【江苏：规范地方政府融资行为】在近期地方债兑付压力增加的背景下，各地纷纷出台措施来规范地方政府的融资行为，防止出现系统性金融风险。今天，江苏出台的《关于规范融资平台公司投融资行为的指导意见》颇受资本市场的关注。老吴研读了一下，在其中的16条措施中，《指导意见》对地方政府与融资平台的行为的规范，值得细读。
对于地方政府，《指导意见》要求各地政府不得以行政决议方式，违规将政府出资建设项目交由融资平台公司筹资承建。另外，除地方隐性债务化解资金和预算安排支出外，严控地方财政向融资平台公司拨款。
对地方政府采取委托代建等方式交由融资平台公司建设的项目，地方财政应按有关规定足额拨款。
总的原则就是，政府的归政府，企业的归企业，不能政企不分、一笔糊涂账。对于政府应当承担的债务，也不能赖账。
对于融资平台，《指导意见》提出，不得脱离投资项目实际盲目举债，不得投资收益不能覆盖市场化融资成本的项目，不得违规为其他企业提供借款、担保，不得违规改变资金用途，不得开展融资性贸易，不得欺诈发行债券，严控资产出表、表外融资等。
《指导意见》还规定，融资平台在举债融资时，需主动声明不承担政府融资职能，所举债务是企业债务。这意味着企业债务不等于政府债务，其风险评级、定价逻辑是不一样的，政府不会为企业的债务兜底，“国企信仰”必须打破。
对于城投平台，可谓“牛头熊尾”——“央行23条”吹响城投集结号，市场步入慢牛；财政部两次隐债问责，彰显了隐债管控决心；县域基建利好政策出台，区县城投再乘政策东风；重点地区化债思路明确，未来适度展期或被更多地区采纳；多次舆情冲击，城投公司波澜不惊。
，预计全年发行维持在4.5-5.0万亿；偿债端全年压力或略有增加，偿还规模预计在2.9-3.1万亿，全年净融资稳定在万亿区间，，城投市场或将延续稳态趋势：不兴“大水漫灌”，精准管控，稳增长与防风险并重！
策略展望：
一、“区县稳，城投安”：
当前区县级城投债绝对利差水平较高，且受政策支持力度大，发展好县域基建和经济则是稳增长的重要抓手，因此县级城投债投资价值更为凸显；
二、明暗交替，相互助力：
承接专项债项目的城投平台融资有充足的保障，且长期获得政府支持的可能性大，由此，专项债和城投平台的强强联手， 可重点关注承接专项债城投平台的配置机会。
三、省负总责，强者恒强：
“国办20号文”提出“省负总责”概念，全省一盘棋的背景下，强者恒强，因此江浙、福广等沿海经济发达地区是值得关注的方向之一；
四、高新经开，潜力无限：
高新区和经开区通常享有更为充裕的地区资源倾斜和项目支持，发展潜力大，因此更要充分把握其好的发展前景与其较大的收益挖掘空间错配带来的投资价值；
五、长租保障，城投先行：
预计保租房仍将继续大力推行，而承接保租房项目的城投平台也将受益于此，正如此，应紧随保租房热点，关注承接保租房项目城投平台投资机会。
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信托者课堂：
A 城投违约的风险仍不高。其一，城投债尽管经历诸多波折，但始终未曾实质性违约，市场信心仍在——再融资得以滚续；其二，城投融资不断规范，仅以为例，对于贵州、山东等部分地区，以来中央先后出台多个文件指导解决地方债务问题。（可见图3、4）这对于区域内债务化解将起实际作用，未来或成新常态，由点及面在全国推广。此外，财政部多次对隐债问责典型案例进行通报，更体现了中央对隐债高压监管的态势！
展望，上半年房地产投资下行压力仍然较大，基建托底经济发展，城投融资政策收紧的可能性不高。
B ，不同区域的分化必将继续。尾部主体的信用风险，依旧时刻牵动市场的神经。对于城投投资，仍要保持对城投的合理参与，但大规模下沉性价比不高。建议适当控制久期，对流动性好的区域和主体，保持关注、对于区域实力中游且广义债务水平并不低，但年内土地出让收入持续下滑较多，致使广义债务率增幅较大的区域，关注这类区域偿付压力的提升。
培养优秀融资平台，促进合作共赢，共创理想人生。
齐鲁杂谈
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图穷匕见，退潮了就知道谁没穿内裤。
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年内多家城投退出政府融资平台！专家：城投公司实质退出融资平台是大势所趋
国内各地区地方融资平台数量排名！
1、浙江，1490家
2、四川，780家
3、江苏，750家
4、广东，710家
5、福建，639家
6、河北，556家
7、云南，548家
很多人不知道融资平台什么意思吧，融资平台就是指地方政府发起设立，通过划拨土地、股权、规费、国债等资产，迅速包装出一个资产和现金流均可达融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴作为还款承诺，以实现承接各路资金的目的，进而将资金运用于市政建设的平台。
那么建设融资平台的主要作用是什么呢？
(1)应收账款抵押融资，即供货企业以应收账款债权作为抵押品向融资机构融资，融资机构在向供货企业融通资金后，若购货方拒绝付款或无力付款，融资机构具有向供货企业要求偿还融通资金的追索权。
(2)应收账款让售，即供货企业将应收账款债权出卖给融资机构并通知买方直接付款给融资机构搜索，将收账风险转移给融资机构，融资机构要承担所有收款风险并吸收信用损失，丧失对融资企业的追索权。
(3)应收账款证券化，是资产证券化的一部分，指将企业那些缺乏流动性但能够产生可以预见的稳定的现金流量的应收账款，转化为金融市场上可以出售和流通的证券的融资方式。
对此你怎么看呢？
近日，江苏省印发《江苏省政府投资基金管理办法》，要求各级政府应当严格遵守地方政府债务管理各项规定，坚决防范化解重大风险隐患，不得有以下情形：（一）以没有实际经营业务的地方融资平台出资设立基金；（二）以地方政府债券资金、借贷资金出资设立基金；（三）以任何方式向社会资本方承诺回购投资本金、承担本金损失或最低收益；（四）以基金名义违法违规变相举债；（五）违规出借资金；（六）以基金支付应当由财政预算安排的支出款项等。
政府平台，城投等融资，方案备用信用证等，有资源的朋友一起聊聊
城投公司是怎么来的？
法律规定，地方政府不能从银行贷款，之前也不允许发行债券，所以政府要想借钱投资，需要成立专门的公司。
这类公司大都是国有独资企业，一般统称为 “地方政府融资平台”。
这个名称突出了其融资和负债功能，所以经济学家和财经媒体在谈及这些公司时，总是和地方债务联系在一起。但这些公司的正式名称可不是“融资平合”，而大都有“建设投资〞或“投资开发”等字样，突出自身的投资功能，因此也常被统称为“城投公司”。
比如芜湖建设投资有限公司（奇瑞汽车大股东）和上海城市建设投资开发总公司（即上海城投集团），都是当地国资委的全资公司。
还有一些公司专门开发旅游景点，名称中一般有“旅游发展”字样，比如成都文化旅游发展集团，也是成都市政府的全资公司，开发过著名景点“宽窄巷子”。
详见《置身事内——中国政府与经济发展》
#加拿大创业#总部位于多伦多的ContentFly提供按需内容创建平台，该公司已经完成了1120万加元的A轮融资。
此次融资由Khosla Ventures牵头，Y Combinator (YC)、Global Founders Capital和其他一些投资者参与，其中包括N49P Ventures合伙人、TechToronto联合创始人兼董事总经理亚历克斯·诺曼。
ContentFly首席执行官奈姆·塔卢达（Naeem Talukdar）称，这轮融资是公司的第一轮融资。
ContentFly的平台成立于，旨在帮助企业创建内容。用户可以创建博客文章、社交文章和电子邮件副本。通过这个平台，企业可以上传他们想要写的内容，以及想要的字数。平台需要经过几天的调研，为企业匹配一位作家。然后，作家会精心制作文案，并且可以免费进行修改。该公司声称已经帮助2000多家企业扩大了内容创作的规模，并与1000多名作家建立了联系。
ContentFly是参与YC 冬季批的13家加拿大初创公司之一。这家初创公司将利用这笔新资金，加大人工智能能力的投入，发展内容写手团队，拓展平台。
塔卢达在一份电子邮件声明中告诉加拿大媒体BetaKit，“最近很多产品都试图用人工智能取代作家。我们坚信，内容的未来在于用伟大的人工智能来培养伟大的作家。我们的资金将使我们能够发展有才华的内容作者的市场，建立一套先进的人工智能工具来装备他们，并将我们的平台扩展为任何想要做出色内容营销的公司的一体化套件。”
在最近一篇关于A轮融资的博客文章中，塔卢达写道，这家初创公司计划让各品牌将ContentFly的市场与人工智能结合起来，以降低内容制作成本，提高效率，并创造更好的内容。他说GTP-3是该公司计划使用的人工智能类型之一这是是一种使用深度学习生成类人文本的语言模型。
ContentFly的另一个重点是向用户提供端到端的整合内容营销。该公司表示，它计划提供一个“内容营销一体化平台”，允许企业建立、管理和扩大他们的内容营销项目。（加美财经 Cloud）
国家对中⼩企业贷款最新融资政策的规定是怎样的
《中华⼈民共和国中⼩企业促进法》第⼗四条中国⼈民银⾏应当综合运⽤货币政策⼯具，⿎励和引导⾦融机构加⼤对⼩型微型企业的信贷⽀持，改善⼩型微型企业融资环境。
第⼗五条国务院银⾏业监督管理机构对⾦融机构开展⼩型微型企业⾦融服务应当制定差异化监管政策，采取合理提⾼⼩型微型企业不良贷款容忍度等措施，引导⾦融机构增加⼩型微型企业融资规模和⽐重，提⾼⾦融服务⽔平。
第⼗六条国家⿎励各类⾦融机构开发和提供适合中⼩企业特点的⾦融产品和服务。
国家政策性⾦融机构应当在其业务经营范围内，采取多种形式，为中⼩企业提供⾦融服务。
第⼗七条国家推进和⽀持普惠⾦融体系建设，推动中⼩银⾏、⾮存款类放贷机构和互联⽹⾦融有序健康发展，引导银⾏业⾦融机构向县域和乡镇等⼩型微型企业⾦融服务薄弱地区延伸⽹点和业务。
国有⼤型商业银⾏应当设⽴普惠⾦融机构，为⼩型微型企业提供⾦融服务。国家推动其他银⾏业⾦融机构设⽴⼩型微型企业⾦融服务专营机构。
地区性中⼩银⾏应当积极为其所在地的⼩型微型企业提供⾦融服务，促进实体经济发展。
第⼗⼋条国家健全多层次资本市场体系，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，促进中⼩企业利⽤多种⽅式直接融资。
第⼗九条国家完善担保融资制度，⽀持⾦融机构为中⼩企业提供以应收账款、知识产权、存货、机器设备等为担保品的担保融资。
第⼆⼗条中⼩企业以应收账款申请担保融资时，其应收账款的付款⽅，应当及时确认债权债务关系，⽀持中⼩企业融资。
国家⿎励中⼩企业及付款⽅通过应收账款融资服务平台确认债权债务关系，提⾼融资效率，降低融资成本。
第⼆⼗⼀条县级以上⼈民政府应当建⽴中⼩企业政策性信⽤担保体系，⿎励各类担保机构为中⼩企业融资提供信⽤担保。
第⼆⼗⼆条国家推动保险机构开展中⼩企业贷款保证保险和信⽤保险业务，开发适应中⼩企业分散风险、补偿损失需求的保险产品。
第⼆⼗三条国家⽀持征信机构发展针对中⼩企业融资的征信产品和服务，依法向政府有关部门、公⽤事业单位和商业机构采集信息。
国家⿎励第三⽅评级机构开展中⼩企业评级服务。
