%;归属于上市公司股东的净利润1.6亿元，比上年同期增长73.54%;归属于上市公司股东扣非净利润1.28亿元，比上年同期增长45.27%，符合我们此前预期。3)现金流：前三季度经营性现金流净额为19.1亿元/+32.2%，主要是实缴税费同比减少、订房营销平台技术赋能以及房款结算提速所致。

海外Q3营收接近疫情前水平，维也纳+铂涛子公司合计业绩约2亿元。1)分地区来看，Q3境内酒店营收同比下滑12%，海外业务恢复较好，营收同比增长30.3%，同比同期下滑7.7%。2)子公司：公司子公司中，维也纳、铂涛集团Q3业绩分别为1.38、0.60亿元，齐程网络科技Q3实现营收6335万元，归母净利润为2244万元。海外卢浮集团三季度接近盈亏平衡。

经营数据：海外加速修复，需求端尚未恢复至同期但RevPAR已超水平;境内需求端恢复至同期约77%水平，房价表现依旧韧性。

1)境内：①RevPAR：22Q3整体RevPAR135.95元/-2.3%，恢复至同期的80.4%;其中中端、经济型酒店RevPAR分别恢复至同期的75.7%、67.15%。②需求端：从OCC看，22Q3整体出租率为60.6%/-3pct，环比提升仅10pct;相比仅恢复至约77%水平，同比下滑约18pct。③房价：公司房价表现依旧韧性，Q3境内中端、经济型酒店房价已经恢复至同期的96%、93%水平，叠加结构改善整体房价恢复至19Q3的104%。

2)境外：海外地区平均RevPAR恢复至同期的108.85%，其中中端、经济型分别为111%、109%。由于海外通胀的影响，境外Q3平均房价同比提升14%，而Q3海外整体OCC为66.6%，尚未达到水平(69.55%)，恢复至95.8%水平。

开店：新开店361家，环比Q2略微改善，pipeline环比略有下滑。1)开店：截至22Q3，公司已开业酒店数量达到11251家，其中Q3单季度，公司新开业酒店361家，净开业276家(直营店净减少21家、加盟店净增297家);环比Q2的352、218实现小幅改善。截至22Q3，公司合计新开店945家，距离全年1200家目标还差255家店。2)Pipeline：截至22Q3，公司签约未开业酒店数量为4526家，环比22Q2略减少277家。3)酒店结构：截至22Q3，公司中端、经济型酒店分别占比54.7%、45.3%，中端酒店占比环比再提升近1pct;直营店、加盟店占比分别为7.6%、92.4%。

期间费率同比未见较大变动。公司第三季度期间费率31.32%，同比提升0.86pct;其中销售费率8.63%/+0.59pct、管理费率18.71%/+0.75pct，研发费率为0.06%，财务费率3.92%/-0.18pct。

投资建议：前三季度公司新开店945家，预计完成全年1200家目标压力较小，考虑到海外业务势头良好、国内逐步恢复，预计22-24年归母净利润分别为2.5/16.5/22.3亿元，对应23-24年PE为37/27X。

风险提示：新冠肺炎疫情反复、宏观经济波动、市场竞争加剧、建设进度不及预期

来源：[德邦证券|郑澄怀]

秋天的两只小鸡：

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锦江酒店(600754)

公司发布三季报：①Q1-3公司实现营收80.94亿元/YoY-3.06%，归母净利润0.42亿元/YoY-56.71%，主要系疫情干扰所致，扣非归母净利润-1.19亿元/较去年同期增亏0.74亿元;实现经营活动产生的现金流量净流入19.13亿元/YoY+32.16%。②Q3公司实现营收30.52亿元/YoY-1.15%，归母净利润1.60亿元/YoY+73.54%，扣非归母净利润1.29亿元/YoY+45.27%。实现经营活动产生的现金流量净流入11.1亿元/YoY+38.79%。③酒店Q3实现营收29.89亿/YoY-1.21%，食品餐饮业务实现营收0.63亿元/YoY+2.32%。

分结构来看，卢浮扭亏为盈，铂涛系盈利环比高增。①分区域：酒店板块内，境内业务Q3实现营收19.68亿/YoY-12.24%，占全部酒店业务比重为68.47%;境外业务实现营收10.21亿元/YoY+30.33%，占全部酒店业务的比重为31.53%，境外业务修复明显，营收已恢复至同期的93.28%。②分项目：Q3境内酒店合并营收收入中前期加盟费1.02亿/YoY-51.60%，特许加盟费收入8.25亿元/YoY+5.37%。③分子公司：Q3卢浮/铂涛/维也纳/锦江系分别实现营收10.32/6.99/8.22/4.56亿元，同比分别+43.8%/-16.6%/-7.4%/-14%;分别实现归母净利润35万元/6043万元/1.41亿元/-3659万元。

结构升级助力对冲疫情冲击，境外经营稳步复苏。①境内全口径：22Q3RevPAR为135.95元/YoY-2.30%(较同期-19.59%)，其中中高端/经济型酒店RevPAR分别恢复至同期的75.70%/67.15%，中高端整体恢复情况较优，主要为中高端部分结构持续升级所致;平均房价为224.23元/YoY+3.16%(较同期+4.09%)，入住率为60.63%/YoY-3.39pct(较同期-17.86pct)。②境外全口径：22Q3全口径RevPAR为43.88欧元/YoY+36.36%(较同期+8.83)，平均房价为65.89欧元/YoY+15.05%(较同期+13.66%)，入住率为66.60%/YoY+10.41pct(较同期-2.95pct)。③境内同店：1-9月RevPAR为138.2元/YoY-18.71%(较同期-36.96%)，其中平均房价为243.41/-0.99%(较同期-10.13%)，入住率为56.76%/-12.37pct(较同期-24.16pct)。具体来看，1-9月中高端/经济型酒店RevPAR分别为138.16/169.96元，分别同比-18.71%/-16.06%，其中经济型酒店恢复较优，其经济型加盟房价同比+4.71%，反映了公司产品升级迭代的成效。

毛利率有所提升，盈利能力明显改善。公司Q3管理费用率达18.7%/YoY+0.7pct，较/24.1%/24.5%的管理费用率降幅明显，反映了整合以来整体效率的优化。利润率层面，公司毛利率达到39.7%的较高水平/YoY+2.8pct，达到了历史最高水平，反映了公司结构优化的成效。公司扣非归母净利润率为4.21%/YoY+1.35pct。

门店扩张平稳，签约数略有承压，9月后明显回暖。22Q3门店净开276家(开361家/退出85家)，其中9月新开业达182家，新增签约234家，酒店投资情绪环比改善。具体来看，直营加盟分别净关21家/净开297家，经济型/中高端分别净开17家/净开259家，结构持续优化。22Q2中高端品牌中维也纳(国际/智好/维也纳酒店/三好)/丽枫/喆啡/希岸/欢朋/锦江都城分别净开店78/49/16/35/11/4家;经济型品牌锦江之星净开6家，白玉兰/七天净开11/净关28家。截至底，公司门店总数为11251家，其中境内/境外分别为10017/1234家，其中中端门店达6155家/占比54.71%(环比+0.99pct)，加盟门店为10392家/占比92.37%(环比+0.4pct)。储备门店达4526间，22Q2较Q1净减78家。中报中，公司下调了全年开店指引，由1500家降低至1200家，计划新增签约2200家，根据该计划，公司下半年需开店616家。

投资建议：看好国内疫情逐步稳定的背景下，出行需求复苏;叠加酒店存量供给历史性去化，后疫情时代酒店行业供需格局明显优化，新一轮景气周期即将开启。锦江资源优渥，品牌丰富、开店强势;近年来公司整合持续深化，平台效应凸显，费用率不断改善，释放盈利空间;针对未来，我们认为酒店行业将进入并购主导下的外延整合阶段，锦江的资源优势、资本运作经验将助其占得先机。考虑疫情对公司业绩的短期冲击，下调盈利预测，预计公司-24年归母净利润分别为0.79/21.15/24.26亿元，对应PE分别为768x/29x/25x，维持“推荐”评级。

风险提示：疫情反复超预期、拓店不及预期、管理费下降风险

来源：[民生证券|刘文正,饶临风]

光环：

疫情解封后，线下消费全面复苏还远吗?

按照其它国家的经验，疫情开放后，大概在三周左右，感染数据开始陡增，大概两三个月会出现一个感染的高峰期。自广州全面解封后，我们其它一线城市也跟进调整相应防疫措施，预判一个关键的窗口可能在春节左右，春节的流动量增大，必然让感染的范围迅速的扩大。

个人认为，线下消费在完成第一波闯关之后，才会出现更加确定的一些机会。大家可以先关注，不用着急;#中国中免# #中青旅# #锦江酒店#

怀远怀远：

华泰的观点：消费理念和习惯受到外部环境影响，体现出结构性变化：

1)对于基础性产品，更看重性价比和便捷性，追求物美价廉，多快好省。

2)理性消费者高度关注“正品”、“合规”和“安全”“健康”，注重品质和品牌，追求产品“质价比”。

3)消费者刚需“重定义”，出行聚会的不确定性上升，使得消费者更加渴望生活的主动权，体验性需求和情感消费的优先级上升成为新刚需。

历经3年磨底，服务业供给大幅出清，龙头公司有望享受到复苏。

看好提供良好的体验、场景和服务价值的产品和赛道，。按照供给出清和格局改善来看，。从子行业景气度来看，

炒股节奏很重要：

越飞越高(ZH1737350)锦江酒店(SH600754) 首旅酒店(SH600258)

回首向来萧瑟处，最是橙黄橘绿时。

投资证券30年，深刻领悟价值投资行大道，投机取巧赚一时。炒作乐视网爆仓两次都是投机的必然事件，虽然也算是市场不规范所导致，但常在河边走哪有不湿鞋?

中国证券市场定位如此，圈钱总是必然，不要盲目相信任何公司的上市宣言，而要慧眼识珠，去追寻那些天赋异禀、值得拥有持续成长的公司。

不要企图在新股中淘金，没有时间的沉淀，新股的基本面得不到充分披露，一般人会被表面的股价趋势所蒙蔽。

而老牌上市公司，经历了经营市场和证券市场的双重洗礼，大浪淘沙，市场前景日趋明朗，投资者也更加理性，股价会随着基本面的变化而波动，会随着证券市场的高潮迭起而震荡，没有更多意外，波澜不惊。

在老股的趋势波段中，赚取合理收益，成了一个老股民现在的投资策略。

经历太多的坎坎坷坷，已经摒弃了暴富的心理，市场的不规范，导致妖股横出，是极少人投机的天堂，同时是另一部分人的地狱，我只想在人世间平平淡淡的赚点小钱。

证券日报：

本报记者谢岚见习记者孙文青12月9日，上海锦江国际酒店股份有限公司(以下简称“锦江酒店”)拟以协议转让方式受让上海锦江在线网络服务股份有限公司(以下简称“锦江在线”)持有的上海锦江联采供应链有限公司(以下简称“锦江联采”)50%股权，交易价格为人民币1.52亿元。另外，红星美凯龙家居集团股份有限公司和上海卓巡企业管理有限公司分别持有锦江联采10%股权。此次，锦江酒店还拟受让锦江联采剩余20%股权，上述交易完成...

锦江酒店(SH600754)：

12月9日晚，锦江酒店(600754)发布公告称，公司拟以自有资金通过协议转让方式受让上海锦江在线(600650)网络服务股份有限公司持有的上海锦江联采供应链有限公司(以下简称“锦江联采”、“GPP”)50%股权以及红星美凯龙(601828)家居集团... 网页链接

华夏房地产：

酒店长租正在成为一种新的居住方式。据悉，目前首旅、锦江、亚朵等酒店均推出了长租业务。部分酒店的月租价格甚至比同区域的租房价格更加便宜。专家指出，未来客户的需求以及酒店的种类会越来越细分，酒店长租业务也将是其中的一种发展方向。

租酒店比租房便宜

12月2日，租住在北京朝阳区黄寺大街明城酒店的单身北漂王晓明(化名)告诉《华夏时报》记者：“我在酒店租住一个月只需要5500元。没有窗户的更加便宜，一个月租金只需要4500元。”记者注意到，租房平台上相同区域的黄寺大街24号院一室一厅住房租赁价格为5800元/月-6760元/月，比王晓明所租住的酒店价格要高出300元以上。

据悉，目前很多酒店均可提供长租服务。记者看到，首旅如家APP设定了中长租界面，可为消费者提供最短十四天的中长期酒店预订。华住酒店APP上则展示了连住14天折上85折的服务。同时，记者还留意到大量的酒店在抖音平台上提供了连住30天的优惠价格，其中大部分酒店的长租价格相比日租价格优惠10%-20%，优惠金额约为50-100元/天不等。

北京酒店包月房源。截图于抖音平台

推出长租服务的酒店不乏一些中高端品牌酒店，中高端酒店的长租优惠力度甚至更大。11月6日，中关村亚朵酒店客服人员告诉《华夏时报》记者，目前北京的亚朵酒店应该都有长租业务，而该门店的月租大床房550元/天，相比日租859元/天的价格要便宜36%，优惠金额超过300元。

11月29日，杭州和玺企业管理有限公司董事长兼总经理、中国饭店协会酒店资产管理专业委员会常务副理事长夏国跃在接受《华夏时报》记者采访时表示，酒店长租服务并非新生事物，一直以来酒店都存在长租服务，目标人群多为异地驻派、出差的企业员工。多年来，我国酒店的独立性较低，盈利能力较弱，而叠加近些年的疫情影响，出差、参会等流动人员减少，短租的流动客群受到影响，酒店正在转变发展思维，发掘相对稳定的中长期租住客群。

同时，夏国跃指出，目前国内的酒店数量相对饱和，酒店价格增长缓慢，而社会租房价格在快速增长的影响下，社区租房相对于酒店的价格优势在逐渐变弱。这也使得部分追求品质的有中短期租赁需求的消费者逐渐放弃租社区住宅而选择酒店或者长租公寓。

除了价格上接近传统租房以外，酒店长租还有诸多优点。记者留意到，酒店长租并不需要支付中介费、押金、水电费，也不需要季付，相比传统的租房，资金占用较少、租期也更加灵活。同时，酒店长租的配套设施和服务较为完善，顾客居住下来更为“省心”。“深夜看球太香了!有窗、有热水、有地暖，可以晾晒衣服，不用收拾打扫，楼下就有麻辣烫。”王晓明在社交平台上这样分享自己的酒店生活。

如家北京南站南广场店。截图自携程网

酒店长租是细分方向

酒店长租虽然亮点很多，但是并不适合所有人。记者了解到，酒店长租折扣并不完全固定，旺季的时候优惠较少，价格可能超过同区域租房的价格;酒店房间内并未设置厨房，不能自行做饭，而且储存空间十分有限;同时，酒店存在隔音效果较差等方面的问题。要求价格完全固定、需要做饭、有较大的储存需求、要求完全隔音的人并不太适合酒店长租。

酒店纷纷推出长租服务的背后是客房出租情况的不理想。其中，财报数据显示，首旅酒店和锦江酒店的客房出租率分别为61.8%、64.65%，相比分别下降14.9和10.78个百分点。今年前三季度，部分酒店客房的租住情况并未发生明显的改善，出租率甚至出现进一步下滑，其中，第三季度首旅酒店和锦江酒店的客房出租率分别为60.5%和60.63%。也就是说，部分酒店有接近40%的客房处于未出租状态。

出租量下降的同时，酒店的平均房价也并未恢复。其中，财报数据显示，首旅酒店和锦江酒店的192元/天和208.61元/天，相比分别下降4.2%和3.13%。量价齐跌的后果是经营利润的流失。其中，锦江酒店的净利润从的12.79亿元下滑到的2.99亿元;首旅酒店的净利润则从的9.19亿元下滑到的1011万元。

记者注意到，在导致利润下滑的诸多原因中，各个酒店均提到受到了疫情方面的影响。而事实上，疫情对酒店运营的影响还在继续。12月5日，位于西城区天桥街道北纬路的秋果S1918庭院式酒店，由于疫情防控，已经暂停接待新的客人。酒店客服人员告诉《华夏时报》记者，之前已经办理入住的客人还在正常租住当中。该酒店共计有90间客房，其中有10多间客房是包月长租，如果不是因为暂停营业可能还会有更好的出租率。不过，记者注意到，疫情方面的政策正在不断的调整过程中。截至12月8日，部分酒店客服人员向《华夏时报》记者表示，目前入住酒店仍然需要持有48小时内核酸和健康码绿码，部分酒店则称目前不再需要查验核酸，需要出示健康码绿码。

虽然面临诸多挑战，酒店长租业务也还是被一定程度看好。首旅如家酒店集团商旅事业部总经理邰国峰曾公开表示，中长租客群是酒店的重要补充客源之一。夏国跃认为，不断成熟的市场行为实际上就是一个不断进行市场细分和匹配度高的产品开发的过程。客户的需求以及酒店的种类会越来越细分，酒店长租业务也将是其中的一种细分发展方向，有区别于民居和长租公寓的住宿产品或将被打造出来。

锦江酒店(SH600754)：

格隆汇12月9日丨锦江酒店(600754.SH)公布，公司拟以协议转让方式受让上海锦江在线网络服务股份有限公司(简称“锦江在线”)持有的上海锦江联采供应链有限公司(简称“锦江联采”)50%股权，交易价格为人民币约1.52亿元。公司同时受让锦江... 网页链接

证券之星财经：

锦江酒店公告，公司拟以协议转让方式受让上海锦江在线网络服务股份有限公司(简称“锦江在线”)持有的上海锦江联采供应链有限公司(简称“锦江联采”)50%股权，交易价格为人民币约1.52亿元。公司同时受让锦江联采20%股权，上述交易完成后，公司对锦江联采的持股比例由30%上升至100%。

截至12月9日收盘，锦江酒店(600754)报收于54.98元，下跌1.73%，换手率0.74%，成交量6.75万手，成交额3.7亿元。12月9日的资金流向数据方面，主力资金净流出2878.39万元，占总成交额7.77%，游资资金净流出482.57万元，占总成交额1.3%，散户资金净流入3360.96万元，占总成交额9.08%。融资融券方面近5日融资净流出95.15万，融资余额减少;融券净流入5.39万，融券余额增加。

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，锦江酒店(600754)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级22家，增持评级14家;过去90天内机构目标均价为67.17。

锦江酒店(600754)主营业务：有限服务型酒店营运及管理业务和食品及餐饮业务。公司董事长为张晓强。公司总经理为沈莉。

重仓锦江酒店的前十大基金见下表：

其中持有数量最多的基金为兴全合润混合(LOF)，目前规模为252.62亿元，最新净值1.5775(12月8日)，较上一交易日下跌0.37%，近一年下跌24.83%。该基金现任基金经理为谢治宇。

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每日经济新闻：

每经AI快讯，锦江酒店(SH 600754，收盘价：54.98元)12月9日晚间发布公告称，公司拟自上海锦江在线网络服务股份有限公司收购上海锦江联采供应链有限公司50%股权的交易构成关联交易，本人同意前述关联交易，并同意公司签署《上海锦江联采供应链有限公司之股权转让协议》。

1至6月份，锦江酒店的营业收入构成为：经济型酒店营运及管理业务占比98.08%，食品与餐饮业务占比1.92%。

锦江酒店的董事长是张晓强，男，54岁。

截至发稿，锦江酒店市值为588亿元。

道达号(daoda1997)“个股趋势”提醒：1. 锦江酒店近30日内北向资金持股量增加133.99万股，占流通股比例增加0.15%;2. 近30日内无机构对锦江酒店进行调研。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限!

每经头条(nbdtoutiao)——每经18周年成人礼来了：五大创新项目重磅发布 | 同行 · 共见

(记者王晓波)