市值3300亿，去年挣155亿，实在不便宜，港股中新特能源（01799）去年估计挣100亿，市值才122亿，那个容易上漲？一目了然
财联社
隆基绿能：净利同比预增60%到71%
市值3570亿，年挣155亿。港股新特能源（01799）年挣130亿以上，市值246亿，息率15％以上，PE一倍多，降基PE21倍，你能买的下手？
中国证券报
隆基绿能：预计净利润同比增长60%-71%
市值3500亿，去年挣150亿，港股新特能源（01799）去年挣130亿，市值136亿，息率估计15％以上。
读书看报知天下
隆基绿能投资心得
工业生产保持增长
，全市规模以上工业实现增加值924.17亿元（含兵团），同比增长6.2%。
三大门类均保持增长态势。，采矿业、制造业、电力热力燃气及水的生产和供应业等三大门类分别实现增加值190.96亿元、518.92亿元和214.29亿元，分别增长6.4%、4.2%和10.6%，分别拉动工业增长1.1个、2.4个和2.7个百分点。
非金属矿物制品业、电力热力的生产和供应业、石油加工业、石油和天然气开采业是拉动工业增长的主要行业。今年以来，上述四个行业持续保持较快增长，受市场需求增加影响，在新特能源股份有限公司、新特晶体硅高科技有限公司等企业的带动下，多晶硅产业保持快速增长，多晶硅产量9.49万吨、增长21.4%，带动非金属矿物制品业增加值增长23.2%，对工业增长贡献率达39.8%，拉动规上工业增长2.5个百分点；在电力需求快速增长的带动下，电力热力的生产和供应业增加值增长12.5%，对工业增长贡献率达44.7%，拉动规上工业增长2.8个百分点；受国际油价大幅上涨及需求增加的影响，石油行业保持较快增长，其中，石油和天然气开采业增加值增长8.1%，对工业增长贡献率达18.8%，拉动规上工业增长1.2个百分点；石油加工业增加值增长8.6%，对工业增长贡献率达17.8%，拉动规上工业增长1.1个百分点，四个行业共带动工业增长7.5个百分点。
中报掘金：特变电工，被严重低估的业绩翻倍股。
中报业绩翻倍以上，股价却跌跌不休，特变电工市场表现令人错愕。公司7月8日晚公告，归母净利润68亿元-72亿元，同比增长119%-132%。公告发布后第二个交易日7月11日起，股价至今跌幅15.65%，目前估值11倍，处于历史百分位1.39%的极低水平，被严重低估！以下三点支持辉哥结论：
一、上半年业绩亮眼超预期。
公司预计上半年实现归母净利润68-72亿元，同比增长119%-132%，扣非归母净利润70-73亿元，同比增长259%-274%。预计Q2实现归母净利润36.8-40.8亿元，同比增加273-313%，环比增加17.8-30.6%，业绩表现超预期。扣非净利润增长是净利润增长的约2倍，真实业绩指标高速增长。
二、硅料新产能逐步释放贡献将加大。
公司Q2完成新疆产线技改爬坡，设计产能达10万吨；内蒙10万吨硅料项目进入调试，预计至底公司硅料年化产能将达20万吨。新特A股发行募集资金计划投建准东20万吨电子级多晶硅项目，预计-2024年陆续投产。内蒙古达茂旗投建两期合计40万吨工业硅项目，有望增厚公司盈利。
三、投资光伏、风电项目前景看好。
控股公司特变电工新疆新能源股份有限公司将投资建设包头市300MW光伏项目、若羌50MW风电项目、托里乡100MW风电项目，项目投资分别为14.55亿元、2.67亿元、5.14亿元。三项目年均发电量：包头61,124.97万kW·h。若羌12,297.76万kW·h。托里乡28,855.47万kW·h。
无论从业绩、产能释放还是投资项目来看，特变电工盈利能力均呈现出巨大潜力，前景看好。子公司新特能源上交所主板上市申请6月28日获得受理，上市将有望加大对公司的贡献。参考硅能源板块估值22倍、特高压板块估值30倍作为估值范围，特变电工目前估值11倍存在巨大修复空间，值得期待！
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特变电工今明年业绩及估值测算
新特半年报归母净利润12.28亿元，特变持股65.43%，特变中报新特贡献8.03亿元。
特变中报净利润31.06亿元，除新特外净利润23.03亿元。
南网能源（003035）公允价值变动损益12.72亿元，减去这部分特变原生业务产生的收益10.31亿元。
特变中报净利润9.2亿元，也就是说原生资产同比增长12.07%
新特上半年销量3.54万吨，Q2、Q3分别2万吨产量。
明年12-13万吨，其中新疆10万吨产量。
上半年平均硅料全成本6万+，Q3冷氢化使得成本下降3000元，工业硅价格上涨1.5万，年初硅粉价格1.4-1.53万。
Q4若硅粉价格为1.4-1.5万，全成本为4.5-4.6万元。
Q4若硅粉继续3万，全成本为6-6.1万元。
Q3冷氢化下降3000元，硅粉上涨1.5万，对冲1.2万，全成本7.2万。
Q3硅料利润（18/1.13-7.2）×2万=17.46亿元。Q3硅料价格应该是20万以上，所以设定成20万比较保守。-2的原因是因为新特不全是单晶复投。
Q4硅料利润（18/1.13-6.1）×2=19.66亿元。Q4硅料价格也是按照20万来计算的，因为从Q3的情况可以看出，硅料价格比想象中要坚挺。
新特全年利润=17.46（Q3硅）+19.66（Q4硅）+1.12（下半年Ecc）+4.6（下半年BOO）+16.99（上半年）=59.83亿（除税前利润），合计43.24亿元（除税后归母净利润）。
全年新特为特变贡献利润43.24×65.43%=28.29亿。
下半年特变原生业务假设保守10亿，10+28.29+10（南网）+10.31（上半年原生）=58.4亿（扣非净利）
特变目前1033.32亿市值对应今年17.63倍PE。
若分业务看，15×20（原生业务给15倍PE）+28.29×30（硅料给30倍PE）=1148.7亿市值，若按照9.02元/股的南网能源计算，1.5亿股×9.02亿/股=13.8亿元。
1148+13.8=1161.11亿元。话说给的15倍和30倍市盈率应该是底线了吧！
明年全成本若硅粉回归到1.4-1.5的价格，全成本按5万计算，假设明年硅料平均售价15万，全[(15-2)/1.13-5]×12=78.05亿元，为特变贡献40亿利润，假设明年特变原生业务25亿，25+40+10=75亿，对应目前市值14倍PW。若分拆业务计算，40×30+25×15+12.74=1588亿，还有50%的空间。
作者：格菲研究院 / 研究员冯晓婷
特变电工今天又涨停，不预测了，天空才是极限。
特变的动态市盈率才14倍，今年大概率是80亿以上的利润，很简单的道理，新特能源上半年的利润少了非常多，主要因为限电跟检修，产量少了成本自然就增加，售价又不高，三季报就不一样了，售价在20万以上没有限电没有检修，量价齐升，大概率利润超预期，煤炭售价3季度价格也提了不少，去年100一顿现在是150一吨产量也增加了，也是量价齐升，3季报利润大有超25亿的预期，3季报预告不远了好像国庆节前就知道了，所以特变还有很大的升值空间 ，拿好拿稳后面的风景会更漂亮。
对标和盛和隆基，目前都是五十倍左右的动态市盈率，目前特变14点多，我不贪心，乘以3吧，市值两千五左右才是较合理估值，所以不动了，不要在乎短线波动那仨瓜两枣。
新特能源发布上半年业绩预期
昨晚，新特能源发布上半年业绩预告：
公司预期上半年将录得未经审核本公司拥有人应占利润（归母净利润）不少于人民币11.5亿元，上年同期归母净利润只有1.74百万元。
这个同比增长已经不能简单地用数学公式进行计算了(°ー°〃)
这个业绩同向对比很好，这没错，但说实话，并没有让我们满意，因为粗略计算，公司应取得的业绩理论上远不止这些才对。
本来今年上半年硅料价格疯涨给了硅料厂商利润大幅提升的先决条件，但这些硅料企业好似对此视而不见，甚至有故意隐瞒利润的嫌疑，新特Q1业绩报就是一个雷。
我们目前只有公司Q2的业绩预期，所以不好随意揣测更细致的业绩分布，但我们可以粗略地计算一下，有误的地方希望不会对公司造成负面影响：
11.5亿的利润，也就是Q2取得9亿的利润，减去2亿的其他收益，就是7亿的硅料业务利润，按照Q1 6万/吨的全成本计算，1.9万吨的销量，对应每吨去税售价为9.68万/吨，含税就是10.94万/吨。这个价格不觉得有点太低了嘛？Q1公司的售价和成本也有同样的问题。
小编在新特上也犯了一个错误，就是忽略了大股东的持股数，目前特变电工好像持股65.33%的股份，未来还会继续增加，也就是说，上半年公司取得的11.5亿元里有7.5个亿都可计入特变电工的收益，相当于特变去年上半年总收益的75%，虽然特变电工不一定是非常好的可投资对象，但这种阶段性的利润增速确实我没把握到的，看着今天特变的一个涨停板，小编留下了悔恨的泪水，还是太年轻(ノへ￣、)。#如何通过财报判断公司优劣#
作者：格菲研究院 / 光伏研究员
大牛港股资讯：港股开盘，恒指小幅高开0.03%
恒生科技指数(800700.HK) 5752.41 -0.29%
银河娱乐(00027.HK) 46.500 +10.58%
新特能源(01799.HK) 15.400 +4.90%
恒生科技指数跌0.29%，国指跌0.26%；大型科技股多数下跌，网易小幅高开，京东、美团、小米走低；博彩股集体高开，金沙中国涨超14%，银河娱乐涨超10%。新特能源涨近5%，预计年度净利不少于50亿元。德盈控股今日正式于港交所上市，开涨约27%，发行价为2.05港元/股。内房股与物管股再度活跃，保险、银行股普涨；另一方面，煤炭股大跌，航空股、燃气股、建材水泥股普遍走弱。
