学 习 财 商
证 券 发 行 和 交 易 基 础 知 识
1. 一级市场是公司发行股票、债券和其他证券来融资的场所。在一级市场上公开发行股票要经历一个复杂而严格的程序，它包括以下步骤；发行人与投资银行的双向选择、组建承销团与分销团、组织IPO小组、实施上市辅导、尽职调查、制定与实施重组方案、准备募股文件及报批、路演、股票发行定价、稳定价格、发布墓碑广告、解散承销团、办理清算事宜。
2. 二级市场是证券流通的场所，它包括证券交易所、场外交易市场。按照组织程度的高低，可以把金融市场划分为直接交易市场、经纪市场、做市商市场、拍卖市场。
3. 证券市场制定了一定的交易规则，参与者（投资者、经纪商、交易商、做市商）在这一规则下进行交易，形成了二级市场上的证券价格。证券市场的基本交易方式包括集合竞价交易方式、连续竞价交易方式、做市商交易方式。
4. 保证金交易业务是指证券公司在经营经纪业务时，以客户提供部分资金或有价证券作为担保为前提，为其代垫交易所需资金或有价证券的差额，从而完成顾客的证券交易业务。根据客户借货对象的不同，可以把保证金交易业务分为融资和融券两类。
5. 证券市场监管是为了消除市场失灵带来的证券价格扭曲，确保证券市场的高效、平稳、有序运行。证券监管必须坚持依法管理原则、“三公”原则、自愿原则、政府监管与自律相结合的原则。目前对金融市场的监管有四种形式：①信息披露监管；②金融活动监管；③证券公司监管；④对外国参与者的监管。
6. 股票价格指数的基本职能是反映股票市场的走势以及国民经济的运行情况。随着现代投资理论的成熟，股票价格指数具有投资功能：为股票价格指数期货交易提供标的、为指数基金提供模板。
《高效的无效：行家如何投资与市场如何定价》：构建投资组合的六大原则
1、分散化
2、仓位控制
3、对一笔投资越确信，投入就应该越多
4、从风险方面来考虑投资的仓位大小，而一个仓位的风险取决于两个因素：仓位的市值规模和标的证券的风险
5、相关性很关键
6、按照风险和确定性程度不断调整头寸
#向巴菲特学习#
#投资# #价值投资# #股票#
#财经##股票财经#纯干货，股市常用估值模型：
你可以不懂技术，但你不能不懂估值。就如同你上街买菜，你评判一棵菜的价格应该是：其他商户卖多少钱？这颗菜的成本大概是多少？这颗菜的营养价值和口味如何？如果你全然不懂估值，只是听凭商户喊卖声的高低和报价来支付金钱，那么就是你是商户眼中的冤大头，不收割都天理不容。
然而很多散户买菜看价格，买卖股票却具有很强的随机性，甚至情绪主导，很多决策依据是看热度、听消息、凭直觉、或者一些似懂非懂的K线图，这和在菜市场里的冤大头没什么区别。只是你买贵一棵菜可能损失几元钱，但你买错一只股可能要损失几万元。无论你的资金量多少，都应该对金融业中通用的简单估值模型有所了解，最好能在理论碰撞实践中建立自己的估值逻辑。
估值法分为两大类别，相对估值法与绝对估值法，相对估值包括：
1.PE模型，
PE=市值/利润；
目标公司估值=净利润×同比公司平均PE；
如果你愿意给予某家公司高于行业平均的估值，那么需要考虑原因：比如目标公司的行业竞争力更强、财务更健康、还是未来前景更好，等等。
2.PEG模型：
PEG模型综合考虑了企业现在赚钱的能力，另一个是未来赚钱的能力；适用于高成长性行业，可以作为高成长股的有力筛选工具。
PEG=PE/盈利增长率
华尔街大佬彼得·林奇认为：任何一家公司的股票如果定价合理的话，PEG应该等于1。
3.PS模型：
对于成长阶段，投资较大但还未有效盈利的公司，可以使用PS模型，即市销率。
PS=总市值/主营业务收入，他反应出未来公司盈利的潜力，一个企业如果还未盈利，但市销率又很高，就要警惕是否被高估。另一点PS估值模型属于相对估值法，应使用在同行业不同公司或者同一公司不同阶段间的相对比较，各个行业利润率和销售特点不同，跨行业比较意义不大。
常用的绝对估值模型为：
1.FCFF估值模型：
FCFF自由现金流折现模型属于绝对估值模型，其含义为未来企业能够创造的全部现金折算到当下值多少钱，需要综合考虑企业当前盈利、自由现金流、利润增长率、银行利率、甚至更精细一点的还会考虑通货膨胀。
FCFF（企业合理市值）=（未来n年自由现金流的当前折现价格）的累加
FCFF相比较于前面相对估值法，较为复杂，但可以直接反映公司的成长性和营运能力，且无视市场的水分和价格区间，是企业本身内在价值的体现，是巴菲特钟爱的一种模型。
当然他也一定局限性，即需要对企业成长性的关键假设较为准确，比较适合稳定期企业的分析。
2.DDM股利贴现模型：
与自由现金流折现模型FCFF，只是把自由现金流的累加改为股利的累加。
以上估值模型都是比较基础的估值方法，实际应用中可以配合其他指标灵活组合使用，建立自己的估值逻辑。你不一定每一条都去严格计算，但必须要了解，这样能有一套自己的判断逻辑，哪些股票可能高估、风险大？哪些可能存在机会？
还有更多估值模型，我在不断学习总结中，未来会和大家逐步分享。
如何做好止盈，寻找最佳卖出点的几种方法
投资界有一句话：会买的是徒弟，会卖的是师父，会空仓的是祖师爷。不论股票还是期货外汇，卖出始终是第一位的，所谓“任何价位都可以开仓，关键是你如何处理持仓”这句话指的就是你应该怎样去卖出平仓。话不多说，卖出的方法包括以下几种：
1、定价目标止盈法
这句话是最简单不过的了，就是在买之前先设定一个可能会达到的价格或者盈利额度，一旦走势触及此目标位，就直接卖出止盈，全然不用管别的因素。
2、幅度止盈法
这话也很好理解，就是先设定一个目标，比如盈利30%就出场。
3、技术止盈法
以上两种方法都可以叫做静态止盈，而技术止盈是一种动态止盈方法。它又包括K线止盈、形态止盈、均线止盈、价量止盈和指标止盈等（如图所示）。
4、回辙止盈法
即当价格回辙到距最高点某一比例（比如20%）时卖出止盈。
5、基本面止盈法
最典型的就是投资大师巴菲特了，当他买入一只股票，通常都会一直拿到该股票基本面发生重大改变而业绩向坏时为止。
6、分批止盈法
由于价格走势很多时候捉摸不定，需要技术经验十分丰富，分批止盈比如金字塔卖出就可以弥补一次性卖出可能带来的高额机会成本。
7、时间止盈法
建仓的时候就设定一个投资周期比如一个月，到月底就自动卖出止盈。
当然，实际操作过程中，我们经常会综合运用上述几种方法，只有这样，才能留住更多的利润。
企业实务中另一种常用的内部转移价格定价方法即协商定价法。所谓协商定价顾名思义即供需双方本着公平、自愿的原则，通过“讨价还价”而协商达成内部转移价格。
企业实务中另一种常用的内部转移价格定价方法即协商定价法。所谓协商定价顾名思义即供需双方本着公平、自愿的原则，通过“讨价还价”而协商达成内部转移价格。
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