辰欣药业 603367主力资金流向一览 603367

证券之星财经：

截至2月23日收盘，辰欣药业(603367)报收于14.22元，下跌1.66%，换手率0.62%，成交量2.81万手，成交额4020.16万元。

2月23日的资金流向数据方面，主力资金净流出564.91万元，占总成交额14.05%，游资资金净流入65.5万元，占总成交额1.63%，散户资金净流入499.42万元，占总成交额12.42%。

近5日资金流向一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

辰欣药业三季报显示，公司主营收入29.12亿元，同比上升5.61%；归母净利润2.92亿元，同比上升2.39%；扣非净利润2.75亿元，同比上升3.79%；其中第三季度，公司单季度主营收入10.48亿元，同比上升13.26%；单季度归母净利润1.08亿元，同比上升5.33%；单季度扣非净利润1.03亿元，同比上升8.6%；负债率17.88%，投资收益2348.78万元，财务费用-2246.5万元，毛利率56.52%。辰欣药业（603367）主营业务：化药制剂的研发、生产和销售。

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，辰欣药业（603367）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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熊慢慢：

金海通(SH603061)华人健康(SZ301408)纳睿雷达(SH688522)

一、金海通603061--芯片测试设备（建议申购，重点关注）

1.募资及估值分析

发行股数1500万股，发行后总股本6000万股，发行价58.58元，募集资金8.79亿元，扣费后没有超募；对应发行后总市值35.15亿。

净利1.537亿，PE23；净利1.539亿，动态PE23；芯片测试设备公司，主板上市，按照主板原有估值体系融资，可谓“便宜”了；募投项目达产后，产能翻倍（公司规模较小，面对巨大的市场和国产替代，产能相当时期内不会出现过剩）；公司的进口设备，国内厂家也可替代；全面注册制，主板股票前五天也没有涨跌幅限制，投资/投机机会上升（主板对手盘大、认知差异大、新股封板的习惯变化），80%的概率必炒，重点关注。

可比公司长川科技PE65，给予公司PE50，上市合理估值80亿。

（1）上市前估值

年 10 月 27 日，金海通有限召开股东会并作出决议，同意金海通有限增加注册资本 170.29 万元，增资价格为 52.03 元/注册资本。

10月增资后，公司估值7.886亿。

（2）募投项目

本次募集资金投资项目建成达产后，将形成年产500套测试分选设备（现有产能500套）和1,000 台（套）测试分选设备机械零部件及组件的生产能力。

2. 主营业务经营情况

公司是一家从事研发、生产并销售半导体芯片测试设备的高新技术企业，属于集成电路和高端装备制造产业，公司深耕集成电路测试分选机（Test handler）领域，主要产品测试分选机销往中国大陆、中国台湾、欧美、东南亚等全球市场。自公司成立以来，一直专注于全球半导体芯片测试设备领域，同时致力于以高端智能装备核心技术推动我国半导体行业发展，以其自主研发的测试分选机产品加快半导体测试设备的进口替代。

公司的测试分选机涉及到光学、机械、电气一体化的创新集成，可以精准模拟芯片真实使用环境，并实现多工位并行测试，其UPH（单位小时产出）最大可达到 13,500 颗，Jam rate（故障停机率）低于 1/10,000，可测试芯片尺寸范围可涵盖 2*2mm~100*100mm，可模拟-55℃ ~155℃等各种极端温度环境。

公司主要为知名半导体封装测试企业、测试代工厂、IDM 企业（半导体设计制造一体化厂商）、芯片设计公司等提供自动化测试设备中的测试分选机及相关定制化设备。公司的产品在集成电路封测行业有较高的知名度和认可度，产品遍布中国大陆、中国台湾、欧美、东南亚等全球市场；客户涵盖安靠（AMKOR）、联合科技（UTAC）、嘉盛（CARSEM）、南茂科技（CHIPMOS）、长电科技（600584.SH）、通富微电（002156.SZ）、益纳利（INARI）、环旭电子（601231.SH）、甬矽电子、欣铨科技（ARDENTEC）等国内外知名封测企业，博通（BROADCOM）、瑞萨科技（RENESAS）等知名 IDM 企业，兴唐通信、澜起科技（688008.SH）、艾为电子（688798.SH）、英菲公司（INPHI）、芯科科技（SILICON LABS）等国内外知名芯片设计及信息通讯公司，以及国内知名研究院校和机构。

3.行业内主要企业

目前，全球集成电路测试分选机行业内的主要企业情况如下：

1、美国科休（Cohu）科休成立于 1945 年，系美国纳斯达克上市公司（股票代码：COHU），是全球知名的半导体测试和检测分选机、MEMS 测试模组、测试接触器和温度子系统的供应商。科休先后收购了 Rasco、Delta Design、Ismeca 和 Xcerra，开展多品牌运营。年一季度，美国科休营业收入为 1.98 亿美元（约合人民币12.60亿元），净利润为 0.22 亿美元（约合人民币 1.37 亿元）。

2、日本爱普生（Epson）爱普生成立于 1942 年，系日本东京证券交易所上市公司（股票代码： 6724.T），该公司产品线涉及范围较广，涵盖了喷墨打印机、打印系统、3LCD 投影机、工业机器人、智能眼镜和传感系统等，在半导体测试领域，该公司首创了平移式测试分选机。年度，爱普生营业收入为 11,289.14 亿日元（约合人民币 580.26 亿元），净利润为 923.02 亿日元（约合人民币 47.44 亿元）。

3、日本爱德万（Advantest）爱德万成立于 1954 年，系日本东京证券交易所上市公司（股票代码： 6857.T）和美国纽约证券交易所上市公司（股票代码：ATEYY.OO），是存储测试龙头企业。1972 年研发日本第一台 10MHz 集成电路测试系统，正式进入半导体测试设备行业，主要产品包括数字测试机、存储器测试机、测试分选机等。年度，爱德万营业收入为 4,169.01 亿日元（约合人民币 214.29 亿元），净利润为 873.01 亿日元（约合人民币 44.87 亿元）。

4、台湾鸿劲台湾鸿劲成立于 1999 年，系一家半导体封装测试设备专业制造商，主要产品为测试分选机和精密芯片自动光学检测的分选设备等。

5、长川科技该公司成立于年，深交所创业板上市公司（股票代码 300604.SZ），主营产品包括测试设备和分选设备。年半年度，长川科技营业收入为 11.89 亿元，净利润为 2.45 亿元。

二、华人健康301408--连锁药店（集中在安徽地区）（谨慎申购，不关注）

1.募资及估值分析

发行股数6001万股，发行后总股本40001万股，发行价16.24元，募集资金9.75亿元，超募3.69亿元（“涨幅”61%）；对应发行后总市值64.96亿。

净利6973万元，PE93；净利1.614亿，动态PE40

公司主营业务是连锁药店（938家），96%的门店集中在安徽省内，其中三分之一是上市前收购的（恰逢那几年连锁药店模式受宠，赛道论、互联网模式线下复制，高溢价抢门店），形成了1.9亿的商誉和若干摊销费用；现在毛利率30%，净利率5%左右；线下药店，在国内医药管理较严格的政策下，不存在差异化，即没有品牌溢价（每个居民区集中的地方，都有好几家药店，大部分不会因为偏好那家而排斥其他，买药还是看药/药企），至于差异化的DTP药房，公司的相对/绝对数量都很低（10家）；发行市盈率40倍，高于行业平均值，公司与同行业靠前的竞争对手，规模上是指数级的差距，竞争力较弱（排名30位左右，注册制下，还可以再上几十家同类型公司）。

“ 年至年 6 月 30 日，发行人为拓展零售业务，通过股权收购和资产收购的方式，收购 293 家零售门店”

阿里健康、华泰大健康入股，互联网售药没有松绑，平台赋能有限；

一心堂PE23，老百姓、大参林PE30，益丰药房PE40（以上门店数量都是公司近10倍）。

（1）上市前估值

9月20日，华人健康与黄山赛富、腾元投资、长菁投资、华西投资签署《增资协议》，约定：黄山赛富以人民币6,000万元认购公司新增股份301.7257 万股；腾元投资以人民币1,000 万元认购公司新增股份50.2876万股；长菁投资以人民币1,000万元认购公司新增股份50.2876万股；华西投资以人民币3,000万元认购公司新增股份150.8628万股。本次增资价格为 19.89 元/股（对应投后整体估值为 250,000 万元）。

2. 主营业务经营情况

发行人专注于医药流通行业，报告期内主要从事医药零售、代理及终端集采三大块业务，其中：

1、发行人以全资子公司安徽国胜、江苏国胜、河南国胜、国胜医疗（以下合称“国胜药房”）为主体，以直营方式从事药品、保健食品、医疗器械等销售以及常见病诊疗业务。截至年 6 月 30 日，发行人已拥有938 家门店（935 家零售药店和 3 家门诊）。上述门店主要集中在安徽省（省内门店数量 908 家），遍布省内 13 个地市，发行人已经成为安徽省最大的药店连锁企业。在巩固省内优势地位的同时，发行人积极拓展周边省份，截至年 6 月 30 日，发行人已在江苏省、河南省分别拥有 26 家、4 家门店。

2、发行人以母公司为主体，主要从事医药代理业务，与上游医药生产厂商开展合作，取得其部分产品的代理权，主要向下游医药零售企业进行推广和销售。发行人代理业务上游合作厂家有上海医药集团、广州医药集团、丽珠医药集团、四川峨嵋山药业、辰欣药业等，截至年 6 月 30 日，发行人正在合作的代理品规为 545 个。发行人代理业务的主要客户为全国或者区域性的医药零售连锁企业。

3、发行人以全资子公司汇达药业为主体，依托零售业务、代理业务已形成的规模采购优势和经营能力，专业从事医药终端集采业务，主要为单体药店、小型连锁等零售终端提供一站式配送服务。

年、年、年，发行人连续三年被安徽省工商业联合会、安徽省经济和信息化厅、安徽省市场监督管理局评为安徽省民营企业服务业百强企业。至年，发行人连续荣登《21 世纪药店》评选的中国连锁药店百强系列榜单的“中国连锁药店综合实力百强企业”和“中国连锁药店直营力百强企业”（- 年度、- 年度、- 年度及 - 年度“中国连锁药店综合实力百强企业”排名分别为第39位、第29位、第24位、第23位；-度、-度、-度及-度“中国连锁药店直营力百强企业”排名分别为第37位、第27 位、第25位、第26位）。

公司预计度可实现的营业收入区间为300,000万元至315,000万元，比上一年度相比变动幅度为28.28%至34.69%；预计度可实现的归属于母公司股东净利润为10,000万元至10,600万元，与上一年度相比变动幅度为43.42%至52.02%；预计度可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为9,100万元至9,700万元，与上一年度相比变动幅度为48.75%至58.56%。

报告期各期末，发行人及其子公司在册正式员工总人数分别为 3,748 名、 4,526 名、4,985 名及 5,315 名，随着公司经营规模的扩大，公司员工数量呈逐年上升趋势。

三、纳睿雷达688522--气象雷达（谨慎申购，不关注）

1.募资及估值分析

发行股数3866.68万股，发行后总股本15466.68万股，发行价46.68元，募集资金18.05亿元，超募8.37亿（“涨幅”86%）；对应发行后总市值72.2亿。

净利9662万元，PE75；净利1.054亿，动态PE68；公司产品较单一--气象雷达，90%营收来自广东省内，营收规模小（2亿），政府及事业单位采购，账期较长；不太理解怎么能给出如此高的估值（股转时，公司业绩较大幅上涨，投资机构可能误判了：广东一个省的放量，如果全国复制业绩还能继续十倍增长；疫情持续，像广东一样体量的省级区域有限），超募较多；实控人全体加拿大国籍。

能想到高估值的正面理由：

1.气象雷达也可以转为军用；

2.公司全极化有源相控在雷达（体扫时间短、分辨率高、范围大）国内领先，四创电子、国睿科技为双极化。。。

3.气象雷达社会价值高，经济价值直接体现到市场主体较难。

（1）上市前估值

10月，股转对应估值38亿

2. 主营业务经营情况

发行人是一家以科技创新为驱动，专注于提供全极化有源相控阵雷达探测系统解决方案的高新技术企业。发行人目前所生产的产品主要为 X 波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达及配套的软硬件产品，目前主要应用于气象探测领域，并逐步在水利防洪、民用航空、海洋监测、森林防火、公共安全监测等领域进行市场化推广；发行人是国内掌握全极化有源相控阵雷达技术并较早实现双极化（双偏振）有源相控阵雷达产业化的企业，并在粤港澳大湾区组建了国内首个超高时空分辨率的 X 波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达天气观测网；通过中国政府采购网以“相控阵天气雷达”为关键词检索采购公告信息，公司的 X 波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达，在 - 年度国内同类型产品中的累计中标数量排名第一。

报告期内，公司年末、年末、年末及年 6 月末员工总人数为 86 人、120 人、164 人及 180 人。

2. 公司的主要竞争对手

国睿科技股份有限公司、四创电子股份有限公司、中国航天科工集团第二研究院二十三所等。

国睿科技股份有限公司成立于 1994 年，年度主营业务收入中来自雷达装备及相关系统的收入达到 22.85 亿元，控股股东为中国电子科技集团公司第十四研究所。

四创电子股份有限公司成立于 2000 年，年度主营业务收入中来自雷达及雷达配套的收入达到 11.28 亿元，控股股东为中电博微电子科技有限公司。

中国航天科工集团第二研究院二十三所组建于 1958 年，是航天系统地面雷达中心骨干研究所，隶属于中国航天科工集团。

投资有风险入市需谨慎

辰欣药业(SH603367)：

辰欣药业：辰欣药业股份有限公司关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告网页链接

汉堡神偷酷噜噜：

科伦药业(SZ002422)川宁生物(SZ301301)辰欣药业(SH603367) 嘿~都是大宝贝~

998久久发：

0220星期一今日新股；

301408t华人健康

行业；批发和零售业，从事医药代理、零售及终端集采

（一）简要介绍：

发行人专注于医药流通行业，报告期内主要从事医药零售、代理及终端集采三大块业务

（二）公司业务构成及行业地位：

发行人以“国胜药房”为主体，以直营方式从事药品、保健食品、医疗器械等销售以及常见病诊疗业务。截至年 6 月 30 日，发行人已拥有 938 家门店（935家零售药店和 3 家门诊）。上述门店主要集中在安徽省，省内门店数量 908家，在江苏省、河南省分别拥有 26 家、4 家门店。

发行人代理业务上游合作厂家有上海医药集团、广州医药集团、丽珠医药集团、四川峨嵋山药业、辰欣药业等。

（三）同业比较：

（1）一品红（300723.SZ），（EPS（1.0639元/股）/扣非后EPS（0.6306元/股），21静态PE 43.52倍/扣非73.42倍），兼营部分医药代理业务。主要市场，华南、华东等地区。

（2）易明医药（002826.SZ），（EPS（0.2228元/股）/扣非后EPS（0.2026元/股），21静态PE 51.85倍/扣非57.01倍），兼营部分医药代理业务。西南、华东、东北、华北和西北

（3）百洋医药（301015.SZ），（EPS（0.8052元/股）/扣非后EPS（0.7870元/股），21静态PE 34.54倍/扣非35.34倍），百洋医药主要从事医药批发及销售推广业务，同时兼营部分医药零售业务。华南、华东、华北、西南、西北、东北。

（4）老百姓（603883.SH），（EPS（1.1442元/股）/扣非后EPS（0.9787元/股），21静态PE 33.46倍/扣非39.11倍），主要从事医药零售业务，同时兼营医药制造（主要为中成药及中药饮片制造）与少量医药批发业务。医药终端集采及零售业务，老百姓构建了覆盖全国20个省，共计10,009家门店的营销网络，其中直营门店7,254家、加盟门店2,755家。

（5）一心堂（002727.SZ），（EPS（1.5462元/股）/扣非后EPS（1.5080元/股），21静态PE 20.55倍/扣非21.07倍），主要从事医药零售业务，同时兼营少量医药批发业务。医药终端集采及零售业务，截至6月30日，一心堂拥有门店8,990家。

（6）益丰药房（603939.SH），（EPS（1.2303元/股）/扣非后EPS（1.1898元/股），21静态PE 46.42倍/扣非48.00倍），主要从事医药零售业务，并兼营少量医药批发业务。医药代理、医药终端集采及零售业务，截至6月30日，益丰药房拥有门店9,200家，包含加盟店1,516家。

（7）大参林（603233.SH），（EPS（0.8336元/股）/扣非后EPS（0.7564元/股），21静态PE 43.96倍/扣非48.45倍），大参林主要从事医药零售业务，并兼营少量医药批发业务。医药代理、医药终端集采及零售业务，截至6月30日，公司拥有门店8,896家，包含加盟店1,376家。

（8）健之佳（605266.SH），（EPS（3.0307元/股）/扣非后EPS（2.8535元/股），21静态PE 27.01倍/扣非28.69倍），主要从事药品、保健食品、个人护理品、家庭健康用品、便利食品、日用消耗品等健康产品的连锁零售业务，并提供相关专业服务。截至6月30日，健之佳拥有2,986家直营社区专业便利药房、297家直营便利店。

（9）漱玉平民（301017.SZ），（EPS（0.2835元/股）/扣非后EPS（0.2523元/股），21静态PE 72.55倍/扣非81.54倍），主营业务为医药零售连锁业务，同时兼营部分医药批发业务。截至6月30日，漱玉平民拥有门店数量2,970家。

（10）达嘉维康（301126.SZ），（EPS（0.3305元/股）/扣非后EPS（0.3149元/股），21静态PE 52.04倍/扣非54.62倍），主要从事药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务。截至6月30日，公司开设直营门店总数达123家，形成了以长沙市为中心，覆盖湖南全省14个地市州及绝大部分县域的专业药房布局。

（11）药易购（300937.SZ），（EPS（0.0669元/股）/扣非后EPS（-0.0205元/股），21静态PE 461.14倍/扣非亏损），药品代理分销为主，业务涵盖医药电商、医药连锁、医药咨询、医药物流等领域。

平均值，（21静态PE 42.59倍/扣非48.72倍）。

（对比）发行人主要从事医药零售、代理及终端集采三大块业务。截至年 6 月底，公司共拥有各类线下门店 938 家。

（四）募集资金用途：

投资金额(万元)

1t营销网络建设项目t55567.8

2t补充流动资金t5000

投资金额总计t60567.8

超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计）t36888.44

计划募集资金；6.05亿元，实际募集资金；9.75亿元，超募60%。

（五）财务数据：

发行价格 16.24元参考行业市盈率 22.35倍

发行市盈率 106.19倍静态PE40.26倍

发行市值 64.96亿

总发行数量（股） 6001万股

网上发行数量(股) 1140万股

发行后总股本4.0001亿股

预计发行摊薄后每股收益；0.4元

归属地区；安徽合肥

股权性质；民营

主承销商t华泰联合

公司至，营收分别是19.31亿、23.29亿，32.62亿，营收YOY 39.5%；净利润分别是8892万、6973万、1.614亿，净利润YOY 131.42%。

公司预计1月至3月归属于母公司股东净利润为2,850万元至3,400万元，与上一年度相比变动幅度为84.57%至120.19%。

（六）机会与风险：

发行人零售业务区域集中度较高截至本招股说明书签署日，发行人零售业务主要集中于安徽省。报告期各期末，分布在安徽省内的门店数量占比分别为 100%、98.83%、96.59%和 96.80%。同时安徽地区形成的主营收入占零售业务收入比重分别为 100%、99.98%、98.77%和 97.71%。

（七）总结及建议：

创业板，从事医药代理、零售及终端集采，发行PE高于同业公司平均值，预计开盘涨幅0%至30%。综合考虑；建议申购，我勉强申购。

漫漫投资路v：

全面注册制终于还是来了，以后市场化定价加上新股源源不断会使得打新赚钱的难度越来越高，目前看A股打新有向着港股打新模式靠拢的趋势，后面对于新股可能要更加审慎去甄别了，周一有三只新股申购，先给出我的结论吧：【纳睿雷达给予谨慎申购、金海通给予积极申购、华人健康给予谨慎申购】

（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购

风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考

一、纳睿雷达

科创板上市公司，发行价46.68元，发行市盈率86.77倍，行业平均市盈率28.86倍，公司是一家以科技创新为驱动，专注于提供全极化有源相控阵雷达系统解决方案的高新技术企业。

公司目前所生产的产品主要为 X 波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达及配套的软硬件产品，目前主要应用于气象探测领域，并逐步在水利防洪、民用航空、海洋监测、森林防火、公共安全等领域进行市场化推广；公司是掌握了全极化有源相控阵雷达技术并较早实现 X 波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达产业化的企业，在粤港澳大湾区组建了国内首个超高时空分辨率的 X 波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达天气观测网；通过中国政府采购网以“相控阵天气雷达”为关键词检索采购公告信息，公司的 X 波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达，在 -度国内同类型产品中的累计中标数量排名第一。

报告期内，发行人主营业务收入及分产品或服务收入占比情况如下所示：

报告期内，公司主要产品为 X 波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达设备，属于公司全极化有源相控阵雷达技术的具体应用。雷达软件是雷达海量数据应用的重要支撑，为了让客户更便捷的使用雷达数据，充分挖掘雷达数据信息，获取更智能的雷达数据产品，发行人建立了完整的雷达算法软件应用体系，能够为用户提供雷达控制、数据处理、产品生成、产品应用等全流程软件服务，响应用户多场景的雷达应用需求。公司雷达产品目前主要应用于气象探测领域，随着公司全极化有源相控阵雷达向下游多个应用领域拓展，公司的雷达产品矩阵将进一步丰富，下游应用领域将不断拓展。下游可应用在水利防洪、民用航空、海洋监测、森林防火、公共安全等领域，目前处于市场化推广中。

业绩方面公司报告期内（、、、），实现营业收入分别为1.05亿元、1.31亿元、1.83亿元和2.1亿元，扣非净利润分别为0.49亿元、0.54亿元、0.83亿元和0.85亿元。

公司预计年一季度营业收入约 3,415至4,194 万元左右，同比增长约 26%至55%左右，归属于母公司股东的净利润约 794至1,125万元左右，同比增长约 10%至56%左右，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约 735至1,066 万元左右，同比增长约 53%至121%左右。

估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有两家的扣非静态市盈率高于纳睿雷达，另外两家则低于纳睿雷达。

综合评判：纳睿雷达属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为18亿，虽公司产品有一定技术含量但鉴于公司发行价与发行市盈率均较高，且流通盘也不小，综合考虑给予谨慎申购。

二、金海通

主板上市公司，发行价58.58元，发行市盈率22.99倍，行业平均市盈率35.87倍，公司是一家从事研发、生产并销售半导体芯片测试设备的高新技术企业，属于集成电路和高端装备制造产业，公司深耕集成电路测试分选机（Test handler）领域。

公司主要产品测试分选机销往中国大陆、中国台湾、欧美、东南亚等全球市场。自公司成立以来，一直专注于全球半导体芯片测试设备领域，同时致力于以高端智能装备核心技术推动我国半导体行业发展，以其自主研发的测试分选机产品加快半导体测试设备的进口替代。在集成电路测试分选机领域，公司经过多年的研发和创新，产品的主要技术指标及功能达到国际先进水平。公司的测试分选机涉及到光学、机械、电气一体化的创新集成，可以精准模拟芯片真实使用环境，并实现多工位并行测试，其 UPH（单位小时产出）最大可达到 13,500 颗，Jam rate（故障停机率）低于 1/10,000，可测试芯片尺寸范围可涵盖 2*2mm~100*100mm，可模拟-55℃ ~155℃等各种极端温度环境。发行人的核心技术集中于“高速运动姿态自适应控制技术”、“三维精度位置补偿技术”、“压力精度控制及自平衡技术”、“运动轨迹优化技术”、“高速高精度多工位同测技术”、“高兼容性上下料技术”等精密运动控制领域，及“高精度温控技术”、“芯片全周期流程监控技术”、“高精度视觉定位识别技术”等，科技创新能力突出，具备较强的核心竞争力。

公司主要产品为集成电路测试分选机，此外还为客户提供测试分选机的相关备品备件。公司主营业务收入分为测试分选机收入和备品备件收入，具体情况如下：

公司主要为知名半导体封装测试企业、测试代工厂、IDM 企业（半导体设计制造一体化厂商）、芯片设计公司等提供自动化测试设备中的测试分选机及相关定制化设备。公司的产品在集成电路封测行业有较高的知名度和认可度，产品遍布中国大陆、中国台湾、欧美、东南亚等全球市场；客户涵盖安靠（ AMKOR ）、联合科技（ UTAC ）、嘉盛（ CARSEM ）、南茂科技（CHIPMOS）、长电科技（600584.SH）、通富微电（002156.SZ）、益纳利（INARI）、环旭电子（601231.SH）、甬矽电子、欣铨科技（ARDENTEC）等国内外知名封测企业，博通（BROADCOM）、瑞萨科技（RENESAS）等知名 IDM 企业，兴唐通信、澜起科技（688008.SH）、艾为电子（688798.SH）、英菲公司（INPHI）、芯科科技（SILICON LABS）等国内外知名芯片设计及信息通讯公司，以及国内知名研究院校和机构。

业绩方面公司报告期内（、、、），实现营业收入分别为0.71亿元、1.85亿元、4.2亿元和4.26亿元，扣非净利润分别为0.06亿元、0.54亿元、1.52亿元和1.53亿元。

年 1-3 月公司预计实现营业收入 1.06 亿元至 1.11 亿元，比上年同期小幅增长；年 1-3 月预计实现归属于母公司股东的净利润为 0.37 亿元至 0.39 亿元，比上年同期增长 4.90%至 10.14%；年 1-3 月预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 0.37 亿元至 0.38 亿元，比上年同期增长 0.56%至 5.59%。

估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司的静态市盈率均高于金海通。

综合评判：金海通属于专用设备制造业，发行价较高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为8.7亿，公司为半导体行业内知名企业有一定的技术实力，综合考虑给予积极申购。

三、华人健康

创业板上市公司，发行价16.24元，发行市盈率106.19倍，行业平均市盈率22.35倍，公司专注于医药流通行业，报告期内主要从事医药零售、代理及终端集采三大块业务。

公司以全资子公司安徽国胜、江苏国胜、河南国胜、国胜医疗（以下合称“国胜药房”）为主体，以直营方式从事药品、保健食品、医疗器械等销售以及常见病诊疗业务。截至年 6 月 30 日，发行人已拥有 938 家门店（935 家零售药店和 3 家门诊）。上述门店主要集中在安徽省（省内门店数量 908 家），遍布省内 13 个地市，公司已经成为安徽省最大的药店连锁企业。在巩固省内优势地位的同时，公司积极拓展周边省份，截至年 6 月 30 日，发行人已在江苏省、河南省分别拥有 26 家、4 家门店。公司以母公司为主体，主要从事医药代理业务，与上游医药生产厂商开展合作，取得其部分产品的代理权，主要向下游医药零售企业进行推广和销售。发行人代理业务上游合作厂家有上海医药集团、广州医药集团、丽珠医药集团、四川峨嵋山药业、辰欣药业等，截至年 6 月 30 日，发行人正在合作的代理品规为 545 个。发行人代理业务的主要客户为全国或者区域性的医药零售连锁企业。公司以全资子公司汇达药业为主体，依托零售业务、代理业务已形成的规模采购优势和经营能力，专业从事医药终端集采业务，主要为单体药店、小型连锁等零售终端提供一站式配送服务。

报告期内，公司营业收入及毛利的构成情况如下：

报告期内，公司其他业务收入主要系为上游供应商或合作商提供商品推广、陈列、促销等服务所获得的收入，以及房屋转租收入。

业绩方面公司报告期内（、、、），实现营业收入分别为15.22亿元、19.31亿元、23.39亿元和32.62亿元，扣非净利润分别为0.53亿元、0.85亿元、0.61亿元和1.51亿元。

公司预计年 1-3 月可实现的营业收入区间为 81,000 万元至 84,000 万元，比上一年度相比变动幅度为 19.65%至 24.08%；预计年 1-3 月可实现的归属于母公司股东净利润为 2,850 万元至 3,400 万元，与上一年度相比变动幅度为 84.57%至 120.19%；预计年 1-3 月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为 2,800 万元至 3,350 万元，与上一年度相比变动幅度为 114.66%至 156.83%。

估值方面从同类可比公司来看上面11家可比公司中除药易购亏损外其余可比公司的扣非静态市盈率均低于华人健康。

综合评判：华人健康属于批发和零售业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为9.75亿，公司作为药房股整体并不亮点且发行市盈率高于同类可比公司太多，综合考虑给予谨慎申购。

东源投资：

研发、生产并销售半导体芯片测试设备

属于集成电路和高端装备制造产业，公司深耕集成电路测试分选机（Test handler）领域，主要产品测试分选机销往中国大陆、中国台湾、欧美、东南亚等全球市场。

知名客户：通富微、江苏国芯、上海伟测等

网上申购日：2月20日

发行价格：58.58

发行规模：8.79亿元

发行总量：1500万股

申购上限：15,000股

从事医药代理、零售及终端集采三大块业务