房地产是周期之母，十次危机九次地产。我们提出“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”的分析框架，根据国际经验，过度金融化是风险之源，人地挂钩和金融稳定是治本之策，频繁加息或金融过度收紧可能刺破泡沫。
房地产是最坚硬的泡沫，应软着陆、防止硬着陆，用时间换空间，警惕并采取措施控制房地产泡沫，以人地挂钩和金融稳定为核心加快构建长效机制。“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”。中国经济和住宅投资已经告别高增长时代，房地产政策应适应“总量放缓、结构分化”新发展阶段特征。从长期看，尽管中国20-50岁主力置业人群比例在达峰值，但综合考虑城镇化进程、居民收入增长和家庭户均规模小型化、住房更新等，中国房地产市场未来仍有较大发展空间。从中期看，区域分化明显，人口继续往大都市圈迁移，人地分离、供需错配问题仍严重。房地产泡沫具有十分明显的负作用：房价大涨恶化收入分配，增加了社会投机气氛并抑制企业创新积极性；房地产具有非生产性属性，过多信贷投向房地产将挤出实体经济投资；房价过高增加社会生产生活成本，容易引发产业空心化。当前应采取措施避免房价上涨脱离基本面的泡沫化趋势，同时防止过度收紧刺破泡沫，老成谋国是时间换空间，推动市场化的二次房改，可以考虑：以常住人口增量为核心改革“人地挂钩”，优化土地供应；稳步推进房地产税改革，推动土地财政转型；实行长期稳定的住房信贷金融政策，稳定市场预期；丰富供应主体，优化住房供应结构，加快补齐租赁住房短板。相信经过长短结合的措施，以及二次房改，中国房地产市场有望实现软着陆和长期健康发展。
著名经济学家任泽平：中国未来的房地产还有较大的发展空间。
房地产是周期之母，十次危机，九次地产。
任博士提出了房地产著名的分析框架：长期看人口，中期看土地，短期看金融。
任泽平表示，房地产是最坚强的泡沫，应该软着陆，而不是硬着陆。
尽管中国主力置业人群在达到峰值，但综合中国的城镇化率，居民收入增长；
家庭户均规模小型化，住房更新等；
任博士认为，中国未来的房地产还有较大的发展空间。
任博士辛苦了，春节也不休息，还是为中国经济发展殚精竭虑。
他炮轰司马，怒怼老胡，这个春节在战火中度过了。
希望，是一个新的开始；
那个大众创业，万众创新的时代回来了吗？
美国，德国、英国和法国把坦克送到了乌克兰战场上，算了算，俄罗斯还能赢，虽然不轻松
曹和平
乌克兰地形以及与俄接壤形成的空天构成，不适宜打空战，不适宜打有超视距技术支持的大规模坦克战。美西增飞机增坦克打一阵可以，打长了就是个消耗战。欧美合起来与俄在乌克兰打三年，中印尤其印度国力抽闲成长三年，那是美国的恶梦。欧美智库和核心层很快会明白过劲来。
美国北约把坦克送到乌克兰战场上去，俄罗斯人的牺牲和战时资源消耗会增加一个等级，但俄罗斯赢是肯定的，亳无悬念。美国北约把战场放到了俄罗斯的家门口，俄罗斯人趁劲已经把乌克兰的军工生产体系打烂了，最近又把战争关联基础设施和战事能源基础设施打烂了。
过去十个月，俄罗斯人在战略上打的非常小心，至今未见失去理智、失去章法之战事。普京是个睿智成熟有大战略眼光的带头人（近期视频看身体无痒），俄罗斯三军已轮训完毕，俄宏观经济开关已搬到战时一档（经受了西方一万多种制裁，经受了金融核弹的突袭），俄在东方无诺门坎之类似威胁，放开在西线小心作战，西方添油，俄军力依添油边际磨炼长军工军制本事。
俄有7500万人战时人力资源上限，欧洲仅有2.2亿上限，扣除法国、西班牙、荷兰、德国、奥地利、意大利、希腊、匈保克等大欧洲主义国家，美西能动员的战时上限不到5000万人。俄已满负荷上弓，内心底气很足。观战的亚洲国家很害怕。
拜登及美国主导智库很奇怪地升级战事。软硬实力加起来一起算，在消耗加权损失中，俄损失一（俄软实力已被抹黑，无所再抹黑），美损失三（软实力损失、为中印让出国力空间，为日德挣脱美国驻军桎梏，英法俄都从德国撤出，英法俄在日本从未驻军）。
目前看，俄无使用核动机，但英美情报机构有让俄出错牌的动机（比如炸北溪管道等）。我个人估计，核类（互联网、地质灾害、基因生物、气象灾害等）武器使用会擦边出现）。
在乌克兰这件战事，美英北约蚕食俄安全环境30年，是算个总账的时候了，至少在俄一方，形成了这种共识性认知。拜登如何收手，倒是最富挑战性的难题。
摩根大通的交易模型显示，金融市场押注经济衰退的几率实际上已从的高点大幅下降。模型显示，从高评级债券到欧洲股票的九个资产类别中，其中有七个目前显示经济衰退的几率低于50%。这与去年10月份的情况大相径庭，当时整个市场都认为经济衰弱已成定局。其中，标普500指数反映的衰退概率为73%，但较去年高达98%的水平有所下降。这与投资者押注美国经济软着陆的概率上升一致，这种押注在今年早些时候引发了美股上涨。
俄乌冲突对欧洲的影响，能源这类问题，实际上只是一个皮毛。
第一次世界大战之后，西欧工业的发展和规模，基本就被美国取代了。
第二次世界大战后，欧洲的金融、研发、教育等服务业，也基本没法跟美国竞争了，这里面也包括英国。
这次俄乌冲突之后，整个西欧，包括英国的软实力，也就是历史文化这些东西，也会很大程度的由美国主导了。巧合的是还赶上了英国“末代”女王的逝世，英国目前还能吃一次很多国家去吊唁女王的“软实力”“红利”，好像谁能吊唁，就是给谁最大的面子一样，没想到这种活动，也都能武器化，这个是很有标志性的历史一幕。
以后大家说“西方”，慢慢的，就会特指美国，跟西欧可能都没啥关系了，这才是俄乌冲突对欧洲最大的影响。
瞎扯，练习打字！
在过去的四十年里，中国经济的快速发展有目共睹。同时在这一宏观叙事背后，我们也可以感受到微观的变化沧海桑田，从基础设施到产业结构、从生产到消费、从硬科技到软环境、从企业到家庭。通过“后视镜”看资产更是令人慨叹，不知不觉之间一些新产业崛起，一些行业深刻地影响了我们的日常生活、成为一二级市场资金热捧，一些公司变成了头部；或许在无数个不经意的细节中，我们都曾与它们相关的线索擦肩而过，只不过“当时只道是寻常”。
往未来看，中国经济还能不能继续维持中高增速的增长？我对此持相对积极的看法。尽管面临种种结构性问题，但中国经济依然有一些明显的要素优势：一是偏高的国民储蓄率，中国的国民储蓄率高达45%，几乎是目前发达国家水平的一倍，也就是说，国人更习惯相当于把勤奋挥洒在现在，投资明天，把享乐后延到未来；二是处于释放期的“工程师红利”，无论是高等教育人口数量、Nature index还是PCT专利，都能映射出中国经济越来越高的研发密度；三是依然比较显著的市场化空间，只要有决心推宽市场边界，就能看到全要素生产率的提升。从全球产业分工来看，我倾向于制造业两个“α”也是在亚洲，一个是中国的工程师红利，另一个是东南亚的低成本替代。
接下来的问题是，A股能不能反映中国经济的增长？这一点基于直觉可能见仁见智，但数据是有说服力的。我粗略算了下，从资本市场股权分置改革算起，-中国名义GDP的年均复合增长率为12.2%，而同期WIND全A指数年均复合增长率为12.7%。这意味着拉到中长期维度，市场仍是高度有效的，中国资产可以取得名义GDP增速附近的回报。
公募基金作为机构投资能不能跑赢A股？同样从数据看，以来，Wind基金指数普通股票型基金的年均复合收益率为17.5%，偏股混合型基金的年均复合增长率为16.1%，均高于同期WIND全A指数的年均复合增长。这意味着拉长时间，机构投资可以实现与资本市场的共同成长，至少历史数据显示它曾提供一定程度的超额回报。
机构投资的特点是什么？我理解主要是几个方面：一是资产配置，鸡蛋不能放在一个篮子里，要在一个科学算法之下放在多个篮子里；二是长线投资，频繁进出有时徒增成本，而且会有不小心把篮子打翻的风险，所以需要在投资纪律的配合下放置好篮子、耐得住寂寞；三是基本面研究，它包括基于宏观、政策、流动性基本面“自上而下”合理择时，也包括基于产业、行业、公司基本面“自下而上”合理定价资产，我们也可以理解为把篮子备好、鸡蛋选好。在这套方法之下，投资不仅包括对收益率的追求，还包括对夏普比率的追求。简单来说，它让你在既定风险承受能力之下尽可能扩大收益；在既定收益目标下尽可能控制风险，尽可能避免无效的、不合理的投资决策。
这套东西能不能学？当然是可以的。没有什么领域是深不可测的，和任何经验知识一样，投资本来就应该是一套可复制、可检验的方法论体系。机构投资的方法论既包括对经济学、金融学基本原理的有效应用，亦包括来自一线“真刀真枪”投资实践的经验总结，还包括一套成熟的投研体系、市场体系、风控体系的有效辅助。简单来说，它是理论、实践、机制的结合。
创金合信基金这套书非常及时，它系统性地介绍了机构投资主流的框架、方法、理念。“授人以鱼不如授人以渔”，这套书可以让你学会和基金经理一样去思考。这对于个人投资者理解中国经济，理解产业特征，理解资本市场，理解如何投资理财来说是不无裨益的。所以魏博邀请我为这本书写序，我也欣然提笔。一本有用的书可以让我们的知识边界得到延展。各位读者选择本书实际上也是绕开纷繁浮躁，投资于自己的知识结构和人力资本，我相信只要是看懂吃透，你的这一远见一定会给你带来收获。
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跟着基金经理学投资
在过去的四十年里，中国经济的快速发展有目共睹。同时在这一宏观叙事背后，我们也可以感受到微观的变化沧海桑田，从基础设施到产业结构、从生产到消费、从硬科技到软环境、从企业到家庭。通过“后视镜”看资产更是令人慨叹，不知不觉之间一些新产业崛起，一些行业深刻地影响了我们的日常生活、成为一二级市场资金热捧，一些公司变成了头部；或许在无数个不经意的细节中，我们都曾与它们相关的线索擦肩而过，只不过“当时只道是寻常”。
往未来看，中国经济还能不能继续维持中高增速的增长？我对此持相对积极的看法。尽管面临种种结构性问题，但中国经济依然有一些明显的要素优势：一是偏高的国民储蓄率，中国的国民储蓄率高达45%，几乎是目前发达国家水平的一倍，也就是说，国人更习惯相当于把勤奋挥洒在现在，投资明天，把享乐后延到未来；二是处于释放期的“工程师红利”，无论是高等教育人口数量、Nature index还是PCT专利，都能映射出中国经济越来越高的研发密度；三是依然比较显著的市场化空间，只要有决心推宽市场边界，就能看到全要素生产率的提升。从全球产业分工来看，我倾向于制造业两个“α”也是在亚洲，一个是中国的工程师红利，另一个是东南亚的低成本替代。
接下来的问题是，A股能不能反映中国经济的增长？这一点基于直觉可能见仁见智，但数据是有说服力的。我粗略算了下，从资本市场股权分置改革算起，-中国名义GDP的年均复合增长率为12.2%，而同期WIND全A指数年均复合增长率为12.7%。这意味着拉到中长期维度，市场仍是高度有效的，中国资产可以取得名义GDP增速附近的回报。
公募基金作为机构投资能不能跑赢A股？同样从数据看，以来，Wind基金指数普通股票型基金的年均复合收益率为17.5%，偏股混合型基金的年均复合增长率为16.1%，均高于同期WIND全A指数的年均复合增长。这意味着拉长时间，机构投资可以实现与资本市场的共同成长，至少历史数据显示它曾提供一定程度的超额回报。
机构投资的特点是什么？我理解主要是几个方面：一是资产配置，鸡蛋不能放在一个篮子里，要在一个科学算法之下放在多个篮子里；二是长线投资，频繁进出有时徒增成本，而且会有不小心把篮子打翻的风险，所以需要在投资纪律的配合下放置好篮子、耐得住寂寞；三是基本面研究，它包括基于宏观、政策、流动性基本面“自上而下”合理择时，也包括基于产业、行业、公司基本面“自下而上”合理定价资产，我们也可以理解为把篮子备好、鸡蛋选好。在这套方法之下，投资不仅包括对收益率的追求，还包括对夏普比率的追求。简单来说，它让你在既定风险承受能力之下尽可能扩大收益；在既定收益目标下尽可能控制风险，尽可能避免无效的、不合理的投资决策。
这套东西能不能学？当然是可以的。没有什么领域是深不可测的，和任何经验知识一样，投资本来就应该是一套可复制、可检验的方法论体系。机构投资的方法论既包括对经济学、金融学基本原理的有效应用，亦包括来自一线“真刀真枪”投资实践的经验总结，还包括一套成熟的投研体系、市场体系、风控体系的有效辅助。简单来说，它是理论、实践、机制的结合。
创金合信基金这套书非常及时，它系统性地介绍了机构投资主流的框架、方法、理念。“授人以鱼不如授人以渔”，这套书可以让你学会和基金经理一样去思考。这对于个人投资者理解中国经济，理解产业特征，理解资本市场，理解如何投资理财来说是不无裨益的。所以魏博邀请我为这本书写序，我也欣然提笔。一本有用的书可以让我们的知识边界得到延展。各位读者选择本书实际上也是绕开纷繁浮躁，投资于自己的知识结构和人力资本，我相信只要是看懂吃透，你的这一远见一定会给你带来收获。
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西方的制裁杀手锏其实是两方面，一是金融体系，二是高端软件产品和工业零件。这两样都不会死人，但很轻松地就把一个国家的经济打得倒退二十年！这是西方的“软实力”。
$房地产ETF(SH512200)$ 一脑洞，鼓励互联网企业并购小房地产公司，房地产数字化，数据化，国企，优质民营房企，互联网房企。同台竞争，房价补贴，降房价，软着陆，实现房子去金融化。
大力估计科技创业，芯片。ai 免税，
大家发展计算资源基础设施，算力跟流量资费一样。统筹数据集，提升网速，统筹芯片， Ai鼓励开源，百家创新，提供类似github平台，以技术为主，官方维护资源。提供资金。
把钱赶到股市，提升科技想象力。
高层推出了16条金融政策，帮助房地产软着路，这是房企和炒房者最后的机会，千万别错失了。
政策鼓励银行对聚焦主业以及资质良好的房企，提供重点支持，稳定发放新增贷款；对于房企未来半年内到期的银行贷款和信托贷款，允许其延期一年再归还。与此同时，鼓励金融机构和信托机构为聚焦主业以及资质良好的房企，提供债券和信托方面的融资。
也就是说，政策已经全开绿灯，为房地产软着陆进行护航。这时候的房企，在拿到政策支持和新增贷款后，首先要做的是“保交楼”，把应该建好的房子，完整地交付给购房者，千万不要因为烂尾楼问题，把整个行业的形象和未来，都给葬送了。
其次，在拿到政策支持和新增贷款后，房企应该尽快解杠杆，把盲目扩张和没用的业务线给拆掉、卖掉，换来现金流去偿还债务，把整体杠杆率和负债率降下来；千万不要拿到钱，又去玩以小博大的债务游戏，死性不改。
而对于炒房客来说，房地产软着陆，也会意味着房价的稳步下降；这时候，再梦想贷款炒房致富，那就不是愚蠢，而是作死了；这时候，趁着房价还可以，把手中的囤货抛出去，落袋为安才是上策。
这真的是房企和炒房客最后的机会，基于青年人口锐减、城市化变慢、房屋供给量过剩等综合原因，未来中国的平均房价，大概率是长期（相对）下降。这时候给你解套的机会，你留恋着不走，那可能就会被永远套住了。
当然了，房地产作为一个国计民生的重要行业，它肯定会长期存在；但赚取暴利的时代结束了，利用金融杠杆获得暴富的机会破灭了。以后的房地产企业，应该像传统制造业一样，老老实实造房子，正正经经赚取合理的利润，才有一定的生存空间。
青山遮不住，毕竟东流去，这就是大时代，这就是大趋势，任何利益集团和‘小人’，都无法阻挡。#媒体：金融支持房地产16条有何重点##11月财经新势力#
