我的投资框架可以概括为“一个中心，两个基本点，三个支撑”。
“一个中心”是指价值投资。不论是投资还是投机，大家肯定都觉得自己买的东西能涨，现在的价格是低于价值的。
这里对于价值的定义就仁者见仁、智者见智了。有的人对于价值的定义是市盈率；有的人认为是市值，因为上市公司的壳价值就不应该低于20亿元；有的人认为是主题炒作的标签，比如名字里带“量子”两个字的公司就至少值100亿元；有的人认为是新赛道，比如只要是做创新药的公司，市盈率就应该50倍起步。
我理解的价值源于两个部分：一个是价值回归，另一个是公司长期稳定发展带来的成长的价值。
“两个基本点”是好公司和好价格。哪个更重要？这是大家一直在争议的。我认为要区分经济的不同阶段、不同阶段的成长空间以及不同阶段的投资期限而定。早年我是做自营投资的，每年内部都要结算盈亏，那么便宜就是硬道理。在当时的约束条件下，买一个估值比较贵的好公司，可能要一两年消化估值，对我的意义不是那么大。随着做投资时间的增长，我现在觉得好公司比好价格重要，原因有三点：①选到好公司就不需要太高的决策频率了；②好公司能实现自身转化；③好公司可以消化估值获得好价格。
落实到具体的操作上，我们需要“三个支撑”：时间、空间和催化剂。做投资自然会想要了解什么时候会涨、能涨到多少，这里涉及催化剂的问题。我认为最直接的催化剂就是财报。从另外一个角度来说，即使不涨也没有关系，买了之后能够每年增长30%或保持20倍的估值，也可以吸纳更多资金，这也是很好的。
大家买股票都是为了赚钱，但是这里的赚钱到底是什么意思？有的人认为10元买的，涨到12元就是赚钱了，这是博弈思维，因为必定有人以10元卖掉了。
我们再考虑得深一点，价格波动只是表层。假如我买100股，每股收益1元，要么是分红给我带来了收益，要么是公司净资产增长了。需要注意的是，这个钱不是通过股价波动赚到的，而是公司真实的价值增长，所以我们可以看到巴菲特披露的年报总是喜欢用公司的净资产代替股价。张骏
