预计五一假期全国出游有望达2 亿人次，客运量将达2.5 亿人次，旅游需求持续释放。随着局部地区如云南疫情得到控制及疫苗接种比例逐渐提升，旅游需求将继续得到释放。今年五一预计将成为最火黄金周，出行人次有望达2 亿人次，超过疫情前 年1.95 亿人次水平。根据同程旅行《 年“五一”假期居民出行预测报告》，预计4 月30 日至5 月5 日全国铁路、民航及道路客运的客流量预计将达到2.5 亿人次，全国民航客流量有望突破1000 万人次，超 年同期水平；全国道路客运量预计将达1.6 亿人次，恢复至 年同期的八成以上。
中远程旅游市场需求旺盛，租车度假游受到追捧。由于五一假期相对清明较长，清明近郊、周边游需求已充分释放，今年因春节疫情防控被抑制的中远程旅游需求将于五一得到释放。①根据央视新闻，约七成人选择跨省游。截至4 月14 日，携程数据显示预订五一跨省跟团游人数环比4 月同期(覆盖清明节)增长近6 倍，其中上海、北京、三亚、广州、成都、重庆、西安、厦门、杭州、深圳位列前十大出行目的地。②根据Airbnb《 “五一”旅行趋势》，480 公里以上的中长途旅行已经全面恢复到疫情之前的水平，较去年同期增长10 倍以上。③租车度假游受追捧，根据携程数据租车订单量相比 年同期提升126%，其中近九成为跨省游。
机票预订量价齐升，热门目的地一票难求。①根据携程，截至4 月14 日，携程五一机票预订量较 年同期上涨23%；经济舱票价均价为1,021 元，超 年同期水平。②根据去哪儿网，五一机票预订量与 年同期相比增长超过25 倍，机票平均价格为924 元，相比19 年同期上涨超过两成。
热门旅游线路机票一票难求，北京到三亚航线根据携程、去哪儿网显示多个航班经济舱票价均超过3000 元且全部售罄，公务舱票价过万且余票不多。
根据同程数据显示部分从北京出发的热门航线价格大幅上涨，平均票价超 年同期。机票预订量价齐升充分显示五一长线旅游消费复苏趋势，三亚旅游持续火爆利好海南免税。
酒店景气度进一步提升，中高端化趋势明显。五一旅游需求释放提振酒店需求。截至4 月14 日，携程五一酒店预订量较 年同期上涨43%。同时酒店消费水平升级趋势较为明显。酒店订单均价水涨船高，超过 年同期水平；多家高星酒店一房难求，4、5 钻高星酒店订单占比超过五成。例如三亚亚特兰蒂斯等热门酒店，“五一”期间房价已达到平常的一倍左右。
我们预计，五一旅游需求持续释放，尤其是消费水平相对更高的长线旅游，未来旅游行业复苏趋势明显，关注具备核心优质旅游资产和有能力承接全国旅游需求的景区【中青旅】【黄山旅游】【峨眉山A】【复星旅文】【丽江股份】【桂林旅游】
酒店景气度大幅提升，商务出行和旅游需求持续释放提振酒店需求，中高端化趋势较为明显，关注连锁化酒店龙头【首旅酒店】【锦江酒店】【华住集团】
海南岛作为优质旅游目的地，保持对游客持续吸引力，未来发展态势良好，海外疫苗接种比例提升，国际客流有恢复趋势，利好离岛免税、机场免税、市内免税，推荐获益免税标的【中国中免】【王府井】
风险提示：旅游市场不及预期；秋冬疫情再度局部爆发；自然灾害或极端天气的风险。
（文章来源：天风证券）
